摘要：关联交易水平较高
作者：宋涵
出品：全球财说
随着非上市险企陆续发布第二季度偿付能力报告，各家险企上半年经营业绩相继摆上台面。作为国内首家登陆“新三板”的保险公司永诚财险（834223）正内外交困。
核心高管大换血
8月9日，永诚财险发布董事长任命公告，选举魏仲乾为公司董事长。原董事长许坚因到龄退休，不再担任公司执行董事、董事长职务。目前新董事长任职资格尚待监管核准。
值得注意的是，新旧董事长工作背景相差较大。原董事长许坚出身保险，任永诚财险董事长6年有余。此前曾在中国人保、中国平安、紫金财险多有任职，保险经验丰富。
盘点魏仲乾履历，1976年出生，现年48岁。背靠永诚财险实际控制人中国华能集团，此前曾多任职于华能系统财务部门。历任华能国际电力股份有限公司财务部主管；华能淮阴电厂财务部副主任（主持工作）；华能新能源股份有限公司财务部副经理(主持工作)；中国华能集团香港有限公司总会计师；中国华能集团有限公司海外事业部副主任等职。
新任董事长精通财务，对公司来说是一大助力。然劣势也过于明显，缺乏保险公司管理经验。
不过与魏仲乾搭档的孙增产作为永诚财险时隔近八年以来首位获监管批准的总裁，则是经内部选拔的职业经理人。
孙增产此前一度以永诚财险副总裁身份主持工作，直至2024年3月起任职资格获批，由副总裁升任总裁。
其财险经验相对丰富，更早供职于平安财险，任河北分公司财务部经理，廊坊中心支公司总经理等职。进入永诚财险后担任过河北分公司总经理，公司销售总监、总裁助理、财务负责人等职，在永诚财险工作超12年。
除核心高管变动外，2024年半年度报告显示，上半年永诚财险一连任命3位副总裁，分别为韩亮、史少华、邵雷。3人均有保险从业经验，韩亮和邵雷与总裁孙增产同出一脉，均出自平安财险；史少华曾在中国人保和天安保险地方支公司任职。
核心高管变动是否会影响公司战略持续性，是投资者普遍关注的问题。
据悉，2018年原董事长许坚上任后提出了永诚保险“3668”战略框架。目前行业改革转型已进入“深水区”，2024年正是推动“3668”发展战略的第二阶段。为推动转型顺利进行，2023年末许坚曾明确公司在聚焦电力能源核心业务基础上，要大力发展财产险、责任险、车险、健康险和保证险业务，从而实现全面转型。
新领导班子上台后，转型战略是否会继续贯彻执行还是会面临调整，值得关注。
净利起伏大，远落后于同业
永诚财险成立于2004年9月，总部位于上海，是由中国华能等实力雄厚的大型电力企业集团和产业投资集团共同发起组建的全国性股份制财产保险公司。控股股东为华能资本，实际控制人为中国华能集团。于2015年挂牌新三板，是国内首家登陆新三板的保险公司。
虽然背靠股东资源优势，但永诚财险早期并未深度布局，而是走上了以车险保费换规模的弯路。2014-2018年，公司车险保险业务收入占总保险业务收入比例分别为70.08%、66.77%、66.01%、64.70%、54.22%。然“规模至上”的最终结果是牺牲利润，期间车险承保利润却长期亏损。分别为-3.87亿元、-5.07亿元、-2.17亿元、-1.84亿元、-2.0亿元。
2018年，前董事长许坚加盟永安财险开启转型，收缩车险业务，聚焦电力能源保险。次年，公司电力能源业务保费收入12.44亿元，同比增长超3成；到2024上半年，电力能源业务占比达37%，创历史新高。而车险保险业务收入连续5年走低，2022年仅18.07亿元，创十年来新低。
整体来看，公司保险业务收入呈增长态势，2021年突破75亿元达76.66亿元。随后2年有少许下滑，分别为72.54亿元、72.13亿元。相较之下，净利大起大落，尚不稳定。2014-2023年，净利0.41亿元、1.85亿元、0.28亿元、-0.16亿元、-2.61亿元、1.09亿元、1.49亿元、1.10亿元、0.93亿元、0.97亿元。值得注意的是，作为成立20年的老牌财险公司，与几十亿元保费相比，净利还未突破2亿元。
而同为电力系险企的鼎和财险虽成立时间较永诚财险晚了4年，两者间差距却一目了然。
