《金基研》 霞路/作者
随着今年多项利好政策的持续释放，资本市场得到了有效提振，截至11月中，上证指数已经于3,300点以上企稳。回顾今年以来发布的多项关于推动资本市场高质量发展的政策及意见，对于公募基金而言，强化投研核心能力建设似乎是离不开的话题。
公募基金的投研能力，是基金公司专业性的核心体现，涵盖了从投资理念到团队建设、从研究方法到体系建设等诸多方面。在政策推动公募基金公司加强投研能力的同时，基金投资者通过学习与经验总结提升自身的投资能力、改善投资习惯，或能在政策引导基金公司从规模导向向投资者回报导向的转变之中，获得长期、稳定的收益。
在基金市场之中，投资者或许能经常听见类似“选基金就是选基金经理”之类的声音，选基金经理固然是基金投资过程中的重要一环，但在此前，做好自身的资产配置计划同样重要。
一、风险承受能力与年龄相关，不同年龄下的资产配置有什么不同？
人的一生可以被分为不同的阶段，如果将年龄与投资行为结合起来看，诺贝尔经济学奖获得者莫迪利安尼等人提出的生命周期理论认为，自参加工作以后截至退休生活，投资者的投资阶段可以被分为成长期、事业期和养老期三个阶段。
青年时期（22-45岁）的投资者收入以及储蓄都处于较低水平，即使在投资上出现损失，也有足够的时间来恢复自身的经济状况；事业期（45-60岁）的投资者，其家庭需求和责任使其投资风格越来越稳健，越来越重视增长和收入之间的平衡，债券、基金的投资比重不断加大；处于养老期（60岁及以上）的投资者，或更倾向于保守投资，债券、基金成为其主要的投资对象。
需要指出的是，无论是处于哪个阶段，几乎都不会有投资者将所有资金全部投资于高风险资产或无风险资产。而按照生命周期理论，将自己的年龄数字作为资产配置的参考指标，或是进行资产配置的一个不错的选择。
例如，20-30岁的投资者，有时间也有精力去弥补投资损失，因此可以将投资本金中的20%-30%投资于债券型基金等低风险的基金，将60%-70%的资金投资与股票型基金或偏股混合型基金等风险收益水平较高的基金产品。这样一来，年轻人可以在股票资产上配置更多的资金，把握市场机会，同时也有可观的低风险资产来充当资产配置组合“稳定器”的作用。
对于处于事业稳定期的投资者，可以适当增加债券型基金、货币市场基金以及现金的比例，这样能够在考虑到子女教育和退休规划的同时，做到稳健投资。
当然，依据自己的年龄去调整债券型基金等低风险资产在投资组合中的比例来进行资产配置，也只是进行资产配置的众多方法中的一个。投资者在具体投资中，还可以根据自己的投资目标、投资习惯、资金量以及实际的风险控制能力等情况进行调整。
二、资产配置完成之后，怎样通过“2个指标”来挑选基金经理？
资产配置完成之后，该怎样选出优秀的基金经理？
有的投资者可能会选择那些名下基金收益率连续多期为正的基金经理。但值得注意的是，这些基金的前期业绩是这位基金经理实现的吗？基金能否在这位基金经理的执掌之下继续保持盈利的态势？
据此，我们或可以从经验、所执掌基金的业绩这2个维度去判断基金经理是否优秀。
首先是基金经理的经验。
对于不少投资者而言，投资基金的目的是获得投资收益，每一分钱掰开都是有血有汗的，投资是一件大事，在挑选基金经理这件事上可能会慎之又慎。因此我们可以尽量选择那些经验丰富的基金经理，比如上任基金经理或已经亲自管理基金产品超过8年的“老牌基金经理”。例如已经管理易方达信息产业混合A超过8年的郑希，具有12年以上的基金管理经验；管理南方稳健成长混合超过12年的应帅，更是具有超过17年的基金管理经验，他们“历经沙场”，经历过熊市，也在牛市中追逐过，比起仅执掌基金两三年的“初生牛犊”，“老牌基金经理”或更值得选择。
其次，选择基金经理时，光有经验还不够，还得拿业绩说话。
尽管基金的过往业绩不能代表它们未来的走势，但是基金的历史收益率，依然能在一定程度上反映基金经理的投研能力。在分析基金的业绩时，我们可以用“4433”法则这一模型来判断基金经理名下代表性基金在它同类之中的表现，进而判断基金经理的能力。
具体地说，“4433”法则是指挑选那些满足以下条件的基金产品：（1）基金近2年、近3年、近5年以来实现的收益率在同类基金中排名前1/4；（2）基金近1年以来实现的收益率在同类基金中排名前1/4；（3）基金近6个月以来实现的收益率在同类基金中排名前1/3；（4）基金近3个月以来实现的收益率在同类基金中排名前1/3。
据此，我们可以选出哪些收益率在长、短期以来均在同类基金中排名靠前的产品，从而选择出优秀的基金经理。
综上，不同年龄段的投资者在风险偏好上存在显著差异，青年时期更倾向于采取积极的投资策略，中年时期追求稳健投资，而老年时期则更加保守，投资者或可以参考自身的年龄来进行资产配置。而资产配置完成之后，又可以通过“4433”法则来挑选那些过往业绩靠前的基金产品，从而选出优秀的基金经理。
