摘要：9月10日，阿布扎比第二大主权财富基金穆巴达拉官宣10亿美元战略入股瑞幸咖啡，创下近年中东主权基金在中国现制咖啡赛道的单笔最大投资纪录。
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责编|李晓燕
9月10日，阿布扎比第二大主权财富基金穆巴达拉官宣10亿美元战略入股瑞幸咖啡，创下近年中东主权基金在中国现制咖啡赛道的单笔最大投资纪录。本次投资以存量老股转让为核心，仅搭配极小比例新股认购，绝大部分资金用于原有股东股权置换。
瑞幸实控方大钲资本合伙人陈伟豪表示，欢迎穆巴达拉成为瑞幸咖啡的投资方，并称穆巴达拉的行业积累、全球视野和资源网络将助力瑞幸咖啡持续创新与长期发展。
交易落地后，穆巴达拉通过大钲资本旗下基金持股，获得22.08%的A类普通股权益及董事会席位，成为核心战略少数股东；大钲资本持续控股并主导公司经营。在保障经营稳定的前提下，完成了对瑞幸股东结构的国际化、多元化改造。
为什么买？
管理规模超3850亿美元的穆巴达拉，主打超长期价值投资，偏好现金流稳定、商业模式可复制的实体资产。自2015年正式进入中国市场，穆巴达拉在国内累计落地80余个投资项目，资金投向覆盖互联网平台、跨境消费、生物医药、硬科技、商业地产等赛道，2023年在北京设立办公室，专门负责中国区直接投资与基金出资。
整体看，穆巴达拉的中国资产组合具备清晰共性：偏好现金流稳定、商业模式可规模化、具备出海潜力的龙头企业。2023年穆巴达拉领投跨境电商龙头SHEIN一轮20亿美元融资。同年参与京东工业3亿美元B轮融资，聚焦工业供应链数字化。
出行与硬科技板块，穆巴达拉参与小鹏汽车Pre-IPO轮融资，布局国内新能源整车赛道；同时投资第四范式等AI企业，押注中国人工智能技术商业化落地。
而瑞幸作为全球门店体量最大的连锁咖啡品牌，自然能入穆巴达拉的法眼。截至2026年二季度末，瑞幸全球门店达36310家，同比增长39%；当期营收158.86亿元，同比增长28.5%，上半年累计营收278.81亿元。盈利与现金流层面，公司上半年经营性现金流净额34.16亿元，账面现金及等价物余额78.12亿元，二季度GAAP营业利润21.23亿元，营业利润率维持13.4%的稳健水平。
中东地区咖啡消费氛围浓厚、市场需求旺盛，但当地稀缺标准化、平价化的数字化连锁咖啡品牌，市场供给存在明显缺口。对穆巴达拉而言，本次投资既是布局中国优质消费资产、优化全球资产配置，也是锁定可跨区域复制的数字化零售模型的战略布局。
要重新上市了？
从资本市场维度来看，2025年底，瑞幸CEO郭谨一就公开表态：“正在积极推动重回美国主板上市进程”，但瑞幸官方也反复强调，“没有确定时间表，现阶段首要任务是业务发展”。而本次10亿美元股权融资，成为瑞幸重返美股进程中最关键的一步。
海外公开市场对中概资产的估值和流动性，高度依赖股权多元性、股东国际化背景与内控透明度。穆巴达拉的入局，不仅优化了瑞幸的股权结构，更通过国际顶级机构的穿透式尽调，完成了对公司经营数据、财务合规、内控体系、业务模型的全方位验证，为企业重塑国际资本市场口碑。
但资本背书不等于万事大吉，想要叩开美股主板大门，瑞幸仍需要证明当年的内控缺陷已经彻底修复，盈利模型可以穿越价格战，出海故事能够落地。
