2024年信托行业业绩分化严重，25家营收增长，26家营收下降，五矿信托为唯一营收负数的信托公司。
文/每日财报 张恒
在近期上市公司纷纷密集披露2024年业绩快报的关键当口，已有不少信托公司率先谋动，通过多渠道亮出2024年度成绩单。
据《每日财报》统计，截至目前，已有51家信托公司通过银行间市场或上市平台披露了2024年未经审计的财务报告，这也是“三分类”新规实施后行业首个完整年度数据，一时间备受市场关注。
近年来，随着资管新规政策的频频出台，对整个信托行业的发展影响显著。监管机构通过各项措施，疏堵结合、有扶有控地引导信托机构“服务实体”、“回归本源”及“加速转型创新”，以主动管理能力作为核心竞争力，从业务结构、盈利模式、内部支撑体系等多方面进行调整或升级。信托公司转型发展俨然已是大势所趋。
伴随行业改革转型脚步加快，各大信托公司在跳出传统粗放经营方式而走向精耕细作的道路上，业绩分化显得格外明显，有些机构在自身转型逐渐迈向深水区的持续赋能下，规模得到平稳发展，结构持续优化，业绩逆势走强；而有些机构则相对慢半拍，在全球宏观经济格局深度调整、市场不确定性显著增强而致使自身转型受阻的复杂背景下，营收和净利润均出现不同程度下滑，竞争格局不断被重塑。
对此，《每日财报》将通过复盘已经披露财报的这51家信托公司2024年经营业绩情况，来对各家信托公司过去一年的经营发展进行一一分析，并试图通过在格局重塑及转型加速的大趋势下，为信托行业接下来的发展做出展望。
各家业绩分化显著
能源系信托公司领跑
整体来看，2024年51家有业绩展示的信托公司合计实现营业收入647.69亿元，同比下降13.45%；同期合计实现净利润287.54亿元，同比下滑17.73%，信托行业整体经营情况呈下降趋势。
其中，有25家信托公司的营业收入实现增长，26家信托公司营收出现下滑，从而拖累了整个行业营收端增长，而这其中更有12家信托公司营收降幅超过了20%，而五矿信托营业收入的亏损额度则是进一步扩大，达到了-111.1亿元，为51家信托公司中唯一一家营收出现负值的公司。
净利润方面，2024年信托行业平均利润5.64亿元，较2023年同比下滑15.81%。有46家公司净利润为正，而万向信托、兴业信托、中建投信托、杭州工商信托、五矿信托，这五家信托公司2024年净利润则是亏损的，其中万向信托、兴业信托、中建投信托亏损幅度有所收窄，杭州信托、五矿信托净利亏损持续扩大。
此外，在净利润为正的这46家信托公司中，有26家公司净利润较2023年有所增长，20家信托公司则同比有不同程度的滑坡，其中有12家公司净利润同比降幅超过了20%。
拆分公司具体来看，在行业整体业绩承压的情况下，部分公司业绩表现颇为亮眼，增长性明显优于行业整体水平。
中信信托凭借53.79亿元营收（合并报表数据）水平，居51家机构营收首位，这也是目前行业内唯一一家营收站上50亿元台阶的信托机构，较2023年增长了8.09%；同期实现净利润26.53亿元，同比增长0.95%，净利润排行位列第二名。
紧随其后的是江苏信托，2024年实现营收31.33亿元，同比增长4.31%；净利润是所有公司中排名最高的，达到了28.19亿元，同比增长10.85%。
与此同时，英大信托、华鑫信托、陕国投信托（合并）、华润信托（合并）、华能信托（合并），这5家公司不仅营收突破了25亿元，同时净利润也突破了13亿元，综合排名相当靠前。
值得一提的是，去年能源系信托公司在营业收入和净利润的前十名中占据一半席位，显示出能源系背景在信托行业转型期的突出优势，尤其是两家“电力系”信托公司华鑫信托和英大信托，业绩表现非常亮眼，分列净利润榜单第三、四位，全年分别实现净利润18.3亿元、18.02亿元，同比分别增长2.87%、12.1%；营收分别录得29.68亿元、29.89亿元，较2023年同期分别增长0.47%、16.04%。
不仅如此，根据历史数据显示，华鑫信托已连续6年实现净利润增长；英大信托也已连续3年保持净利润增长。
事实上，作为“电力系”信托头部机构，这两家信托公司在产融结合方面表现一直较为突出，这也是为何近些年其业绩保持稳健增长的重要助推动力。
公开资料显示，华鑫信托隶属华电集团，截至2024年11月15日，该公司产融结合业务规模突破千亿元，转型创新业务规模快速增长，总体占比超六成。英大信托则是背靠国网英大以及中国南方电网，因此得到了股东方的大力支持与帮扶，截至2024年12月，英大信托累计为电网产业链企业提供融资服务规模超500亿元。
此外，在净利润排名前十的信托公司中，为中西部地区唯一A股上市的信托公司，同时也是陕西首家上市的省属金融机构，陕国投信托是唯一一家净利润增速超过20%的信托公司。去年其实现营业总收入29.23亿元，同比增长3.92%，营收排名第五位；实现净利润13.24亿元，同比增长22.35%，净利润位列第七名。
