摘要：在资本市场的浪潮中，券商股的表现往往与市场情绪、行业周期紧密绑定。
出品|中访网
审核|李晓燕
在资本市场的浪潮中，券商股的表现往往与市场情绪、行业周期紧密绑定。方正证券近期因股价波动引发市场讨论，但拨开短期情绪的迷雾，其背后扎实的业绩增长、财富管理的跨越式突破、治理结构的现代化革新，以及整合预期下的成长想象，都勾勒出一家中型券商向高质量发展迈进的清晰路径。短期股价与业绩的“温差”，本质上是市场对转型阵痛的放大，而长期价值，终将在基本面的持续兑现中得到验证。
业绩高增筑牢基本盘，分红诚意回馈市场
对券商而言，业绩是穿越周期的底气，方正证券近两年的业绩表现，堪称行业内的“增长标杆”。2025年，公司交出一份亮眼答卷：全年营业收入达105.04亿元，同比增长36.08%；归母净利润更是同比暴涨79.85%，创下39.70亿元的佳绩。进入2026年，增长势头延续，一季度实现营业收入34.00亿元，同比增长14.70%；归母净利润14.86亿元，同比增长24.35%。在行业竞争加剧、头部券商优势凸显的背景下，这份增速足以证明其强劲的盈利能力与业务韧性。
更难得的是，方正证券始终以真金白银回馈投资者，用高分红传递发展信心。2025年，公司打破常规分红节奏，全年实施三次分红，累计分红总额达11.94亿元，创下历史新高。从半年报、三季报的阶段性分红，到年报的年度分红，高频次、高额度的分红政策，不仅体现出公司充沛的现金流与成熟的盈利模式，更彰显了管理层与投资者共享发展成果的诚意。在A股市场，如此大方的分红力度，在中型券商中实属罕见，也为股东提供了稳定的现金流回报。
财富管理跨越式突破，万亿资产开启新征程
如果说业绩高增是短期亮点，那么财富管理的跨越式发展，则是方正证券长期成长的核心引擎。随着居民财富管理需求持续爆发，券商行业从传统经纪业务向财富管理转型已成必然趋势，而方正证券精准踩中行业风口，实现了从“交易通道”到“财富管家”的华丽转身。
截至2025年末，方正证券客户资产规模首次突破1万亿元，同比增长32.63%，客户总数接近1700万户。这一里程碑式突破，标志着其财富管理业务正式迈入行业第一梯队。亮眼数据背后，是方正证券构建的核心竞争力：公司打造“大财机、大投交、大资管、大机构”四大核心增长板块，打破部门壁垒，形成以客户为中心的协同服务体系。从股票交易、基金代销到资产配置、机构服务，全链条业务布局能为客户提供一站式综合金融服务，极大提升客户粘性与综合收益。
在产品与服务端，方正证券持续发力：构建“公募50”“私募50”核心产品池，代销金融产品总规模峰值突破1100亿元；ETF业务快速扩张，做市数量超700只；数字化服务能力持续升级，小方APP活跃度与满意度双提升。财富管理业务已成为营收核心支柱，2025年该业务板块实现营收77.44亿元，占总营收超70% ，业务结构持续优化，抗周期能力显著增强。
治理结构革新提效，合规风控稳步升级
企业的长远发展，离不开高效的治理结构与健全的风控体系。方正证券主动顺应行业趋势与政策导向，推进治理结构现代化改革，为高质量发展扫清制度障碍。2025年底，公司修订公司章程，取消监事会、新增职工董事，这一举措与东兴证券、东方证券等头部券商的改革方向一致，是行业治理优化的主流选择。
从改革逻辑来看，此举直击传统治理架构痛点：原有的“股东会-董事会-监事会-管理层”模式中，监事会与董事会审计委员会职能重叠，易导致决策效率低下。取消监事会、强化董事会监督职能，既能精简架构、提升决策效率，又能契合新《公司法》对大型上市公司的治理要求；新增职工董事，则打通员工参与公司治理的通道，凝聚团队合力，提升战略执行效率。治理结构的优化，体现了管理层锐意进取、向现代企业治理看齐的决心。
同时，方正证券正视合规风控短板，持续推进合规体系完善。作为金融机构，合规是生命线，公司针对过往合规处罚、研报预测偏差等问题，强化内控管理：加强保荐业务全流程监督，压实中介责任；完善投研体系建设，提升研报专业性与准确性；健全合规问责机制，防范业务风险。尽管合规建设仍需持续发力，但正视问题、主动整改的态度，正是成熟金融机构的体现，也为长期稳健发展筑牢风控防线。
整合预期赋能成长，长期价值值得期待
当前，方正证券正处于发展的关键十字路口，而平安证券的整合预期，为其打开了成长想象空间。根据中国平安对证监会的承诺，需在2027年12月底前解决“一参一控”问题，方正证券与平安证券的整合已是市场共识。
一旦整合落地，方正证券将迎来质的飞跃：规模上，从当前中型券商跃升为头部梯队，资本实力、业务体量大幅提升；协同上，依托平安集团的客户资源、渠道网络、科技能力，实现客户、产品、服务的深度融合，财富管理、经纪、投行等业务协同效应凸显；竞争力上，打破地域与业务壁垒，缩小与中信证券、国泰君安等头部券商的差距，行业话语权显著增强。
尽管整合节奏仍需“按节奏推进”，但市场对其预期已逐步发酵。短期股价波动，更多是市场情绪与资金博弈的结果，而非基本面恶化。放眼长远，业绩高增、财富管理突破、治理结构优化、整合预期加持，四大核心驱动力共振，方正证券的长期成长逻辑清晰且坚实。
资本市场从不缺乏短期波动，却始终青睐长期价值。方正证券当前面临的股价与业绩“温差”，是转型期市场情绪的短期扰动，而非发展前景的黯淡。从业绩高增、高分红回馈市场，到财富管理破万亿、业务结构优化，再到治理革新提效、整合预期赋能，方正证券正以稳健的步伐，穿越行业周期，锚定长期价值。对投资者而言，短期股价波动是考验，更是机遇。当市场褪去情绪滤镜，回归基本面本质，方正证券扎实的业绩底盘、清晰的成长路径，终将被市场认可。
