摘要：6月中旬，证监会一纸反馈函，让扎根粤港澳大湾区的广州银行再度走入行业视野。
出品|中访网
审核|李晓燕
6月中旬，证监会一纸反馈函，让扎根粤港澳大湾区的广州银行再度走入行业视野。历经十余年A股上市筹备后，该行调整融资策略启动定向发行，监管集中抛出治理、发行、国资审批三大维度问询，背后既是区域城商行普遍面临的资本补充难题，也是广州银行主动优化资本结构、深耕本土实体经济的关键布局。
从区域金融根基来看，广州银行脱胎于本地数十家城市信用社，三十余年发展沉淀出紧贴广州、辐射湾区的网点网络，是省内资产体量位居前列的本土城商行。依托地方国资控股背景，该行长期承接城市基建、制造业升级、小微经营等信贷需求，2025年末总资产突破9300亿元，年度资产增速创下近三年新高，对公企业贷款投放增幅超三成，持续加码区域产业发展。高速扩张的信贷业务持续消耗自有资本，叠加行业净息差收窄、营收增长承压等外部环境，资本缓冲空间持续收窄，定向增发补充核心资本成为现阶段最务实的破局路径。
经营基本面冷暖交织，风险底盘持续夯实
审视2025年经营成绩单，广州银行呈现“营收承压、盈利修复、资产质量改善”的分化格局，也是当前地方城商行共同的经营缩影。营收端连续三年小幅下滑，全年营收同比回落8.85%，行业利差收窄、零售信贷收缩是主要外部制约；但盈利端走出独立行情，净利润同比增长近17%，核心驱动力来自信用减值计提规模缩减，往年大额不良资产处置带来的利润侵蚀压力明显缓解。
值得关注的是该行资产质量的稳步改善，全年不良贷款余额、不良率同步回落，拨备覆盖率提升至164.68%，风险缓冲垫持续加厚。对公信贷大幅扩容的同时，零售贷款规模小幅收缩，反映银行主动调整信贷结构，优先布局风险可控、契合地方发展战略的实体企业业务，减少高消耗零售信贷投放，以精细化风控降低资本损耗。
但资本指标亮起“警示灯”成为绕不开的现实挑战。2025年末该行核心一级资本充足率仅7.81%，距离监管综合要求7.5%的红线仅有0.31个百分点缓冲，一级资本、总资本充足率同步走弱。银行经营本质是风险经营，每一笔贷款投放都会占用核心一级资本，随着该行冲刺万亿资产目标，若资本补充节奏跟不上资产扩张速度，后续信贷投放、不良核销空间都将受到严格约束，定向增发的紧迫性由此凸显。
监管问询严把关，三大核心问题校准融资合规路径
本次证监会反馈意见并非单纯约束，而是从治理、发行流程、国资审批三个维度全方位规范定增方案，为后续资本落地扫清合规障碍，也体现监管对地方国有金融机构股权融资的精细化监管导向。
第一重关注点落在股权治理平衡上。广州金控合计持有该行超四成表决权，作为绝对控股地方国资平台，监管重点核查防止大股东不当干预、保障中小股东权益的落地机制，要求机构完整举证内控架构、制衡机制的实际运行效果。这一问询指向地方城商行共性痛点，通过完善治理规则，既能发挥国资股东资源协同优势，也能避免单一大股东话语权集中带来的经营决策隐患。
第二重问询聚焦发行细节透明度。监管要求明确发行定价区间、锁定认购对象、披露资金来源，完整说明多期发行合规安排。定向增发不同于公开IPO，发行对象、价格、资金来源直接决定资本补充质量，提前明确全部细节，可规避后期股权纠纷、资金不合规入股等风险，保障新增资本真实有效补充核心一级资本。
第三重审核紧扣国有金融企业审批流程。地方城商行增资扩股涉及多层国资主管部门核准，监管要求完整披露各级审批进度，由律师全程出具合规意见。这一要求适配该行国有金融机构属性，确保增资全程符合国资管理规则，保障国有资产保值增值。
整体来看，监管问询以规范促落地，并非否定定增方案，而是提前排查潜在合规瑕疵，减少后续方案调整成本，加速资本补充落地节奏。
十六年上市征程换赛道，务实调整适配自身发展节奏
回溯广州银行资本市场布局，2009年首次提出上市目标，开启长达十余年的上市长跑。2020年正式递交A股IPO材料，注册制平移至深交所后长期停滞，两次因财务资料更新、审计机构更换中止审核，直至2025年初主动撤回上市申请，结束IPO冲刺。
业内普遍认为撤单是多重现实因素综合考量后的理性选择。一方面连续多年营收走弱，单年净利润曾出现大幅下滑，主营业务内生造血能力不足，公开市场投资者估值预期偏弱；另一方面过往存量不良资产持续消耗利润，上市阶段将持续面对持续经营、资本充足率的高频问询，审核周期存在较大不确定性。
对比IPO漫长审核周期，定向发行具备流程更灵活、适配中小体量城商行资本需求的优势，也是近年多家区域银行普遍选择的补血方式。不同于公开上市面向全市场投资者，定向增发主要面向具备资金实力、认可湾区金融发展的特定机构，以高效募资快速缓解资本红线压力，为短期业务扩张争取缓冲期，待经营基本面、资本指标全面修复后，仍保留再度冲刺公开上市的可能性。
资本补血后，锚定湾区万亿发展新空间
完成本次反馈回复、落地定向增发后，广州银行将直接增厚核心一级资本，拓宽信贷投放边界，支撑万亿资产规模目标稳步推进。从区域价值来看，作为广州本土核心城商行，资本充足后可加大对粤港澳大湾区制造业、科创企业、城市更新、普惠小微的信贷支持力度，填补区域实体产业融资缺口，助力地方培育新质生产力。
长期维度，本次增资仅是短期资本纾困手段，持续改善盈利结构、发展轻资本中间业务、提升内生资本补充能力，才是银行长久稳健经营的核心。后续广州银行可依托本土地缘优势，深耕产业链金融、财富管理等低资本消耗业务，对冲净息差下行压力，减少对外部股权融资的依赖。
放眼行业，2025至2026年多家资产数千亿级城商行集中启动增资扩股，核心一级资本承压已是区域性银行共性难题。广州银行此次“IPO转定增”的融资调整，为同类湾区城商行提供参考路径：在公开市场环境、自身经营指标暂未完全匹配上市标准时，通过定向增发高效补血，稳住经营基本盘，再循序渐进打磨基本面，兼顾短期风险抵御与长期资本市场规划。
监管问询只是资本补充路上的中间环节，待合规材料完善、增资落地后，充足的资本将成为广州银行深耕粤港澳大湾区的坚实底气，在服务地方实体经济的赛道上释放更大金融动能。
