摘要：5月25日，兴齐眼药官宣终止近8亿元定增计划，引发市场热议。
出品|中访网
审核|李晓燕
5月25日，兴齐眼药官宣终止近8亿元定增计划，引发市场热议。有人质疑“盖楼”募资合理性，也有人关注高分红后再融资的矛盾。但透过事件表象，此次定增终止实则是公司审慎评估、聚焦主业、呵护股东利益的理性选择，彰显了眼科龙头的稳健经营底气与长期发展格局。
争议中回归理性
回溯定增始末，2025年5月，兴齐眼药抛出不超8.5亿元募资方案，其中6.5亿元投向研发中心建设，2亿元补充流动资金。消息一出，两大争议接踵而至：一方面，投资者质疑“重盖楼、轻研发”，直言“是要建宫殿吗”；另一方面，2022-2024年公司累计分红超8.5亿元，2023年分红率更是高达192.61%，大额分红与募资“补血”的反差，引来监管问询。
面对质疑，公司积极调整，2025年10月将募资额下调至7.9亿元，补充流动资金缩水至1.4亿元，同时解释研发中心建设是为补齐动物房、实验室等硬件短板，匹配快速增长的研发需求。但综合考量资本市场波动、自身资金储备及发展规划后，公司最终选择终止定增并撤回申请。
业绩爆发，资金充裕
敢于终止定增，核心源于兴齐眼药亮眼的业绩与健康的财务状况。2025年，公司交出上市以来最优成绩单：营收24.73亿元，同比增长27.24%；归母净利润6.96亿元，同比暴涨105.84%。2026年一季度延续高增态势，营收6.83亿元、归母净利润2.06亿元，分别同比增长27.5%、41.5%，增长韧性十足。
业绩狂飙的背后，是两大王牌产品的强势赋能。作为国内唯一获批的儿童近视防控药物，0.01%硫酸阿托品滴眼液（美欧品）2024年上市即引爆市场，2026年初再添0.02%、0.04%全球独有规格，构建梯度浓度矩阵，满足个体化用药需求。与此同时，国内首款干眼症环孢素滴眼液持续领跑，筑牢基本盘。
财务层面，公司资金储备充足、杠杆率低。截至2025年末，货币资金充裕，资产负债率仅22.46%，远低于行业均值，完全可支撑现有研发与经营需求，无需通过定增稀释股东权益。而累计超8.5亿元的分红，更是对股东的真金白银回报，体现企业共享发展成果的诚意。
管线丰盈，筑牢壁垒
定增终止≠研发放缓，反而印证公司聚焦核心研发、拒绝盲目扩张的决心。兴齐眼药深耕眼科领域多年，构建了丰富的创新管线。目前，针对近视防控的新机制药物SQ-24071滴眼液已完成Ⅰ期临床，眼底用药SQ-129玻璃体缓释注射液推进至Ⅰ期，神经营养性角膜炎药物SQ-22031滴眼液开展Ⅱ期临床，多管线协同发力，持续夯实技术壁垒。
对于备受争议的研发中心项目，公司虽终止募资投入，但后续将依托自有资金稳步推进，补齐硬件短板，提升研发效率，为创新药孵化提供坚实支撑。毕竟在眼科创新赛道，过硬的研发硬件与技术实力，才是应对恒瑞医药、兆科眼科等竞品入局的核心底气。
龙头底蕴，行稳致远
当前，眼科赛道正值黄金发展期。我国儿童青少年近视率居高不下，3.6亿干眼症患者需求迫切，叠加政策支持，低浓度阿托品市场规模2026年有望突破50亿元，乐观预期可达200亿元，成长空间广阔。
作为眼科龙头，兴齐眼药凭借先发优势、独家产品矩阵、完善渠道布局，已占据近视防控与干眼症两大核心赛道制高点。此次定增终止，是公司摒弃粗放扩张、转向高质量发展的缩影——不盲目圈钱、不跟风扩张，而是立足自身优势，聚焦主业深耕，以稳健经营守护股东利益，以创新研发构筑长期壁垒。
短期争议难掩长期价值，兴齐眼药用行动证明：真正的龙头企业，不靠融资堆砌规模，而靠硬核实力与稳健经营穿越周期。未来，随着核心产品持续放量、创新管线逐步落地，这家眼科龙头有望在黄金赛道中继续领跑，为市场带来更多惊喜。
