《金证研》南方资本中心-财报解读 泊楠 南枝/风控
近年来，国内资本市场快速发展，在促进资源优化配置、推动经济快速发展和社会长期稳定、支持科技创新等方面发挥了重要作用。关于持续壮大长期投资力量，新“国九条”提出，要全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变。
2016年1月起，肖宇鹏担任平安基金管理有限公司（以下简称“平安基金”）的总经理，2019年，其曾公开表示，权益业务也是平安基金积极布局的方向之一。在总经理肖宇鹏的带领下，平安基金旗下的基金经理中，黄维、神爱前名下的权益类产品重仓股雷同。此外，刘洁倩“一拖多”管理超过10只ETF及ETF联接产品，李严“初出茅庐”即管理8只产品。而2022年、2023年及2024年初至9月20日，黄维名下的权益类基金多数获得了负回报；神爱前名下的3只权益类基金连续两年的回报率也告负。面对上述情形，平安基金权益类产品的投研队伍建设或值得关注。
一、基金经理黄维在管的7只权益类基金回报率告负，前十大重仓股高度重叠
若将目光放到平安基金的基金经理，或不难发现旗下部分主要管理权益类基金的基金经理，其名下的权益类产品多数获得了负回报，且多只基金的重仓股重叠，其中包括基金经理黄维。
1.1 在管7只权益类基金前十大重仓股从15只股票挑选，其中3只基金重仓股相同
先来看平安基金的基金经理履历。
黄维，北京大学微电子学与固体电子学硕士，2010年加入广发证券股份有限公司，历任广发证券发展研究中心电子行业研究员、广发证券资产管理（广东）有限公司TMT行业研究员、广发证券资产管理（广东）有限公司理财5号投资经理助理。2016年5月，黄维加入平安基金，现任平安睿享文娱混合等基金的基金经理。
东方财富Choice数据显示，截至2024年9月20日，黄维共管理7只混合型基金，分别为平安睿享文娱混合A、平安优势产业混合A、平安价值成长混合A、平安睿享成长混合A、平安优势领航1年持有混合A、平安优势回报1年持有混合A、平安成长龙头1年持有混合A。
其中，平安睿享文娱混合A、平安优势产业混合A为灵活配置型基金；平安价值成长混合A、平安睿享成长混合A、平安优势领航1年持有混合A、平安优势回报1年持有混合A、平安成长龙头1年持有混合A均为偏股混合型基金。
值得注意的是，截至2024年6月末，黄维在管的7只基金重仓股大面积重复。
据东方财富Choice数据，截至2024年6月末，黄维目前管理的7只基金全部重仓持有了赛轮轮胎、兆驰股份、继峰股份。
具体来看，截至2024年6月末，平安成长龙头1年持有混合A、平安睿享成长混合A、平安优势领航1年持有混合A、平安优势产业混合A、平安价值成长混合A、平安优势回报1年持有混合A六只基金，均重仓持有了万马股份、华电国际、新易盛、紫金矿业。
同期，平安成长龙头1年持有混合A、平安睿享成长混合A、平安优势产业混合A、平安价值成长混合A、平安优势回报1年持有混合A五只基金，均重仓持有新天然气；平安优势领航1年持有混合A、平安优势产业混合A、平安价值成长混合A、平安优势回报1年持有混合A四只基金，均重仓持有恒铭达、奥海科技。
经统计，黄维目前管理的7只基金，前十大重仓股均系赛轮轮胎、兆驰股份、继峰股份、万马股份、华电国际、新易盛、紫金矿业、新天然气、恒铭达、奥海科技、比亚迪、杰克股份、新易盛、立讯精密、沪光股份这15只股票中的10只；而平安优势产业混合A、平安价值成长混合A、平安优势回报1年持有混合A这3只基金的重仓股完全相同，均为赛轮轮胎、兆驰股份、继峰股份、万马股份、华电国际、新易盛、紫金矿业、新天然气、恒铭达、奥海科技这10只股票。
可见，黄维名下7只混合型基金中，3只基金前十重仓股雷同，且其他基金的前十重仓也是挑选自上述15只个股。
1.2 名下7只基金近两年回报率告负，2024年以来回报率均低于-20%
在重仓个股大面积重叠的情况下，黄维名下的7只基金过去两年及今年年内获得的回报率均告负。
据东方财富Choice数据，2022年、2023年及2024年初至9月20日，黄维名下的灵活配置型基金中，平安睿享文娱混合A实现的回报率分别为-19.71%、-0.86%、-24.62%；平安优势产业混合A实现的回报率分别为-23.99%、-6.05%、-26.38%。
2022年、2023年及2024年初至9月20日，黄维名下的偏股混合型基金中，平安价值成长混合A实现的回报率分别为-27.71%、-6.94%、-27.13%；平安睿享成长混合A实现的回报率分别为-27.07%、-7.47%、-27.42%；平安优势领航1年持有混合A实现的回报率分别为-28.24%、-8.15%、-26.71%；平安优势回报1年持有混合A实现的回报率分别为-29.49%、-7.88%、-27.21%；平安成长龙头1年持有混合A实现的回报率分别为-25.45%、-7.67%、-28.01%。