以鼎和财险近5年财报为例，保险业务收入分别为49.56亿元、47.85亿元、54.93亿元、63.88亿元、68.83亿元。同期，净利为6.32亿元、8.06亿元、10.26亿元、10.82亿元、12.25亿元。最新财报显示，2024上半年鼎和财险实现保险业务收入52.81亿元，净利6.14亿元。
且两家经营区域多有重合，甚至永诚财险覆盖地域更广，然同业对比却落于下风。
2024上半年，永诚财险实现营收29.38亿元，同比下滑2.87%；归属于挂牌公司股东的净利润为0.19亿元，同比大幅下滑79.71%。
公司营收下滑或主要缘于保险业务收入同比减少4.68%影响。报告显示，由于公司降低亏损业务承接规模，缩减融资性保证保险业务导致意健险和财产险保费分别同比减少16.51%和8.23%。综合影响下，上半年公司实现保险业务收入41.80亿元。
同期，净利大幅下滑，除受保险业务收入下滑影响外，还受提取保险责任准备金同比大幅增长154.04%，手续费和佣金支出同比增长11.86%共同影响。
连锁效应下，公司自留保费增长率同比由正转负。这个指标反映了保险公司业务的扩张速度和市场表现，是衡量保险公司市场竞争力和发展潜力的重要指标。2024上半年公司自留保费增长率为-8.37%，较2023年同期10.85%，变动较大，需引起重视。
此外，截至2024年上半年末，永诚财险资产负债率达81.81%，较期初上升3.03个百分点。这表明公司债务规模和负债风险程度或在增加。而随着资产负债率增长，公司的偿债压力也会增大。
事实上，公司偿付能力略低于行业水平。2024上半年末核心偿付能力充足率为186.87%；综合偿付能力充足率为216.35%。
置于行业来看，2024年二季度末，财险公司核心偿付能力充足率为210.2%，综合偿付能力充足率为237.9%。可见，永诚财险偿付能力水平较行业略有差距。
“电力系”基因面临退化
保险行业低迷期，聚焦主责主业要求下，不少险企股权被挂牌转让。永诚财险股东也在顺势谋求退出，而转让股权的股东均与发电行业相关，这标志着永诚财险自出生起携带的“电力系”基因，正在逐步退化。
自2021年起，永诚财险股权陆续被摆上交易台。
2021年，大唐集团在上海联合产权交易所挂牌转让其所持永诚财险7.60%全部股权；2022年华电集团在北京产权交易所转让其所持公司全部股权；2023年南方电网和国家电投集团分别于南方联合产权交易中心和北京产权交易中心挂牌转让所持永诚财险3.28%和6.57%股权；2024年4月，华电集团第二次在北京产权交易所挂牌转让其所持7.6%股权。
值得注意的是，至今在北京产权交易所和上海产权交易所官网，大唐集团所持永诚财险股权仍在挂牌公示。
目前保险股权不再吃香，围观者众，成交少。永诚财险股权交易未获成功，股权架构勉强维持不变。
近两年永诚财险关联交易水平较高。
2022-2023年永诚财险分别发生累计关联交易53.45亿元和47.96亿元。其中，保险业务类关联交易为52.50亿元和47.72亿元，占2022-2023年总保险业务收入比例为72.37%和66.16%。
据2024年第二季度永诚财险关联交易报告披露，2024上半年公司累计发生关联交易共计19.35亿元。其中，保险业务类关联交易19.16亿元，占公司上半年总保险业务收入的45.84%。
经统计，意欲转让股权的这几家股东贡献的关联交易额不容小觑。2024上半年大唐集团及其关联公司、华电集团及其关联公司、国家电投集团及其关联公司年度累计发生关联交易额分别为1.07亿元、0.75亿元、0.59亿元。
除了自家股权被转让，永诚财险也存在转让其他公司股权的行为。
近期公司发布了关于召开2024年第四次临时股东大会的通知。其中一项会议事项即审议《关于转让公司所持哈尔滨农村商业银行股权的议案（审议稿）》。
目前，永诚财险直接持股哈尔滨农商行9.90%股权，与中融国际信托等6家公司并列第一大股东，并派驻董事1名，对其具有重大影响。
财报显示，2020-2023年永诚财险对哈尔滨农商行的投资收益分别为0.42亿元、0.34亿元、0.02亿元、0.16亿元，大致呈下滑趋势。
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