利润下跌近七成,百威亚太仍在“加码”高端领域

摘要:2019年9月底,百威在亚太地区单飞,“意气风发”,意图搅局中国高端啤酒市场。不到一年,盈利竟跌近七成,现状堪忧。


2019年9月底,百威在亚太地区单飞,“意气风发”,意图搅局中国高端啤酒市场。不到一年,盈利竟跌近七成,现状堪忧。

7月30日,百威亚太发布了上市以来的第一份完整半年报。数据显示,2020年上半年,百威亚太实现收入25.75亿(美元,下同),与去年同期35.22亿元相比,下跌23.5%;股权持有人士应占期内溢利大降69.47%,仅为1.85亿元,收入、利润双位数下滑。意外的是,次日开盘,百威亚太股价高开高走,盘中高见28.85港元创7个月以来股价新高。绩后获大行看好,业内机构也开始上调百威亚太目标价。

不过,不久前因“小便门”事件名誉受损的百威亚太,面对亚太市场的“遇冷期”,能否在利润大幅下降的“至暗时刻”窥得先机,继续领跑啤酒赛道呢?

“百威亚太”上市还债


对于百威亚太,很多人表示其上市没有必要。其母企业百威英博为全球最大的啤酒公司,体量自然不小。而且,百威亚太在2019年7月首次尝试上市,却由于定价问题搁置后,也曾公开表示不再上市。但仅仅两个月之后,同年9月30日,就传出了百威亚太赴港上市成功的消息。并且其上市后股价不断飙升,市值一度突破4000亿。

细究其原因,中食财经发现,作为百威亚太的“靠山”,百威英博已露出疲态。近几年来,百威英博为了拓宽市场持续性收购,已经负债累累。2016年,百威英博收购了世界第二大啤酒商南非米勒,在奠定其全球啤酒霸主地位的同时,也导致了它债台高筑。

据百威英博披露的财报数据显示,截至2018年6月30日,百威英博净债务高达1042亿美元。为此,百威亚太的母公司百威英博表示,此次百威亚太发行的全部净收益将用于偿还债务。所以,百威英博不遗余力地推动其子公司百威亚太在港IPO进程。

而且,子公司顺利上市对于百威英博来讲,利好不止于此。经济学家宋清辉指出,百威英博分拆出潜力最大的亚太市场上市,很大目的或是为了降杠杆。此次分拆上市,不但可以筹集几十亿美元资金,还有利于做大做强亚太地区尤其是中国市场这块大蛋糕。

由此可见百威亚太意图搅局中国啤酒市场的目的。

“蛋糕”巨变,市场缩水


百威亚太本来可以在上市之后,借助资本的力量在亚太地区“开疆扩土”。却天不遂人愿,上市后不久,百威亚太就遭受了全球疫情的打击。

据半年报显示,2020年上半年,百威亚太总销量同比减少 22.2%,第二季度总销量同比减少6.1%。

面对其大幅下滑的业绩,百威亚太首席执行官杨克在业绩电话会议上表示,随着国内逐步重启经济活动,公司旗下各个销售渠道表现都有明显改善,相信下半年表现会令人鼓舞,但受疫情波动影响,难以预测实际目标。

其中,百威亚太第二季度业绩改善显著,尤其是在中国。百威亚太在4月宣布销量下跌17%后,公司5月及6月在中国均录得中个位数销量增长,并于2020年6月录得公司在中国销售历史上最高的单月销量。

但是,印度等地区因应疫情实施全国封锁及社交距离限制等措施,销量增长仍然缓慢。

“我们期望能够释放夏日啤酒活动的魅力,进一步连系消费者。”百威亚太方面表示,面对销售旺季,公司的客户网络在这次疫情危机中显示出灵活应变的能力。特别是对中国和韩国的主要客户,已经恢复业务营运,并与公司合力激起市场在夏季对啤酒的热情。

据悉,百威亚太根据市况及消费者洞察,有效地重新调配资源至疫情期间与消费者最相关的渠道,同时,品牌还利用数字平台及相关营销计划来维系消费者以及应对其消费新趋势。

资本看好,高端战打响


虽然百威亚太利润遭大幅下滑,但是其恢复速度同样有目共睹。因此,在昨日发布中期业绩后,百威亚太就获得多家机构上调其目标价。高盛预料百威亚太下半年盈利呈双位数增长,目标价调升至29港元;大和资本预料百威亚太疫情后销量复苏,目标价升至28.2港元;摩通预料百威下半年销售和EBITDA分别升6.4%及14.7%,至明年升16%及31%,目标价由27.5元升至32元。

其中,多家机构信心增持的大部分原因都要得益于百威亚太中国市场的恢复。

不过,从百威亚太提出上市,业内人士就开始表示,此举意在搅局中国高端啤酒市场。百威亚太曾在2019年制定出6.3亿美元的资本开支预算,以用于提升亚太地区所有国家现有酿酒厂的产能以及扩大中国等地区的新建项目。这一举措或将直接影响中国啤酒市场格局。另外,百威亚太宣布的未来四大商业策略中,“规模性高端化”居首。而且,从其过去两年的收购动作不难看出,包括精酿啤酒在内的高端产品是其布局重点。

当然,这与其在华高端啤酒市场优势明显不无关系。根据GlobalDate资料,中国五大啤酒巨头市场占有率中,百威在华润和青岛之后位列第三。但百威亚太在中国地区的高端啤酒市场优势明显。按2018年消费量计算,百威英博在高端及超高端类别的合并市场份额为46.6%,几乎占据半壁江山。

另外,从国内啤酒消费结构来看,近年来,经济型啤酒销量占比逐渐下降,而中高档啤酒销量占比逐渐上升。根据欧睿数据显示,2013年中国经济型啤酒销量占比为83.22%,而中高端啤酒销量占比不到两成;至2018年,经济型啤酒销量占比下降至68.86%,中高端啤酒销量占比则上升至31.14%,中国高端啤酒市场在扩容。

目前来看,中国精酿啤酒虽起步较晚,但珠江啤酒、青岛啤酒等企业也在不断发力以精酿啤酒为代表的高端啤酒,特别是随着消费结构的不断升级,加之高端啤酒市场的巨大潜力待挖掘,使得其竞争更为激烈。百威亚太想在这场争夺战中抢得更多“蛋糕”,就得经得起消费者考验。

内容来源: 中食财经