摘要：在银行业资管行业深刻变革的浪潮中，沪农商行正经历一场从规模调整到战略升级的蜕变。
出品|中访网
审核|李晓燕
在银行业资管行业深刻变革的浪潮中，沪农商行正经历一场从规模调整到战略升级的蜕变。上市四年，理财规模看似小幅回落，实则是这家深耕上海本土的农商行，在监管新规、行业洗牌与自身升级的多重驱动下，主动夯实合规根基、优化业务结构、冲刺理财子牌照的理性选择。其转型之路，既是自身突破发展瓶颈的探索，更是全国中小银行理财业务高质量转型的生动缩影。
从整改到精进，筑牢发展压舱石
回顾上市以来的历程，沪农商行理财业务的每一步调整，都以合规为核心底线。资管新规过渡期内，行业普遍面临老产品整改、净值化转型的阵痛，沪农商行也曾因理财业务信息披露、投资运作等合规细节不到位收到监管罚单。但不同于简单的“违规受罚”叙事，这些罚单更成为该行全面重塑理财业务管理体系的契机。
面对监管指出的问题，沪农商行并未止步于“就事论事”的整改，而是以系统性思维补短板、建机制。从销售端的“理财双录”标准化、合格投资者认定全流程留痕，到投资端的资产估值精细化、净值化管理规范化，再到运营端的公平交易机制完善、信息披露及时透明，该行推动理财业务全链条合规升级。一系列整改举措落地后，理财业务合规管理框架持续完善，风险防控能力显著增强，为后续业务稳健发展扫清了障碍。
值得肯定的是，在整改与转型并行的过程中，沪农商行始终坚守客户权益底线。截至2025年末，该行理财产品保持“0破净”记录，以“安享”系列为核心的稳健产品矩阵，精准匹配长三角地区中老年客户、普惠群体的低风险理财需求，累计为客户创造可观收益，在市场中树立了稳健理财的品牌形象 。这种“合规不松、客户为本”的理念，成为其在行业波动中稳住客户基本盘的关键支撑。
主动压降优化，轻装上阵谋转型
2025年末，沪农商行理财存续规模1565.2亿元，较2021年上市时的1604亿元略低，这一数据背后，是行业监管导向与该行战略选择的双重结果，绝非被动萎缩。
近年来，监管明确引导未设理财子公司的中小银行压降存量自营理财，推动资管业务向持牌机构集中，2026年底的存量清理大限，成为行业共同面临的外部约束。在此背景下，不少中小银行盲目收缩、一刀切退出，而沪农商行选择“精准压降、结构优化”的差异化路径：一方面有序清理不合规、低效率的存量产品，化解历史遗留风险；另一方面聚焦核心客群需求，保留并壮大稳健型、普惠型特色产品，实现规模“瘦身”与质量“提质”的同步推进。
更关键的是，规模压降并非发展倒退，而是该行财富管理模式升级的起点。在自营理财规模优化的同时，沪农商行大力发力理财代销业务，依托本土渠道优势、客户信任基础，与头部理财子公司深化合作，引入多元化优质产品。2025年，该行理财代销规模同比翻倍增长，带动代理业务手续费及佣金收入稳步提升，零售非储蓄AUM达到2514.2亿元，较上年末增加162.9亿元。这种“自营提质+代销增收”的双轮驱动模式，既契合监管导向，又拓宽了财富管理收入渠道，推动业务从“重规模”向“重价值”转变。
蓄力突围破局，抢占发展新赛道
对于沪农商行而言，理财子公司牌照不仅是一张经营资质，更是突破发展天花板、实现资管业务长远发展的核心钥匙。当前，行业资源加速向头部理财子公司集中，6家国有大行和12家股份行理财子占据近78%的市场份额，中小银行自营理财空间持续收窄。若无理财子牌照，长期将沦为单纯的代销渠道，失去投研主动权与核心竞争力，财富管理业务难以实现质的飞跃。
正是基于这一战略判断，沪农商行将筹建理财子公司列为核心战略，全力推进各项筹备工作。2025年度业绩说明会上，行长汪明明确表态，该行正积极推进理财子公司筹建，全力冲刺牌照审批。从自身条件来看，沪农商行具备突围的坚实基础：作为上海本地上市农商行，深耕长三角市场，客户资源丰富、品牌认可度高；理财存续规模稳居全国农商行首位，投研团队成熟、风控体系完善，且已积累多年净值化管理经验；资本实力充足，能够满足理财子公司10亿元注册资本的硬性要求。
当前，理财子牌照审批进入“严审期”，自2023年底浙银理财获批后，行业暂无新牌照落地，审批层级提升、门槛抬高，约8家中小银行排队候场，竞争激烈。但挑战背后同样有机遇：监管导向推动行业“提质减量”，优质中小银行迎来突围窗口期；部分地区探索“联合申牌”模式，为中小银行提供新思路，而沪农商行凭借上海金融中心的区位优势、自身扎实的业务基础，有望在审批“开闸”时抢占先机。
中小银行转型，坚守特色方能行稳致远
沪农商行的理财转型之路，是全国中小银行资管业务洗牌突围的缩影。当前，行业正经历深刻重构：发行理财的银行机构数量持续减少，资源向持牌机构集中；净值化转型全面落地，合规与投研能力成为核心竞争力；代销合作、联合申牌等新模式不断涌现，重塑行业生态。
面对变局，中小银行无需盲目跟风或消极退缩，沪农商行的探索提供了可借鉴的思路：一是坚守合规底线，以整改促管理，筑牢风险防线，这是长远发展的前提；二是立足本土特色，聚焦区域客群需求，打造差异化产品与服务，避免与头部机构正面竞争；三是多元布局转型，在冲刺牌照的同时，发力代销、托管等轻资本业务，实现平稳过渡；四是夯实核心能力，持续强化投研、风控、科技赋能，为未来发展积蓄力量。
站在新的发展节点，沪农商行的理财转型仍在途中。短期来看，规模调整、合规深化、牌照筹备仍是核心任务；长期而言，拿下理财子牌照后，如何依托上海国际金融中心优势，深耕长三角、辐射全国，打造具有农商特色的一流理财品牌，将是其面临的新课题。
道阻且长，行则将至；行而不辍，未来可期。在银行业高质量发展的时代浪潮中，沪农商行以合规为基、以转型为翼、以牌照为锋，稳步推进理财业务升级，不仅将为自身发展注入新动能，更将为全国中小银行探索出一条合规、稳健、可持续的资管转型之路。
