摘要：在利率持续下行、区域信贷需求放缓的行业大环境下，多地城商行都在探索适配自身资源禀赋的发展路径，扎根黑龙江的龙江银行交出了一份极具行业参考价值的经营答卷。
出品|中访网
审核|李晓燕
在利率持续下行、区域信贷需求放缓的行业大环境下，多地城商行都在探索适配自身资源禀赋的发展路径，扎根黑龙江的龙江银行交出了一份极具行业参考价值的经营答卷。2025年该行营收实现稳步抬升，金融市场投资业务成为稳定业绩的核心抓手，独特的资产配置模式引发市场热议，背后既是中小城商行应对经营压力的务实选择，也藏着优化结构、平衡收益与风险的长期课题。
从行业普遍现状来看，近年净息差持续收窄已是中小银行共同难题。大型银行凭借全国布局、多元零售与对公客户群对冲利差收窄冲击，而扎根单一省份的区域性城商行，信贷业务增长天然受地方产业、居民消费节奏约束。黑龙江作为农业大省，区域一二三产业投资增速起伏明显，第三产业长期增长偏弱，本地企业有效信贷需求增量有限。叠加利率市场化持续推进，2019至2024年间该行净息差持续收窄，传统存贷业务盈利空间不断压缩，手续费、佣金类中间业务又受降费让利政策、自身财富管理业务规模限制，增长空间难以打开。
在此背景下，龙江银行将标准化债券投资作为资金营运、平滑营收波动的核心抓手，走出一条“信贷深耕本土、投资稳定收益”的双轨经营路线。依托近年债券市场长周期红利，该行持续优化债权资产布局，国债、政策性金融债等低风险标准化固收产品成为配置主力，2025年投资板块贡献了绝大部分营收增量，成功扭转此前多年营收震荡下滑的局面。不同于市场刻板印象里单纯追逐交易价差，大规模配置利率债同样具备多重正向价值：一方面，国债、国开债信用等级高，底层违约风险极低，能够高效沉淀闲置存款资金，避免资金空转；另一方面，债券资产具备优异流动性，可作为全行流动性缓冲池，对冲存款波动带来的资金缺口，同时投资产生的稳定收益，反哺本土涉农、小微信贷投放所需的风险缓冲资本，形成业务闭环。
放眼整个银行业，债券投资早已不是小众操作。当前国内商业银行债券持有总规模突破百万亿，城商行、农商行是银行间债券市场交易主力，适度增加固收资产配置是监管认可的资产调节方式，能够发挥流动性管理、跨周期利润平滑两大核心作用。对比同业，蒙商、邯郸等多家区域银行同样提高非利息收入占比，依靠金融市场业务缓解息差压力，龙江银行只是将这条转型路径做到极致，是区域银行应对“资产荒”的典型缩影。
亮眼业绩背后，这套高度倚重债券投资的经营模式，也客观存在需要持续打磨的结构性短板，四大潜在风险值得管理层持续警惕。首先是利率周期波动带来的市场风险，过去两年债市长牛带来可观资本利得，但若后续货币政策调整、市场利率上行，存量长久期债券账面估值承压，交易获利空间会大幅收窄；其次是资产负债期限错配隐患，该行负债端以居民、企业短期活期存款为主，资产端大量配置5至30年期长期债券，一旦出现集中取款，被迫折价变现将直接侵蚀当期利润；第三是信用风险后置问题，持仓中部分城投、标准化信用债底层对应地方基建项目，区域财政波动可能延后暴露偿付压力；最后是主业弱化隐忧，贷款资产占比逐年走低，长期偏重债券交易，可能削弱团队对本地实体企业的风控研判能力，偏离城商行服务地方实体经济的核心定位。
不过客观来看，这些风险并非无解，行业内已有成熟的平衡方案可供落地。对于龙江银行而言，短期可通过动态调整债券久期、运用利率对冲工具平滑利率波动，分层配置短中长期债券，降低集中错配风险；信用端持续优化持仓结构，提高高等级利率债占比，压缩弱资质信用债仓位，建立常态化底层资产跟踪机制；长期则要推进“信贷+投资”均衡战略，把投资业务创造的利润，持续投入本土农业、小微、县域产业信贷，拓展消费信贷、普惠金融增量，重新夯实传统存贷“压舱石”。同时稳步丰富中间业务矩阵，发力本地政务结算、涉农理财、小微企业综合金融服务，降低营收对单一投资板块的依赖。
监管层面始终对中小银行债券投资保持引导与窗口指导，明确鼓励合理配置固收资产、同时警示过度集中投资的隐患，核心导向是把握好投资规模的“合理之度”。对龙江银行这类深耕一地的城商行来说，债券投资更适合定位为经营“调节器”，而非唯一增长引擎。短期依靠标准化固收业务稳住经营基本面，为信贷结构调整、本地客群深耕争取缓冲时间；中长期回归城商行本源，构建“稳健信贷打底、多元投资补充、中间业务增效”的三元盈利结构，才能真正穿越利率与经济周期波动。
综合而言，龙江银行依托债券投资实现业绩企稳，是区域中小银行适应宏观环境、灵活调配资产的积极探索，为同业应对息差收窄、信贷需求不足提供了可参考样本。未来只要持续优化资产配置结构、补齐本土信贷服务能力、完善全链条利率与信用风控体系，平衡好投资收益与主业发展的关系，就能充分释放金融市场业务的缓冲价值，同时守住服务黑龙江实体经济的初心，走出一条低波动、可持续的差异化发展道路。
