摘要：国内公募行业走过近三十年发展历程，行业生态早已告别高速扩张的红利时代，全面迈入高质量发展新阶段。
出品|中访网
审核|李晓燕
国内公募行业走过近三十年发展历程，行业生态早已告别高速扩张的红利时代，全面迈入高质量发展新阶段。作为公募“老十家”之一的博时基金，见证了国内基金行业从萌芽起步到规模扩容的全过程，在行业转型的关键节点，这家万亿资管机构正经历一轮深刻的自我革新。外界关注到短期经营层面的阵痛，但拨开短期波动，博时依托长期积淀的投研底盘、持续迭代的产品矩阵、完善的机构服务能力，稳步推进战略转型，寻找属于老牌公募的第二增长曲线。
1998年成立的博时基金，是国内最早一批规范化运作的公募管理人，发行国内首只规范封闭式基金，率先在行业普及价值投资理念，搭建起早期成熟的投研框架，为国内公募行业规范化发展提供诸多实践样本。历经数十年深耕，博时搭建起覆盖主动权益、固定收益、指数ETF、FOF、养老金管理、海外资产配置的完整业务体系，受托管理社保基金、企业年金等长期资金，累计为投资者分红超2286亿元，服务上亿投资者，深厚的行业积淀构成企业发展坚实的基本盘。
在长期发展中，固定收益业务一直是博时的传统优势，伴随市场环境变化，低利率环境持续压缩传统固收业务盈利空间，行业内多数固收见长的公募机构都面临盈利模式调整。面对行业共性挑战，博时主动启动业务结构优化战略，不再单纯依赖传统纯债与货币基金管理费收入，着手培育多元化增长引擎，推动业务均衡发展。
指数化赛道成为博时重点发力方向。公司打造“博时科创北斗七星”科创ETF产品矩阵，围绕科创、光伏、电池、绿色金融、卫星产业等新质生产力赛道持续布局特色指数工具，截至2026年二季度末，旗下非货币ETF规模突破2200亿元，稳居行业前列 。同时，契合居民资产配置需求，博时完善“固收+”、FOF产品线，搭建梯度化风险收益产品体系，满足养老理财、家庭资产配置需求，FOF业务近年实现高速增长，成为全新业务增长点。
投研体系升级是本次转型的核心抓手。博时落地“1+2+1”顶层战略，搭建一体化投研平台，打通不同赛道研究壁垒，优化内部考核机制，引导投研团队立足长期复利，重视持有人长期收益，摒弃短期规模导向的考核逻辑。同时，公司持续推进数字化投研建设，依托大数据、AI工具赋能行业研究、风险管控，提升多资产定价与风控能力。多元举措也收获行业认可，多家权威基金评价机构给予博时指数、固收品类五星管理评级，年金投资业绩实现稳步修复。
人才建设层面，资管行业本身具备人才流动常态化特征，行业竞争加剧之下，各家机构均存在投研人员正常更迭。博时在团队迭代过程中，完善内部人才培养梯队，搭建研究员到基金经理的标准化成长通道，持续吸纳具备产业研究、量化投资、指数管理等多元背景的专业人才，优化团队能力结构，适配多元化业务布局。新旧人才交替，既是短期磨合过程，也是团队能力更新换代的契机，为新赛道业务储备人才力量。
产品管理方面，公募行业近年来普遍开启低效产品出清，大量存续规模不足的迷你基金触发清盘条款，这也是监管引导行业提质增效的导向。对于博时而言，部分小微基金清算，本质是主动优化产品供给，淘汰市场认可度较低、长期难以服务投资者的低效产品，集中资源打磨精品基金，避免产品同质化内卷，将投研资源倾斜至ETF、精品固收+、科创主题基金等更适配市场需求的品类，实现从“重数量”到“重质量”的转变。
当然，转型之路不会一帆风顺，博时同样需要直面阶段性挑战。2025年公司收到监管行政监管措施，暴露出内控管理存在短板；近年净利润增速放缓，业务结构调整尚未完成，部分权益产品业绩修复不及预期，投研团队更迭带来短期磨合压力，都是企业转型路上需要持续解决的课题。这些问题并非博时独有，而是整个公募行业转型期普遍遭遇的难题。面对不足，博时按照监管要求推进全面整改，完善内控流程、信息安全管理、投资者适当性管理机制，补齐合规管理短板，建立长效风控体系，防范经营风险。
站在行业发展大周期来看，国内居民财富管理需求持续扩容，养老金第三支柱建设提速，资本市场持续完善，公募行业长期发展空间依旧广阔。行业竞争逻辑彻底转变，能够坚守投资本源、均衡业务布局、持续为持有人创造收益的机构，才能穿越周期。
对于拥有近三十年积淀、万亿管理底盘、完善养老金管理资质的博时基金而言，短期阵痛是转型必经之路。当前公司正持续巩固固收基本盘，做强指数特色业务，补齐主动权益能力，完善合规风控体系，优化人才梯队建设。未来，随着各项转型举措持续落地，业务结构逐步均衡，投研成果持续兑现，这家老牌公募有望完成自我革新，继续发挥头部机构优势，连接居民财富与实体经济，在资管高质量发展浪潮中续写新的发展篇章。
