摘要：2026年公募基金二季报落地，景顺长城基金交出一份结构分化特征鲜明的经营答卷：旗下“固收+”产品管理规模以3155.14亿元登顶全行业首位，
出品|中访网
审核|李晓燕
2026年公募基金二季报落地，景顺长城基金交出一份结构分化特征鲜明的经营答卷：旗下“固收+”产品管理规模以3155.14亿元登顶全行业首位，单季度规模新增超340亿元，在稳健理财需求爆发的市场环境中站稳固收头部席位。与此同时，主动权益业务阶段性业绩承压、老牌明星基金经理陆续淡出管理一线，外界将短期波动解读为发展焦虑。拨开表象来看，这家老牌合资公募并非陷入发展困局，而是开启一场以固收为底盘、权益投研体系迭代更新、公司治理理顺的战略性结构调整，用阶段性阵痛换取长期均衡发展的核心竞争力。
在理财市场风险偏好下沉的大背景下，稳健型固收产品成为居民资产配置核心选择，景顺长城固收业务的跨越式增长，是公司提前布局多元资产配置赛道的成果。数据显示，2021至2025年，公司债券类资产规模实现翻倍增长，在全市场固收产品行情升温前完成产品线铺设，形成覆盖二级债基、偏债混合、持有期固收+的完整产品矩阵。业绩层面同样具备硬核支撑，公司成立满一年的27只固收+产品近一年平均收益率达到8.08%，4只旗舰产品年度收益突破10%，景顺长城景颐丰利等产品凭借精细化仓位管理、大类资产轮动，长期收益大幅跑赢业绩基准，稳健的收益表现持续吸引银行理财、保险资金等长线机构资金入场，支撑固收规模持续走高。
固收板块的强势崛起，为公司经营构建了稳定现金流与客户基本盘，对冲权益市场周期波动带来的经营压力。公募行业普遍存在权益行情火热时重股票、熊市收缩固收的短期化操作，景顺长城反其道而行，坚持股债均衡布局思路，依靠固收业务稳定管理费收入，平滑公司连续三年利润承压的经营压力，为权益投研团队的人才培养、赛道研究、长期布局提供充足资金保障，这也是头部公募穿越牛熊的经典运营逻辑。
权益业务层面的一系列人事与管理模式调整，并非核心人才流失，而是公司告别“明星基金经理单人扛旗”的旧模式，搭建团队化、赛道化的现代化投研架构。从业21年的价值投资老将余广、深耕价值赛道的鲍无可先后卸任全部在管产品，市场一度解读为权益团队动荡，但从交接安排能够看出公司成熟的过渡规划：两位老将的全部产品均提前数月增聘共管基金经理，完成投资思路、持仓组合、持有人沟通的平稳交接，留给产品足够的风格适配缓冲期，最大程度保护持有人利益。
接任的基金经理并非仓促上岗，而是公司多年内部培养、外部引进的赛道型投研骨干，农冰立、董晗、张靖等中生代基金经理各自聚焦科技成长、周期、均衡价值等细分赛道，打破过去单一价值投资主导的权益格局，实现消费、科技、周期、医药全赛道投研覆盖。这套“老将逐步淡出、中生代接棒、新生代研究员梯度培养”的梯队建设模式，彻底摆脱过往过度依赖头部明星的发展弊端，避免单一基金经理业绩波动对公司整体口碑造成冲击。
曾经的千亿顶流刘彦春的管理模式调整，是公司权益产品风格优化的标志性动作。此前长期深耕消费赛道的刘彦春，在白酒行业深度调整周期中业绩面临较大压力，公司并未简单调整产品或者直接更换基金经理，而是采用“资深价值基金经理+赛道成长型基金经理”共管模式，为4只核心产品搭配深耕TMT、AI产业链的基金经理协同管理。两种投资风格碰撞之下，共管产品景顺长城鼎益在短期实现净值快速修复，两个多月涨幅超25%，有效修复产品长期回撤带来的持有人亏损。
对于共管模式带来的持仓风格变化，公司以差异化管理区分产品定位：共管产品侧重消费+科技均衡配置适配市场结构性行情，刘彦春独立管理的产品延续经典消费价值框架，适配坚守消费赛道的长期持有人，通过产品定位清晰划分满足不同风险偏好客户需求。这种团队协作模式，也是公募行业从个人投资向平台化投研转型的主流方向，弱化个人投资执念，依靠团队研究能力平滑单一赛道的周期风险。
2025年华能系背景董事长叶才履职，理顺景顺长城中外股东协同治理机制，为公司长期战略落地扫清制度障碍。作为国内早期合资公募，过往中外股东在业务布局上存在思路分歧，量化投资等创新业务落地受阻。新一届管理层落地后，统筹平衡固收规模深耕、权益投研升级、创新业务孵化三大主线，调和股东发展诉求，让公司战略执行更加连贯统一。
诚然，转型阶段的景顺长城依旧存在需要打磨的细节：权益新生代基金经理的长期业绩有待市场验证，股债业务规模占比需要持续优化平衡，共管基金的持有人适当性持续精细化运营。但整体而言，公司放弃短期规模与明星效应红利，选择固收打底、权益平台化重构、治理架构理顺的长线打法，是老牌公募适配新时代资管行业的正确选择。
资管行业的核心竞争力，从来不是短期规模暴涨或者单一明星的流量红利，而是穿越多轮牛熊的稳定运营能力、均衡的产品线布局、可持续的投研产出。对于景顺长城而言，当下的结构性调整，正在为下一轮权益行情积蓄平台化实力，固收基本盘保驾护航，权益投研完成新旧迭代，这家老牌公募的转型故事，值得资本市场长期观察。
