摘要：地方城商行资本补充赛道再添新动作，扎根胶东的威海银行迎来关键资本补给窗口。
出品|中访网
审核|李晓燕
地方城商行资本补充赛道再添新动作，扎根胶东的威海银行迎来关键资本补给窗口。距离旧H股认购协议到期仅剩半月，山东本土国资平台恒源控股接棒入局，以超两成溢价拿下该行H股定增份额，为这家长期受核心一级资本指标波动困扰的区域银行送来实打实的资本活水。此次跨区域国资接力入股，不只是一次简单的股权融资交易，更暗藏区域城商行依托本土产业资本、重塑资本造血能力的发展新思路。
国资接力入场，高溢价认购凸显市场认可度
6月14日，威海银行对外披露全新H股定向增发合作协议，合作方恒源控股将以每股3.29元人民币价格，认购不超过1.5亿股H股，最多为银行补充4.935亿元核心一级资本。本次定增定价极具看点，对比二级市场交易价格形成显著溢价，相较签约前最后一个交易日股价溢价超26%，对比公告前五日平均股价溢价接近27%。高溢价认购的背后，是山东地方国资对威海银行区域金融价值的长期看好。
本次接手股份的恒源控股背景扎实，2012年于香港注册设立，实控链条追溯至临邑县国资局，主营跨境投资与贸易业务，和威海银行过往无股权、业务绑定，属于纯粹独立第三方战略投资方。值得一提的是，本次认购份额早有前序投资方布局，去年年末津联集团曾签下同款认购方案，发行规模、定价、募资总额完全统一。彼时协议约定，若今年6月末前全部生效条件未能达成，合作将自动终止。
眼看协议到期时限将至，恒源控股迅速完成全部前置审批、内部决议等流程接盘股份，也让市场读懂山东国资布局区域金融的清晰逻辑。业内专家王红英分析，临邑国资旗下平台入局，能够搭建起威海银行与鲁北县域实体产业的金融桥梁，拓宽县域小微、化工产业金融服务场景；前投资方津联集团退出，更多是阶段性布局节奏调整，并不代表市场看空威海银行发展前景。
从上市合规层面看，本次定增落地同步优化该行港股上市合规指标，自公告发布当日，威海银行已启用港交所最低公众持股量替代规则，进一步夯实境外上市主体稳定运营基础。尽管本次认购价格相较于银行账面净资产存在近三成折价，但结合港股区域银行普遍估值偏低的现状，高溢价二级市场收购，足以证明产业国资愿意为威海银行长期经营价值买单。
持续三年资本补给计划落地，缓解持续承压的资本指标
本次H股定增，是威海银行自2025年7月启动30亿元双向定增计划的收官关键一环。该行当年同步规划内资股、H股两条资本补充路径，内资股募资上限24.94亿元，境外H股募资最高5.06亿元，全部资金统一用于补充核心一级资本，每股统一定价3.29元。方案落地后迅速获得核心股东鼎力支持，控股股东山东高速集团及其旗下主体率先认领近14亿元认购份额，占据整体募资规模近半数，成为银行抵御资本压力的核心后盾。
紧随大股东之后，外部地方国资持续加码，财鑫资产落地超10亿元内资股认购，叠加本次恒源控股近5亿元H股资金，多层次国资股东矩阵逐步成型。密集增资动作的背后，是威海银行长期波动的资本充足率难题。2020年末该行核心一级资本充足率接近10%，随后逐年走低，2025年三季度一度跌至8.02%，距离非系统重要性银行7.5%的监管红线仅一步之遥，资本缓冲空间极度狭窄。
依靠阶段性资本补充，2025年末指标短暂回升至8.84%，但2026年一季度再度回落至8.46%，指标反复波动暴露银行内生资本积累能力偏弱的短板。持续下行的资本指标，制约信贷投放规模、小微业务拓展、金融产品创新等核心经营动作，也倒逼银行开启长达一年的“资本补充长跑”。
客观来看，30亿元定增资金全部到位后，将直接抬升核心一级资本充足率，短期彻底消除触碰监管红线的风险，为信贷业务扩容腾挪充足空间。但行业分析师王蓬博直言，外部增资仅能解燃眉之急，治标不治本。区域城商行普遍存在资产投放效率偏低、风险加权资产扩张过快、中间业务收入占比不足等共性问题，若不能改善自身盈利造血能力，未来数年仍会重复“资本消耗—紧急增资”的循环。
资本活水落地，内生造血转型才是长期破局关键
本轮多重国资联合注资，为威海银行预留出宝贵的转型缓冲期，如何把外部资本转化为可持续的经营收益，是银行接下来的核心课题。从行业转型路径来看，威海银行拥有两大天然优势：其一，背靠山东高速等大型省属国资，可深度挖掘交通基建、物流供应链金融业务；其二，依托新入股的恒源石油化工产业资本，切入化工产业链上下游小微、民营企业信贷市场，优化信贷资产结构。
资产端层面，银行可逐步压缩高资本消耗、低收益的低效对公信贷，聚焦县域实体经济、科创小微等政策支持类信贷，降低整体风险加权资产增速，从源头减少资本损耗。负债端优化存款结构，压降高成本同业负债，提升低成本零售存款占比，稳定净息差水平，增厚年度净利润，依靠留存利润持续补充核心一级资本，建立内生资本补充通道。
多元化业务布局同样是转型核心抓手。当前该行收入高度依赖传统存贷利差，中间业务、财富管理、跨境金融业务占比偏低。依托恒源控股跨境贸易资源，威海银行可拓展跨境结算、进出口融资业务，开辟全新收入增长点；同时加速数字化风控体系搭建，借助大数据、智能风控降低不良贷款生成率，减少资产减值对利润的侵蚀。
完善公司治理也是本次国资多元入股带来的附加红利。多家不同区域、不同产业背景的地方国资成为股东，能够打破单一股东决策视角局限，形成相互制衡、多元协同的治理格局，推动银行经营决策更加贴合区域实体经济发展需求。
截至目前，针对盈利提升、资本消耗管控的具体落地举措，威海银行尚未对外公开回应，但市场普遍抱有乐观预期。30亿元定增资金逐步到位后，银行将获得充足试错与转型空间。对于威海银行这类深耕地方的城商行而言，国资资本加持只是起点，立足本土实体产业、构建自身可持续盈利模式，才能彻底摆脱反复出现的资本焦虑，走出一条差异化区域金融发展道路。
