摘要：6月30日，格力电器2025年度股东大会在珠海迎来史上最高人气，近五百名股东奔赴现场，原场地无法承载参会人群，
出品|中访网
审核|李晓燕
6月30日，格力电器2025年度股东大会在珠海迎来史上最高人气，近五百名股东奔赴现场，原场地无法承载参会人群，公司紧急更换会场，还安排15辆大巴接送投资者走进生产车间、产品展厅实地考察，自助餐、实地参观的配套安排，让这场股东会褪去传统财报会议的严肃感，变成一场投资者与企业管理层深度对话的恳谈会。全场手机统一保管、问题直击经营痛点，董明珠携核心高管直面渠道、海外、格力钛、AI转型等所有争议话题，坦诚接纳全部股东意见，15项议案全数顺利落地，高额分红、百亿回购、长效员工激励三重利好同步兑现，勾勒出格力从单一空调龙头向全品类智能制造企业转型的完整路线图。
本次股东大会最受资本市场关注的，当属持续稳定的高分红政策。议案显示，2025年度格力每10股派发20元现金红利，分红总额约111.70亿元，叠加中期分红后全年分红规模达167.56亿元，占全年归母净利润比例接近六成。拉长时间维度看，2023至2025三年间，格力分红率逐年抬升，自1996年上市至今累计现金分红超1580亿元，实打实回馈长期持有者。按照当前股价测算，年度股息率达到7.5%，在白电板块中稳居第一梯队，高股息、低估值的红利属性持续凸显。
除分红外，百亿回购方案落地进一步夯实股东收益保障。公司敲定回购区间50亿至100亿元，回购最高价限定56.55元/股，七成回购股份将直接注销缩减股本，抬升每股收益，剩余三成用于员工股权激励。回溯2020年至今，格力累计投入300亿元回购股份，超六成回购股本完成注销，持续优化股本结构。配套出炉的第四期员工持股计划，拿出1600万股激励核心员工，覆盖人数上限5500人，将2026至2027年ROE、分红比例两大硬性指标绑定考核，明确分红底线不低于净利润五成，深度绑定员工、企业、股东三方利益，光大证券测算，稳定分红机制有望让公司长期股息率突破10%。
热闹的会场背后，股东们并未只聚焦分红收益，大量尖锐务实的经营问题轮番抛出，渠道短板成为讨论焦点。不少实地走访线下门店的股东直言，各地“董明珠健康家”门店发展参差不齐，店员精通空调却对厨电、生活家电认知不足，部分门店仅更换招牌，服务体验、全品类配套并未同步升级。面对直白批评，管理层没有回避，CMO朱磊坦言前期门店扩张重数量轻质量，今年全面转向质量优先；董明珠更是现场定下整改方案，要求全国经销商体系开展系统化产品培训，甚至向在场股东发出邀约，邀请投资者担任企业外部顾问，参与经销商大会直面一线问题，还当场提议提意见的股东落地开设标准门店，现场敲定对接事宜。她直言，欢迎所有股东以“鸡蛋里挑骨头”的标准监督企业，外部监督才能倒逼渠道、售后体系持续迭代，这也是格力推进全品类转型必须跨过的关卡。
海外业务是本次会议另一大坦诚直面的短板。2026年海外业绩不及预期，董明珠主动承认现阶段出海表现存在不足，客观层面中东地缘冲突冲击海外需求，主观层面沿用多年的传统经销模式已触及增长瓶颈。不过管理层对海外长期潜力保持充足信心，格力空调海外品牌认可度根基稳固，产品节能指标行业领先，当下正全面推倒重构全球渠道体系，计划在重点市场自建销售公司，摆脱单一空调标签，把冰箱、储能、智能家居等全品类产品推向海外，海外市场仍存巨大增量空间。面对投资者提出的欧洲市场布局缓慢的疑问，董明珠坦然致歉，承诺加速海外渠道改革步伐，补齐全球化短板。
长期备受市场关注的格力钛业务，如今经营状况逐渐清晰。常务副总裁方祥建接手该业务21个月后表示，企业过往遗留问题已全部梳理完毕，风险逐步出清，正向收益阶段过渡。钛酸锂电池核心安全优势成为差异化竞争力，具备不起火、耐低温的特性，搭配光伏、空调打造的“光储空”一体化系统，踩中全球储能、绿电发展风口。格力透露，珠海本地办公楼明年将依靠这套自研光储空系统实现全场景自给绿电，储能赛道有望成为格力第二增长曲线，董明珠也强调，格力深耕实体制造，格力钛布局不存在资本炒作逻辑，长期价值将逐步释放。
面向未来，全屋智能与AI全产业链布局是格力锚定的长期赛道。董明珠明确，全屋智能家电是行业不可逆的发展趋势，未来公司将实现智能家电全品类覆盖，自研核心技术全部自主可控，碳化硅芯片工厂完成设计、制造、封装全产业链闭环，芯片升级大幅提升家电能效与稳定性。AI不再是产品附加噱头，而是贯穿研发、生产、终端使用全流程：工厂端依靠黑灯工厂、AI数控机床、工业机器人提升制造效率；家用端打通单品智能与全屋互联，围绕健康、人居需求重构产品逻辑；商用中央空调、冷链设备同步完成智能化升级。
转型路上，格力也面临客观挑战。2025年行业大盘承压，公司营收、净利润小幅下滑，投资者担忧企业偏重利润、市场份额拓展速度放缓。董明珠对此有着清晰的制造业坚守，她表示，企业不会为了低价抢占市场牺牲产品品质，制造企业的核心根基是可靠产品，短期市占率增长让步于长期品牌价值，同时直言单一依靠空调无法支撑持续分红，这也是公司全力推进全品类拓展的核心原因，现场更是直白喊话股东：“家电不换成格力，凭什么分红？”会议现场，董明珠带来自研即时脱谷机，现场推介后不少股东当场下单，她当即要求相关负责人加急配送，也侧面展现格力全品类生活化产品的推进决心。
当下白电行业迎来AI智能化、全球化、新能源储能三重变革浪潮，格力手握高分红、百亿回购、长效激励的股东回报底座，同时清晰正视渠道、海外现存短板并落地整改方案，钛酸锂储能、自研芯片、全屋智能三大技术赛道构筑长期壁垒。短期经营仍有调整阵痛，但制造实体企业长期主义路线明确，从单一空调龙头向多元化智能家电、新能源装备企业转型的蓝图已经落地，在股东持续监督与技术自主化加持下，格力有望打开全新成长天花板。
