摘要：诞生于1956年的燕塘乳业，扎根岭南乳业市场走过整整七十个年头，作为广东首家液态乳上市主体，早已成为几代本地人记忆里的本土牛奶符号。
出品|中访网
审核|李晓燕
诞生于1956年的燕塘乳业，扎根岭南乳业市场走过整整七十个年头，作为广东首家液态乳上市主体，早已成为几代本地人记忆里的本土牛奶符号。近期公司披露的2026年上半年业绩预告数据承压，归母净利润区间同比下滑五成至六成五，叠加连续两年营收、利润双向回落的市场表现，让不少外界声音开始审视这家老牌区域乳企的生存现状。放在整个乳业行业存量厮杀的大环境中来看，短期利润收缩并非企业经营失速，而是燕塘主动加码布局、消化转型成本的阶段性阵痛，企业正借着行业调整周期补齐短板，把本土沉淀数十年的硬核优势转化为长效增长底气。
翻看近三年财务轨迹能够清晰看见下行曲线，2024年燕塘营收、净利润双双大幅缩水，这份经营答卷创下上市之后的低位纪录；2025年经营数据未能止跌，营收规模继续小幅下滑，净利润再度迎来四成以上的跌幅；进入2026年一季度，公司净利润近乎徘徊在盈亏平衡点，利润端压力被进一步放大。对于业绩走低，企业给出两项核心客观原因：其一为全域市场布局、新品推广持续加大费用投放，短期吞噬盈利空间；其二为合规层面主动完成涉税自查，相关税费计提直接影响当期账面利润。两项因素均属于企业主动经营行为，并非产品滞销、市场失守带来的被动亏损，本质上是用短期利润让步，换取中长期市场底盘的稳固。
乳业赛道早已告别增量红利时代，国内乳品市场整体呈现需求疲软、原料供给过剩的格局。全国性乳企依托北方规模化黄金奶源、全国性集采议价权，持续下沉华南市场，依靠价格促销不断分割区域消费份额；同时风行、晨光、温氏乳业等本土同行同台角逐，广东本土乳品市场的内卷程度持续攀升。不同于北方乳企低廉的规模化奶源成本，华南高温高湿环境天然抬高奶牛养殖门槛，燕塘大部分奶源需要依托北方产区补给采购，原料成本端先天存在短板。面对巨头的价格攻势，燕塘只能被迫提升终端营销、渠道投放费用，叠加整体产品出货价格随行下调，毛利率被持续压缩，产能闲置问题也随之显现，2025年企业整体产能利用率不足六成，生产线空置进一步拉高单位制造成本，多重因素叠加造就了现阶段的盈利压力。
从市场布局结构分析，燕塘长期深耕广东本土，省内珠三角区域贡献了近九成八的营业收入，省外市场营收占比仅维持2.5%，区域集中化布局既是品牌根基，也造成了市场容错率偏低的问题。但高度聚焦大湾区市场，恰恰也是这家老字号最不可复制的核心壁垒。历经七十年深耕，燕塘搭建起华南密度顶尖的自有冷链物流体系，自有冷藏车队、专属配送团队构建闭环配送链路，实现牧场鲜奶出厂后最快12小时直达全省终端网点，极致新鲜度是全国大牌远距离运输产品无法比肩的体验优势。依托广东农垦体系打造的三处自有标准化牧场，搭配严苛的两百余项产品检测标准，稳定守住本地消费者的品质信任，多年稳居广东鲜奶销量榜首，这份根植本地的用户心智，是短期业绩波动无法撼动的基本盘。
面对当下的行业困局，燕塘并未选择跟风打价格战透支品牌价值，而是出台系统化升级方案稳步破局。产品维度，2026年初正式落地“超新鲜计划”，一口气推出九大自有牧场鲜奶单品，坚守提质不提价原则，夯实低温鲜奶核心赛道优势；同时深挖岭南饮食文化，研发A2鲜奶、养生乳品、广式风味酸奶等差异化新品，将醒狮、花街等本土非遗元素融入产品包装，用地域文化绑定年轻消费群体，跳出同质化产品竞争泥潭 。产能布局层面，粤东全新乳制品加工厂开工建设，新增奶酪、冰淇淋特色产能，丰富产品矩阵的同时优化全省产能分布，改善整体产能利用率偏低的现状。
渠道端燕塘同步完成全域体系改造，传统商超、社区订奶网点持续深耕加固基本盘，顺势拥抱即时零售、直播电商、线上小程序等新式流量渠道，与朴朴、叮咚等本地生鲜平台深度合作，贴合当下消费者即时购奶习惯；政企、校园团餐业务稳步扩容，更是连续多年拿下澳门中小学学生奶供应资格，顺利打通港澳乳品市场通道，以大湾区为跳板逐步向外围华南省份稳步渗透，慢慢改善营收地域过于集中的短板。管理层面推行精细化降本管控，优化牧场养殖效率提升奶牛单产水平，依靠全产业链内部协同管控，逐步对冲外购原奶的成本劣势，从生产、物流、管理多维度消化成本压力。
短期的利润回撤，更像是老牌企业转型升级必经的蛰伏期。七十载品牌积淀、本地深入人心的消费认知、闭环冷链与全产业链质控体系、大湾区稳定的政企资源，共同构筑起燕塘最厚实的安全垫。当下各项产品革新、渠道拓张、产能优化动作，都会在后续逐步兑现为营收增量与利润修复。在全国乳企扎堆华南攻城略地的浪潮里，区域乳企比拼的不再只是规模与低价，而是本土化服务、新鲜品质、在地情感价值的综合实力。对于燕塘乳业而言，短暂的业绩休整不是发展拐点，而是沉淀蓄力的过渡期，依托独有的岭南乳业标签稳步修炼内功，这家陪伴几代广东人的老牌奶企，终将迎来属于自己的业绩修复周期。
