摘要：6月1日，美团（3690.HK）发布2026年第一季度业绩报告，以910亿元营收、5.6%同比增长的稳健表现，
出品|中访网
审核|李晓燕
6月1日，美团（3690.HK）发布2026年第一季度业绩报告，以910亿元营收、5.6%同比增长的稳健表现，搭配经营亏损环比大幅收窄的关键突破，勾勒出“科技驱动、效率优先”的全新增长曲线。核心本地商业与新业务同步减亏，70亿元研发投入锚定“物理AI”赛道，这家深耕本地生活的平台，正从流量竞争全面转向技术价值深耕，开启高质量发展新周期。
双线减亏成效显著，盈利韧性持续增强
本季度，美团财务端迎来标志性拐点，减亏幅度创下近年新高，整体经营质量稳步提升。数据显示，美团经营亏损从2025年Q4的161亿元收窄至65亿元，环比减亏近百亿，亏损态势持续逆转，盈利修复动能强劲。
拆分两大业务板块，增长与减亏双线告捷。作为基本盘的核心本地商业，一季度营收达641亿元，经营亏损环比大幅缩减80亿元至20亿元，减亏幅度超80%。这一成绩源于即时零售领域的持续深耕：外卖业务通过“品牌卫星店”“拼好饭”等供给创新，不断优化运营效率；闪购业务精准捕捉年轻群体需求，00后用户成为核心增长引擎，用户购买频次稳步提升，巩固了美团在即时零售赛道的领先地位。
新业务板块展现强劲增长潜力，成为业绩新支撑。一季度新业务营收270亿元，同比大增21%，增速远超集团整体水平；经营亏损收窄至21亿元，较上季度46亿元近乎腰斩。食杂零售领域，小象超市快速扩张，已覆盖55座城市，通过深耕供应链、提升自有品牌占比，持续强化质价比优势；国际化业务稳步推进，旗下外卖品牌Keeta在中国香港、沙特市场运营效率显著提升，中东其他地区及巴西市场增长强劲，海外版图持续扩容。
70亿研发砸向物理AI，打通数字与现实壁垒
业绩改善的核心支撑，是美团对“零售+科技”战略的坚定落地。一季度，美团研发投入同比增长22%至70亿元，占总收入比例达7.7%，持续加码核心技术创新。与行业内聚焦通用AI概念不同，美团精准锚定物理AI——让AI深度融入本地生活物理场景，打通数字世界与现实世界的连接，以技术落地驱动效率革命。
自研大模型筑牢技术底座，实现核心技术自主可控。4月，美团新一代大模型LongCat-2.0-Preview开放测试，万亿级参数规模刷新行业纪录，且训练、推理全程依托国产算力集群完成，摆脱对外部技术依赖。基于该模型升级的AI助手“小团”，已深度嵌入美团App，覆盖吃喝玩乐、出行、问诊等全场景服务。五一假期期间，“小团”服务用户超亿人次，成为用户生活决策的智能帮手，大幅提升服务便捷度与用户体验。
商家端AI赋能全面铺开，助力中小商家降本增效。美团秉持“帮每个商家用上自己的AI助理”的理念，针对性推出智能化工具。到店餐饮领域的“智能掌柜”，已累计服务超70万商家，覆盖订单管理、库存调度、营销策划等全流程；零售行业“数字员工”覆盖超30万商户，替代重复性人工工作，有效缓解中小商家人力成本压力，助力经营效率提升。
AI硬件落地实现突破性进展，构建低空物流新基建。5月，美团无人机自主搭建的“城市低空航网”正式进入常态化运营，并向全行业开放合作，成为国内低空经济领域的标杆项目。目前，无人机配送已覆盖北京、上海、深圳、香港、迪拜等国内外城市，累计完成商业订单超90万笔，规模稳居全球第二。从实验室走向真实场景，无人机为AI装上“物理翅膀”，构建起高效、低成本的即时配送新体系，为本地生活服务开辟全新履约路径。
告别补贴内卷，以技术构筑长期竞争壁垒
美团2026年Q1的业绩突破与技术布局，本质上是本地生活行业竞争逻辑的根本性转变。过去，行业深陷补贴大战，平台以烧钱换规模，盈利遥遥无期；如今，非理性竞争逐步退潮，行业重心回归运营效率与用户体验，美团凭借技术深耕与精细化运营，构建起难以复制的长期壁垒。
美团CEO王兴明确表示，AI将是美团未来最核心的驱动力，持续加大AI投入力度，不断迭代AI Agent和大模型能力，以技术创新提升消费者真实体验，践行“帮大家吃得更好、生活更好”的初心。这一表态清晰传递出美团的战略决心：短期补贴换增长不可持续，唯有以物理AI为核心的技术创新，才能穿越行业周期，实现可持续增长。
从用户端智能决策助手“小团”，到商家端“智能掌柜”“数字员工”，再到无人机低空配送网络，美团的物理AI布局已形成完整闭环。通过自研大模型、生态投资硬科技企业（覆盖算力、机器人、智驾等领域），美团正打造本地生活专属的AI生态，将技术能力转化为服务能力、增长能力。
未来，随着AI技术持续迭代与场景落地深化，美团的减亏趋势有望延续，盈利能力逐步修复。核心本地商业将持续巩固即时零售领先地位，新业务依托规模效应与技术赋能实现盈利突破，国际化版图稳步扩张。对美团而言，2026年Q1不仅是业绩拐点，更是从“流量驱动”向“科技驱动”转型的关键节点，在本地生活的新赛道上，技术将成为其穿越周期、赢得未来的核心底气。