对此，陕国投信托在刚刚披露的2024年业绩快报中这样说道：“报告期内，公司营业总收入及净利润增长主要是公司主动管理能力进一步增强，信托业务发展质效提升，自有资金多元化运作稳健，效益良好。同时，公司风险防控平稳，信用减值损失同比下降。”
总体来看，2024年前十家信托公司合计实现营业收入293.73亿元，占比45.35%，这也意味着信托行业超45%的业绩增长由排名前20%的信托公司所贡献，显示行业头部效应仍然明显，强者恒强的趋势基本面没变，信托公司强弱分化的局面进一步加剧。此外，前十家信托公司平均信托收入达20.7亿元，同比下降2.27%，显示头部公司信托主业保持了相对稳定。
尾部信托公司业绩依旧承压
差异化转型成破局关键
随着经济社会不断发展变迁，我国信托行业发展经历了以融资类业务为主的横向发展向融资类和资产管理类业务并重的纵向发展转变，正处于转型的关键时间节点。
在这个过程当中，难免也会遇到不少挫折，比如，仍有不少昔日头部及中小尾部信托公司面临业务结构调整任务重、时间紧的难题，同时还需要应对资产面临减值风险、业务基础有待提升，以及业务发展模式混乱等诸多挑战，整体经营业绩也就难露喜色。信托行业竞争格局持续调整、加速洗牌。
在营收和净利润排名前十的信托公司中，昔日头部机构华能信托和建信信托，虽然还能占据着一席之位，但从业绩增速来看，两者的营收和净利润同比下降幅度均超过了20%以上。其中，华能信托营收和净利分别为25.98亿元、16.11亿元，同比分别下降21.46%、25.67%；建信信托分别实现营业收入和净利润21.6亿元、12.17亿元，均较2023年分别下降了23.27%、20.68%。
我们再将眼光聚焦在2024年净利润出现亏损的万向信托、兴业信托、中建投信托、杭州工商信托和五矿信托这五家公司身上。
其中，五矿信托无论是营收还是净利润排名，都掉至最后，2024年其营业收入直接由2023年同期的28.99亿元断崖式掉至了-3.22亿元的历史冰点，降幅高达111.1%；同期净利润也是自公司成立以来首次陷入了亏损的境遇，由2023年全年盈利11.9亿元直接跌落至2024年末的-9.54亿元，降幅达到了惊人的180.17%。
分析该公司2024年业绩下行如此厉害的原因，主要是由于其手续费及佣金收入大幅下滑和公允价值大幅浮亏所致。据母公司五矿资本所披露的业绩公告，报告期内，该公司信托业务转型，业务结构的改变导致手续费及佣金收入有所减少，同时下属子公司持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产本期内公允价值出现下降。
据五矿信托公布的2024年度未经审计财务报表数据，其在去年取得的手续费及佣金净收入仅有18.26亿元，同比下滑近4成，同时公允价值由2023年的0.29亿元大幅降至亏损13.72亿元。
值得注意的是，在这5家亏损的信托公司中，杭州工商信托是唯一亏损变动幅度超过200%的信托公司，2024年净亏损了6.32亿元，亏损幅度较2023年进一步扩大，同比降幅高达208.26%，排至倒数第二名。但另一方面，该公司营收却扭转了2023年亏损的局面，从-0.69亿元增长至2.55亿元，在51家信托公司营收排行榜中位列第44名。
针对该情况，杭州工商信托近期对外表示，尽管行业管理资产规模在转型业务的带动下实现提速增长，但信托公司普遍面临营业收入和净利润下滑的压力。这主要是由于高管理费率的传统房地产非标业务基本消失，而新兴转型业务的增长点尚未成熟，同时存量业务的风险也在逐步出清。
此外，尽管万向信托、兴业信托和中建投信托2024年同样录得亏损，但亏损幅度已较2023年有明显收缩之势，而且兴业信托和中建投信托营业收入还纷纷录得了正增长。
具体来看，以上三家信托公司2024年实现营收分别为1.81亿元、5.81亿元、2.26亿元，同比增速分别为-38.27%、36.84%、134.43%；同期实现净利润分别为-0.56亿元、-0.85亿元、-3.66亿元，亏损幅度分别收窄至72.56%、85.63%、5.54%。
可以看到，2024年兴业信托亏损收窄改善幅度是最大的，已经离盈利非常接近了，而中建投信托虽然亏损收窄幅度最小，改善并不明显，但是同年营业收入却实现翻倍式增长，增速是三者中最高的。
最后，昆仑信托和吉林信托的业绩触底反弹也非常值得我们关注。其中，昆仑信托在连续两年录得亏损后，2024年净利润重拾增长，全年录得净利润0.23亿元，同比增速高达102.89%；营业收入同比增长逾2倍至6.8亿元。
同期，吉林信托的营收更是从2023年仅有的0.15亿元暴涨88倍至13.82亿元，净利润由0.49亿元同比增长超1.26倍至1.12亿元。
总而言之，信托行业目前仍处于深度调整期，各大信托公司业绩修复仍需一定时间。并且随着信托业务新分类配套制度的陆续出台，分级分类监管成为趋势，将会给行业的整体走向带来新的气象。未来信托公司应结合自身资源禀赋优势，围绕监管最新业务分类方向，持续提升综合服务能力和科技创新能力，形成自身特色差异化转型发展模式，从而夯实经营业绩基本盘，为行业的长期可持续高质量发展积蓄更多动能。