简言之，2022年、2023年及2024年初至9月20日，黄维名下的权益类基金多数获得了负回报，且截至2024年6月末，黄维名下的7只基金的重仓股大面积重叠，黄维的基金管理能力或遭拷问。
二、基金经理神爱前名下混基重仓股一致，多只在管基金连续2年获负回报
平安基金旗下尚在任职的基金经理中，名下基金重仓股重复的，或不止黄维一位。
在肖宇鹏上任总经理前，于2014年12月就已加入平安基金的神爱前，其目前正在管理的6只基金，截至2024年二季度末持有的重仓股全部重叠，且其名下的3只权益类基金连续两年获得负回报率。
2.1 名下3只混合型基金2022年回报率告负，2023年回报率均低于-20%
需要指出的是，平安基金旗下主要管理权益类产品的基金经理神爱前，其名下权益类产品现负回报。
据东方财富Choice数据，截至2024年9月20日，基金经理神爱前名下共有6只混合型基金尚在运作，按东财基金分类包括2只灵活配置型基金、4只偏股混合型基金，即平安策略先锋混合、平安转型创新混合A，以及平安品质优选混合A、平安兴奕成长1年持有混合A、平安策略优选1年持有混合A、平安策略回报混合A。
神爱前，厦门大学财政学硕士，曾任第一创业证券研究所行业研究员、民生证券研究所高级研究员、第一创业证券资产管理部高级研究员。2014年12月，神爱前加入平安基金，任投资研究部高级研究员。
此外，神爱前在管的基金中，2022年前已开始管理的3只基金分别为平安策略先锋混合、平安转型创新混合A、平安品质优选混合A。3只基金在2022年实现的回报率均低于-10%，分别为-18.65%、-19.25%、-12.79%；在2023年内实现的回报率则均低于-20%，分别为-21.42%、-20.95%、-22.96%。
2022年1月25日，神爱前上任平安兴奕成长1年持有混合A的基金经理，在2023年内实现的回报率为-21.25%，2024年初至9月20日该基金实现的回报率则为-16.14%。2023年1月17日，神爱前上任平安策略优选1年持有混合A的基金经理，该基金在2024年初至9月20日实现的回报率为-15.17%。
2.2 截至2024年6月末，在管6只混合型基金的前十大重仓股构成相同
问题尚未结束，神爱前管理的基金中还存在前十大重仓股全部相同的情况。
据东方财富Choice数据，截至2024年6月末，神爱前尚在管理的6只基金，即平安策略先锋混合、平安转型创新混合A、平安品质优选混合A、平安兴奕成长1年持有混合A、平安策略优选1年持有混合A、平安策略回报混合A这6只基金的前十大重仓股，均为洛阳钼业、长电科技、紫金矿业、中际旭创、徐工机械、中金黄金、赛轮轮胎、胜宏科技、中国铝业、立讯精密。
其中，这6只基金均将洛阳钼业、长电科技作为前两大重仓股，将紫金矿业、中际旭创作为第三大或第四大重仓股。
也就是说，截至2024年6月末，神爱前名下6只基金的前十大重仓股一致，神爱前是否上演“混同管理”或同质化管理，其选股能力及投研能力或值得关注。
三、刘洁倩“一拖多”频现回报率告负，李严“初出茅庐”上任即接管多只基金
值得注意的是，2018年加入平安基金的刘洁倩，名下在管12只基金。其中，刘洁倩于2021年年末前已开始管理的5只基金，连续2年获得负回报率。
另一名基金经理李严，上任基金经理后陆续与同一名基金经理合作管理8只基金，而后10天内即“接管”该8只产品。
3.1 刘洁倩管理被动指数型基金“一拖十二”，其中5只管理超过两年的基金连续2年获得负回报率
刘洁倩，浙江大学数学专业博士研究生，曾担任国泰基金管理有限公司产品研究主管。2018年8月，刘洁倩加入平安基金，曾任ETF指数投资中心指数研究员、基金经理助理。
据东方财富Choice数据，截至2024年9月20日，刘洁倩共任职粤港澳大湾区ETF、平安中证光伏产业ETF、平安中证新材料主题ETF、平安中证光伏产业指数A、平安中证沪港深线上消费主题ETF、平安人工智能ETF、平安富时中国国企开放共赢ETF、平安中证新能源汽车ETF发起联接A、平安富时中国国企开放共赢ETF联接A、平安中证消费电子主题ETF发起式联接A、平安中证消费电子主题ETF、平安中高等级公司债利差因子ETF，共12只被动指数型基金的基金经理。
