文｜睿研消费组 编辑｜ZL
来源｜蓝筹企业评论
一个月内连发两则出售资产公告，永辉超市正在经历什么？
2023年12月21日，永辉超市发布《关于出售资产的公告》，其中四川商投投资有限责任公司（以下简称“川商投”）拟向永辉超市股份有限公司（以下简称“永辉超市”）以5.88元/股的价格，用现金购买公司持有的成都红旗连锁股份有限公司（以下简称“红旗连锁”，证券代码002697）股份1.36亿股，占红旗连锁总股本的10.00%。
此次交易转让总价约8亿元。本次交易完成后，永辉超市仍持有红旗连锁股份约1.5亿股，占红旗连锁总股本的11%。
投资红旗连锁6年，据测算永辉超市此次交易累计确认投资收益为人民币1.16亿元。
但这并不能弥补此次低价出售所持有股权所造成的亏损。
据公告披露，永辉超市本次转让红旗连锁10%股权对应的账面价值为人民币9.63亿元，本次股权交易价格较股权账面价值折价人民币1.63亿元，交易完成后，该交易预计将减少公司当年税前利润人民币1.63亿元。
1
因拖欠房租多次吃官司
不仅如此，更夸张的是永辉超市在一个月内两度公告变卖资产。
2023年12月14日，永辉超市发布公告称，大连御锦贸易有限公司拟向永辉超市现金购买公司持有的大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“万达商管”）股份3.89亿股，占万达商管总股本的 1.43%，转让价格为45.3亿元。
永辉超市表示，两次资产交易的目的是盘活公司资产，符合公司缩小投资规模战略。
在经历了三年高杠杆的经营模式下，永辉超市也感受到了前所未有的压力。
从偿债能力指标表现来看，2018年-2022年以及2023年前三季度，永辉超市的资产负债率分别为50.96%、60.93%、63.69%、84.47%、87.68%、86.54%。
可以看到，自2019年起，永辉超市资产负债率连年快速增长。
数据截图：同花顺iFinD
资产负债率的快速增长则是由“租赁负债”大幅增加所导致的。这一数据则是指在租赁期开始日，永辉超市将尚未支付的租赁付款额的现值确认为租赁负债。
2021年、2022年以及2023年前三季度，永辉超市的租赁负债分别为248.27亿元、231.11亿元、213.98亿元。
由于房租问题，永辉超市吃了不少官司。
据企查查显示，2023年11月16日，永辉超市被强制执行，涉案金额1007.22万元。涉及房屋租赁合同纠纷，执行法院为将乐县人民法院。案件的原告方为福建鸿图房地产开发有限公司，公司成立于2000年，拥有12家分公司及控股子公司，分布在叁明、永安、沙县、将乐、大田、清流等地，涉及房地产、营销策划、物业管理、教育、贸易、商业运营、旅游等行业。
此次执行的理由则是，2021年11月16日，永辉超市曾被法院判决应向福建鸿图房地产开发有限公司支付1028.74万元的租金。也就是说，对于法院判决，永辉超市依旧拖延了两年。
据企查查统计，近一年多来，永辉超市被执行的案件多达六起，累计金额达1076.43万元。
不仅如此，永辉超市因房租问题也吃了不少官司。
2023年6月2日，在永辉超市对于原告广州市番禺区市桥街沙圩二村民委员会起诉其拖欠其物业费用一案进行了二审上诉，但最终被法院驳回。
一审法院已查明，2020年8月19日起，永辉超市一直没有支付后续租金，尚欠514.61万元，永辉超市的行为已经构成违约。法院裁定永辉超市向原告支付此项费用。
同时，永辉超市仍存在房屋租赁的案件在等待开庭。
在2024年1月3日，上海市黄浦区人民法院将开庭审理上海叶由实业有限公司与永辉超市房屋租赁合同纠纷的案件。具体涉案金额还未公布。
2
多重压力拖累业绩
债务重压之下，繁重的债务费用正在拖累永辉超市的业绩。
自2021年起，这家公司的财务费用激增。2019年-2022年，以及2023年第三季度，永辉超市的财务费用分别为3.51亿元、2.23亿元、15.52亿元、15.38亿元、10.08亿元。
数据截图：同花顺iFinD
财务费用的增长在一定程度上侵蚀了净利润。
同期，永辉超市的归母净利润为15.64亿元、17.94亿元、-39.44 亿元、-27.63亿元、0.52亿元。
数据截图：同花顺iFinD
此外，永辉超市表示，造成净利润大幅亏损的原因则是收入下滑、毛利率偏低；以及长期股权投资计提减值损失、对集团长期亏损及准备闭店门店的相关资产提取减值所造成的。
近些年来，永辉超市总有一些新的尝试，但终究草草收场。
2010年，永辉超市在A股上市，成为“生鲜第一股”，前两大股东为张轩宁和张轩松两兄弟。
后来，除张氏兄弟外的成员逐渐减持股份并退出管理，后公司又引入腾讯和京东的资本。2015年京东以43亿元入股永辉，随后不断追加，现在已成为永辉的第二大股东。
2016年，搭乘新零售概念，凭借密集网点资源与消费者近距离优势，满足最后一公里的配送服务，一时成为电商巨头争相投资的热点。
借此趋势，永辉先后孵化出超级物种、mini店等业务对标盒马生鲜。2017年，永辉的净利润达到18.17亿元，这一数据目前来看已是历史最高。
随后2018年1月这家公司市值也达到了历史高点，一度超过千亿大关。
但从结果来看，超级物种、mini店取得的成果有限，最终都没能逃避关店的命运。据统计，2020 年10月-2021年3月期间，永辉超市合计关闭336家mini店。
对新零售领域每次尝试都花费不菲，加之互联网电商对传统商超的冲击。2021年，永辉超市迎来上市后首度亏损，叠加2022年的续亏，两年时间公司一共亏损67.7亿元。
上市以后的永辉超市经历过辉煌，目前正在经历低谷时刻。缩减过冬、变卖资产只能缓解暂时的困境，在生鲜电商平台、直播电商、社区团购、折扣零售等业态的冲击下，永辉能否走出困境仍将值得关注。
免责声明：本文基于公司法定披露内容和已公开的资料信息整理， 文章不构成投资建议仅供参考。
睿蓝财讯出品
文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎
来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）
