摘要：据IPO阵线获悉，2月28日，惠柏新材披露招股说明书，拟公开发行股票总数不超过2306.67万股。本次股票发行后拟在深交所创业板上市，承销商为东兴证券。
公开信息显示，惠柏新材的主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售，主要包括风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等多个应用系列产品。
股权关系上，公司实际控制人为杨裕镜、游仲华、康耀伦，三人合计控制公司63.06%的股权。
其实，惠柏新材曾于2015年7月30日挂牌新三板，2016年6月报送了上市辅导备案登记材料。但是，2020年1月，惠柏新材发布公告称，公司终止首次公开发行股票并上市的辅导工作，并与辅导机构签署了终止协议。
公司主营业务与风电新能源关系密切，其中风电叶片用环氧树脂收入在占比最高，数据显示，2018年至2021年上半年，该系列产品收入占主营业务收入的比例分别为 69.00%、75.20%、87.63%和 80.89%。不难发现，风电行业的发展对其经营影响相对较大。
近年来，风电领域曾出现“抢装潮”，带动了公司的业绩增长。2018年至2020年，惠柏新材分别实现营业收入4.45亿元、5.51亿元、14.32亿元，实现净利润1087.37万元、2274.08万元、5649.30万元。虽然营收和净利润在不断增长，但公司综合毛利率不断下滑，同期分别为19.35%、21.15%、12.83%。
毛利率的下滑可能是因为，风电行业受政策面影响较大，虽然“十四五”期间风电新增装机量可以得到较快增长，随着国家补贴的退坡，未来公司的业绩能不能持续增长，是投资者需要关注的问题。
此外，惠柏新材主营业务成本中绝大部分来自于原材料，即基础环氧树脂。这种材料的价格受国际原油价格、市场供需关系以及环保及安全生产政策等诸多因素影响，目前国际原油价格因为行业周期与地缘政治影响持续飙升。
内容来源： IPO阵线
作者：王不瓜
