摘要：国内网约车行业早已告别高速扩张的红利期，存量竞争之下，各家平台都在寻找能够支撑长期估值的新故事。
出品|中访网
审核|李晓燕
国内网约车行业早已告别高速扩张的红利期，存量竞争之下，各家平台都在寻找能够支撑长期估值的新故事。港股上市的曹操出行，选择把筹码押在自动驾驶出行赛道，推出RoboX战略，向着物理AI移动科技平台转型。依托吉利集团完整产业生态，以成熟网约车业务作为现金流底盘，曹操出行试图搭建起覆盖智能定制车、自动驾驶技术、智能运营的无人运力体系，不过这场转型前路并不轻松，长期巨额投入、运营体系重构、规模化盈利难题，都是摆在面前的考验。
传统网约车业务，是曹操出行转型最坚实的基本盘。最新中期财报显示，公司整体经营质量持续向好，业务规模稳步扩张，覆盖国内两百多座城市，月活用户与活跃司机数量均实现明显增长，平台交易额同步抬升。得益于自研AI交易引擎持续优化供需匹配，平台毛利率小幅上行，亏损幅度持续收窄，经营现金流保持净流入状态，已经具备稳定造血能力，可以持续为Robotaxi项目输送资金与真实出行场景。
定制车是曹操出行区别于其他网约车平台的特色优势。大量围绕高频运营场景原生设计的定制车辆，搭配吉利体系内成熟的换电网络与售后维保体系，显著压低车辆全生命周期成本。这套在有人驾驶时代打磨出来的车辆资产管理能力，未来可以平移到无人车队管理当中，成为Robotaxi规模化阶段重要的成本优势。同时，吉利控股集团的产业协同，是曹操出行布局无人车的重要底气，整车制造、智能驾驶技术研发都有集团资源支撑，第三代原生Robotaxi车型Eva Cab已经亮相，计划在2027年正式量产，为大规模无人车队落地提前做好硬件储备。
Robotaxi赛道，单纯研发出自动驾驶样车并不算成功，真正难点在于搭建一套可以全天候稳定运转的无人车队运营体系，这也是曹操出行重点发力的方向。和只专注自动驾驶技术研发的科技企业不同，曹操出行拥有十余年城市出行运营积累，搭建了绿色智能通行岛、远程安全服务平台，配套自动换电、自动清洁、智能调度、云端远程应急处置等能力，把补能、整备、调度、安全保障等环节逐步自动化。这套完整运营方案，正是曹操出行冲击无人运力运营商的核心壁垒。
国际化布局同步推进，曹操出行选择分区域试点，把香港、阿联酋作为海外落地的先行阵地，同时和海外自动驾驶企业合作切入欧洲市场。香港高密度城市环境适合验证右舵市场无人车合规运营模式，跑通之后经验有望复制到其他右舵国家；阿联酋政策友好，适合中东市场商业化落地；欧洲人力成本高，Robotaxi替代人力的经济潜力突出。叠加旗下高端出行品牌已有的海外商旅网络，B端差旅订单能够为海外Robotaxi业务提供稳定客源，长远目标是把这套无人运力运营方案输出到全球市场。AI技术也贯穿整个转型进程，除了调度优化，曹操出行还落地AI打车灰度试点，持续研发面向大规模无人运力的智能调度操作系统，依靠AI降低人力管理成本，提升车辆周转率，压低空驶损耗。伴随国内无人驾驶相关法规不断完善，行业逐步走向规范化，具备完整产业链协同能力的企业，有望在行业洗牌中抢占先机。
但亮眼转型蓝图背后，挑战同样不容回避，这也是市场对这场无人车豪赌保持审慎的原因。首先，Robotaxi的运营体系无法直接照搬传统网约车经验，远程接管团队、无人车专属地勤保障体系都需要从零搭建，传统网约车积累的运营经验不能直接复用，体系重建会带来持续的成本投入。其次，无人车想要释放规模效应，前提是车队体量达到相当规模，在车队尚未大规模铺开之前，定制车型带来的成本优势难以充分体现，前期研发、车队建设资金压力会长期存在。行业内L4自动驾驶赛道先发者已经积累大量数据与技术经验，know-how壁垒较高，新入局者想要追赶，需要长时间的数据打磨。
从财务层面看，尽管曹操出行亏损持续收窄，但公司尚未实现整体盈利，Robotaxi属于长周期项目，短期很难贡献可观收入，持续的研发投入会在较长一段时间内压制利润表现。海外落地同样存在不确定性，不同国家自动驾驶法规、本地市场竞争、合作伙伴磨合，都存在变数，海外商业化兑现节奏存在不确定性。
整体来看，曹操出行选择的转型路径具备独特优势，依托吉利生态+成熟出行运营底盘，走“硬件+技术+运营”一体化路线，避开单纯比拼自动驾驶算法的内卷路线，重点发力无人车队运营这一商业化关键环节，思路清晰。新旧动能切换的逻辑已经启动，成熟网约车业务持续造血，Robotaxi稳步推进测试，AI能力持续赋能业务效率提升，企业正在从传统网约车平台，向全球无人运力运营平台转型。
不过RoboX战略属于长期工程，距离真正实现规模化盈利还有很长一段路。能否把测试阶段的无人车项目，转化为可持续盈利的业务，取决于车队扩张速度、单车经济模型能否跑通，以及运营体系自动化效率能否持续提升。这场无人车赛道的长跑，曹操出行手握不错的起步条件，但最终能否完成身份蜕变，仍需要时间检验。