其中，平安中证新材料主题ETF、粤港澳大湾区ETF、平安中证沪港深线上消费主题ETF、平安中证光伏产业ETF、平安中证光伏产业指数A这5只基金，均为刘洁倩于2021年底前已开始管理的基金。
上述5只基金在2022年内实现的回报率均低于-10%，分别为-29.76%、-20.34%、-19.78%、-18.81%、-18.67%；在2023年内实现的回报率分别为-28.34%、-12.75%、-11.22%、-34.84%、-33.34%；在2024年初至9月20日获得的回报率分别为-20.79%、-4.04%、 -8.26%、- 28.25%、-26.22%。
2023年4月6日，刘洁倩上任平安人工智能ETF的基金经理。截至2024年9月23日，平安人工智能ETF在刘洁倩任职基金经理的期间内实现的回报率已低于-30%，为-37.49%。
值得注意的是，据东方财富Choice数据，2024年7月19日，刘洁倩离任养殖ETF的基金经理，但其名下的基金产品在同日新增了3只，分别为平安中高等级公司债利差因子ETF、平安中证消费电子主题ETF、平安中证消费电子主题ETF发起式联接A。至此，刘洁倩管理的基金增加至12只。
东方财富Choice数据显示，截至2024年9月23日，平安中证消费电子主题ETF发起式联接A、平安中证消费电子主题ETF在刘洁倩任职期间的收益率已低于-10%，分别为-13.85%、-14.77%。
不难看出，刘洁倩在管12只被动指数基金，其中5只于2021年年底前任职的基金在2022年及2023年收益率告负，且2024年7月新任职的基金业绩也显“颓势”。
3.2 九个月经验基金经理李严“扛”12只基金，多只为“合作基”
东方财富Choice数据显示，李严，复旦大学应用统计学专业硕士，曾担任东北证券股份有限公司上海证券研究咨询分公司证券分析师。2023年4月，李严加入平安基金，于2023年12月25日起开始担任基金经理。截至2024年9月20日，李严名下共有平安沪深300ETF等12只基金。
可见，李严的基金经理任职年限大约为9个月，即不足1年。
值得注意的是，李严目前管理的12只基金中，多数为“接管”自其他基金经理的产品或与其他基金经理合作管理的“合作基”。
2023年12月25日，李严上任平安沪深300ETF、平安300ETF联接A的基金经理，该2只基金此前由成钧任基金经理。
不到一周后，2023年12月29日，李严上任平安MSCI中国A股国际ETF、平安MSCI中国A股国际ETF联接A、平安创业板ETF、平安创业板ETF联接A、平安中证500ETF、平安500ETF联接A的基金经理，该6只基金此前同样系由成钧任基金经理。
需要指出的是，李严加入上述8只基金的基金管理团队10天内，成钧即退出不再担任该8只基金的基金经理，由李严单独管理该8只基金。
2024年1月29日，李严上任平安国证2000ETF、平安中证2000增强策略ETF的基金经理，其中，平安国证2000ETF目前为李严与另一名基金经理钱晶的“合作基”；平安中证2000增强策略ETF则是由李严、钱晶、俞瑶三位基金经理合作管理的产品。
2024年3月4日，平安中证A50ETF成立，彼时该基金的基金经理为钱晶。2024年4月18日，李严上任平安中证A50ETF的基金经理，开始与钱晶共同管理该基金；2024年7月26日，李严上任平安中证沪深港黄金产业ETF的基金经理，系与王仁增合作，2024年8月12日王仁增退出该基金的基金经理团队。
简言之，加入平安基金前，李严或无直接管理基金的任职经验，却先后从另一名基金经理成钧处“接管”了8只基金，此后又与其他基金经理合作管理多只产品。
在肖宇鹏的带领下，平安基金在短时间内为同一名基金经理李严安排了超过10只基金，而该基金经理至今管理基金的经验尚未足1年，是否具备同时管理多只基金的经验，或该打上“问号”。
据公开信息，2019年，肖宇鹏曾公开表示，“权益业务也是公司积极布局的方向之一”。
此外，肖宇鹏还曾表示，2018年，平安基金大幅扩充了投研队伍，引进了新的投资总监和研究总监。团队扩充后，公司组织了投研方法的大讨论，形成了寻找具有“核心优势”的企业为基础的投研导向，投研深度融合，研究不光是研究员的事情，基金经理不仅要深度参与，还要能起到引领的作用。同时，建立了可视化的研究员考核体系，让研究员的贡献看得清摸得着。
反观平安基金上述3位主要管理权益类基金的基金经理，不仅执掌的多只基金业绩“拉胯”，其中黄维、神爱前名下多只基金的重仓股大面积重叠，刘洁倩“一拖多”管理超10只基金，李严则在“初出茅庐”后短时间内接手多只基金。在总经理肖宇鹏的管理下，平安基金的人才战略“含金量”及投研队伍建设或值得关注。
