摘要：2026年上半年公募行业迎来业绩大年，全市场基金利润创下半年度历史新高，绝大多数基金管理人收获正向收益。
出品|中访网
审核|李晓燕
2026年上半年公募行业迎来业绩大年，全市场基金利润创下半年度历史新高，绝大多数基金管理人收获正向收益。在行业整体暖意融融的背景下，华宝基金因旗下产品阶段性浮亏走入大众视野，被市场冠以公募“显眼包”标签。剥开短期业绩波动的表层，这家国内老牌合资公募，正经历投研架构迭代、人才新老交接的关键阶段。依托在指数ETF赛道多年沉淀的深厚积淀，华宝基金持续完善多元产品矩阵，在行业剧烈分化的环境中稳步调整，寻找属于自身的成长路径。
作为国内首批中外合资公募机构，华宝基金诞生于2003年，由华宝信托牵头设立，股东结构包含美国华平投资集团与江苏省铁路集团。二十余载深耕资管赛道，华宝基金逐步建立起极具辨识度的业务标签，尤其在行业主题ETF领域，长期处在行业第一梯队。截至2026年二季度末，公司公募管理规模突破4300亿元，在国内一百余家公募管理人中稳居上游，非货币基金规模接近2500亿元，股、债、混合型产品均衡布局，形成覆盖面广阔的产品线。
从规模走势来看，即便上半年多只主题ETF受底层指数回调影响出现阶段性亏损，华宝基金整体资产管理规模依旧保持正向增长，较上一年年末提升近5%。规模增长的核心驱动力来自固收与混合类产品扩容，货币基金、大部分债券基金持续贡献稳定收益，像华宝创业板人工智能ETF、华宝中证科技龙头ETF等指数产品，上半年同样收获正向利润，展现出产品矩阵的对冲韧性。
谈及华宝基金的指数业务，就绕不开业内知名的指数投资干将胡洁。自2006年入职，胡洁在华宝基金耕耘二十载，一手搭建起公司行业主题ETF的基本盘，巅峰时期单独管理规模突破千亿元，占据公司指数板块半壁江山。在漫长从业周期内，她管理的不少指数产品收获翻倍级别的长期回报，银行、军工、科技龙头等ETF，一度成为投资者布局细分赛道的核心工具。2026年2月，胡洁选择卸任全部16只指数类产品，一次性退出管理岗位，成为当年公募行业关注度极高的人才变动事件。
这次大规模交接并非仓促之举，公司提前做好投研接力安排。原共管基金经理丰晨成接手证券、银行两大头部ETF，张放接管医疗ETF，保障产品日常运作平稳延续。客观而言，主题ETF的业绩高度绑定对应行业指数，行业板块的周期性回调，是指数基金难以规避的特征。以医疗、证券、银行、港股互联网这类强周期赛道ETF，在2025至2026年持续承压，在胡洁离任前，相关指数已经进入下行区间，产品净值波动本质是板块周期的投射，也是指数投资与生俱来的特点。指数基金的定位是跟踪行业，获取板块收益，而非依靠基金经理主动择股对抗周期，这也是这类工具型产品的核心属性。
除指数团队调整外，2026年华宝基金投研队伍迎来多轮新陈代谢。债券基金经理王慧于年内一次性卸任六只债基，退出公司任职。值得注意的是，这六只债券产品在上半年全部实现盈利，此次离任更多属于个人职业规划选择，并未伴随债基业绩恶化。人才迭代是资管行业常态，老牌公募通过人员流动，持续引入新鲜投研力量，优化团队结构，适配市场风格持续切换的大环境。
在主动权益板块，公司也曾发生基金经理离任引发的劳动争议案件，相关案件进入二审阶段，因涉及薪酬激励商业机密，庭审采取不公开方式审理。从历史业绩看，该基金经理管理的两只主动混合产品任职期收益不及预期，这也是本次纠纷的核心背景之一。主动权益投资本身难度更高，A股市场风格轮动剧烈，即便资深投研人员，也很难持续穿越所有市场周期。该事件也侧面反映，公募行业正在强化业绩考核机制，基金公司对于主动产品的投研产出提出更高标准。
从经营基本面观察，华宝基金的经营底盘依旧稳固。2026上半年，公司管理费收入达到9.67亿元，同比增幅超三成，即便部分权益指数产品阶段性回撤，公司收入端依然实现增长，这得益于固收产品、存量指数基金持续贡献稳定管理费。从产品结构看，华宝基金打造出“指数工具+主动权益+固收稳健”的多层次布局，债券基金规模突破500亿元，为整体组合提供稳定压舱石。在全市场ETF蓬勃发展的时代，华宝持续在细分赛道布局指数工具，为投资者提供多元化行业配置选择，满足机构与个人客户资产配置需求。
站在行业视角，ETF属于工具型投资产品，天然自带高波动属性。行业主题ETF重仓单一赛道，一旦对应产业基本面遇冷、市场情绪下行，指数便会出现明显回撤，基金净值随之同步下滑。本次华宝旗下多只ETF阶段性亏损，根源是港股互联网、券商、医疗、银行板块在上半年同步调整，属于赛道周期共振下的结果，并非基金运作失误。当然，波动也给投资者带来持有体验的考验，这也提醒市场，行业主题ETF适合有长期配置认知、能够承受波动的投资者，短期资金参与，容易在板块下行阶段承受浮亏。
客观审视，华宝基金当前也面临一系列待解课题。一方面，部分主动权益基金长期业绩跑输业绩基准，产品净值回撤幅度偏大，主动投研板块仍有提升空间；另一方面，核心指数人才集中离任之后，新团队需要持续磨合，市场等待新任基金经理持续验证投研实力。多只头部ETF体量巨大，一旦赛道持续下行，容易引发市场舆论关注，这也是深耕主题指数赛道必须长期面对的挑战。
对于华宝基金而言，短期业绩波动只是周期中的一个片段。作为国内ETF赛道先行者，多年沉淀下来的指数产品设计、申赎运营、做市配套能力，是公司难以快速复制的核心竞争力。在公募行业从规模扩张转向重视投资者持有体验的转型浪潮中，华宝基金也将持续打磨投研体系，优化产品供给，做好投资者陪伴。
资管行业从来没有常胜的产品，只有不断穿越牛熊的机构。市场板块轮动永不停歇，指数赛道有低谷就会有复苏。人才迭代、周期起落，都是公募行业发展的常态。接下来，市场将持续观察华宝基金新投研团队的发挥，看这家老牌合资公募能否依托指数业务优势，补齐主动投资短板，在激烈的公募赛道竞争中，走出一条稳健可持续的发展之路。
