摘要：A股市场交投热度攀升，券商行业迎来集中半年考。
出品|中访网
审核|李晓燕
A股市场交投热度攀升，券商行业迎来集中半年考。8月中旬，中信建投披露2026年半年度经营报告，交出一份极具看点的成绩单：上半年营收162.29亿元，同比提升51.11%；归母净利润76.39亿元，大涨69.44%，盈利增长显著跑赢营收扩张幅度，展现出优秀的盈利转化能力。
在券商行业普遍依赖市场行情的大背景下，这份财报不只是行情红利的被动收获，更是内部战略落地、多业务协同发力的结果。不过光鲜数据之下，业务板块冷热分化、一级市场竞争内卷等现实挑战同样不容忽视，考验着这家头部券商长期经营韧性。
本轮业绩爆发，最大功臣当属交易及机构客户服务板块。报告期内该板块创收90.72亿元，同比增幅接近翻倍，贡献公司过半营收，成为第一增长曲线 。2026上半年全市场成交规模创下半年度新高，活跃的交易氛围带动机构经纪、自营、主经纪商等业务同步放量。但行情只是外部催化剂，多年持续深耕机构客户服务体系，搭建完整配套服务能力，才让中信建投能够充分承接市场增量。
紧随其后，财富管理转型持续释放动能。上半年板块营收46.66亿元，同比上涨26.83%。线上渠道持续发力带动新增零售客户202.65万户，增幅超140%，总客户规模突破1900万户 。规模扩张之外，业务重心正从传统佣金通道业务，转向资产配置顾问服务，全口径金融产品保有规模突破4770亿元，买方定制业务高速增长，逐步构建起稳定可持续的零售收入结构。
资管板块同样保持稳健上行，上半年实现营收9.05亿元，同比增长41.14%，受托管理规模增至6255.75亿元。依托主动管理能力建设，公司还落地首单QFI相关业务，打通境内外资本联通渠道，国际化布局稳步推进，为后续业务拓展预留空间。
四大板块之中，曾经作为中信建投标志性名片的投行业务，迎来阶段性调整。上半年投行营收11.13亿元，同比微降0.86%，和其余业务高增形成鲜明反差 。背后多重因素交织，去年大额再融资项目形成较高基数，叠加IPO、再融资项目审核周期拉长，承销收入确认滞后；同时债券承销赛道价格战持续，行业普遍陷入“增量不增利”困境。
短期营收承压，并不意味着投行竞争力褪色。数据显示，境内股权融资完成项目数量、承销金额稳居行业前列，债券主承销规模位列行业第三，大量储备科创类IPO项目待发行，后续业绩释放具备充足潜力。公司持续聚焦科创板、创业板、北交所科创中小企业，坚持本土精品投行定位，服务实体经济与科技创新的基本盘并未动摇。
多项业务协同发展的背后，离不开顶层战略落地。总经理金剑华拥有投行与股权投资复合从业履历，熟悉一二级市场运作逻辑，主导推进“四投联动”战略落地，打通投研、投行、投资、投顾之间的业务壁垒。2026年5月，中信建投设立未来产业和政策研究院，金剑华出任荣誉院长，搭建起串联政策、产业、资本的综合智库平台，解决部门割裂、业务各自为战的痛点。
与此同时，公司持续推进新质投行、数智投行建设。一方面加大新质生产力领域项目挖掘力度，重点服务科创企业融资；另一方面依托数字化平台赋能业务全流程，自研金融科技项目曾斩获行业重要奖项，依靠技术投入提升业务效率与风控水平，用数字化构筑长期竞争壁垒。
当然，市场依然需要理性看待这份亮眼财报。业绩高增高度受益于上半年二级市场高成交环境，一旦市场活跃度回落，机构交易相关业务收入存在波动风险；投行业务费率下行、行业竞争加剧的中长期压力依旧存在；财富管理赛道各大券商争相布局，客户争夺、投顾服务比拼日趋激烈。对于中信建投而言，如何降低业绩对二级市场行情的依赖，打造穿越牛熊的均衡业务结构，仍是长期课题。
整体来看，中信建投正在摆脱单一业务驱动的传统券商模式，向着多点支撑、协同发展的综合服务商转型。依托机构业务抓住本轮市场机遇，财富管理持续沉淀零售客户，投行守住精品化基本盘，资管探索跨境新机会，叠加内部组织与数字化改革持续推进，企业正在逐步完善增长底盘。
资本市场周期往复，短期业绩波动难以避免。对于头部券商来说，真正的核心竞争力，是能否在行情上行时抓住机遇，市场调整期坚持长期布局。随着四投联动机制持续深化、数字化能力不断夯实，中信建投能否持续保持盈利韧性，平衡各业务板块发展节奏，还需要更长周期来验证。
