摘要：2023年1月30日晚，A股2022年年度业绩预告披露收官，共有2492家上市公司对外披露了2022年年度业绩预告。
2023年1月30日晚，A股2022年年度业绩预告披露收官，共有2492家上市公司对外披露了2022年年度业绩预告。在已经公布的业绩预报中，超过1000家企业预喜，其中医药行业业绩增速迅猛，多家公司净利润均实现超100%的增长。
医药行业的增长，并不能代表整个医疗行业。早在1月20日，乐心医疗就发布了2022年年度业绩预期，预计2022年全年亏损2800万元至3800万元，净利润同比减少415.71%至528.47%。乐心医疗走到如今的困境，有很大的原因在于战略不清晰，导致与消费巨头的竞争中，护城河较差，这也导致盈利能力和营收成长性都难言优秀。
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血氧概念雾里看花，预期亏损
从血压计、脂肪测量仪，到智能手环，过去这些年，乐心医疗似乎一直都是风口追逐者。
2020年，疫情下家庭医疗需求大幅度提升，乐心医疗血压计、脂肪测量仪、疾病监控系统等产品销量激增；2021年，顺势推出IoT+SaaS服务，覆盖保险、体检、慢病管理、功能性营养食品等多个细分行业。与此同时，乐心医疗的营收也出现了大幅提升，特别是2020年营业收入达到了13.37亿元，同比增长51.27%。
虽然一度受益于疫情，不过在智能设备领域，乐心医疗面临的竞争对手不仅仅是健康领域的竞争对手，更多的是类似苹果、华为、小米这样的世界级科技巨头，乐心医疗的智能手环、电子秤等产品与巨头们重合率过高，在技术、资金和影响力上都有巨大差距。可见乐心医疗竞争力的护城河较差，这也导致盈利能力和营收成长性都难言优秀。
此前，乐心医疗在面临竞争的同时，依然要面临受全球芯片及电子元器件等关键物料严重短缺、上游原材料价格大幅上涨、能源短缺及全球物流效率大幅下滑等多重因素影响。现如今，芯片获取难度增加，乐心医疗在原材料领域要面临的问题将会更加严峻。
纵然乐心医疗在2022年面临的问题严峻，但也曾短暂踏足“血氧检测仪”的风口。2022年底，伴随着疫情防控政策的转向，血氧仪需求被激发。而此时的鱼跃医疗，不但产能不足，甚至进行了提高售价、回收未签收产品等下头操作。就在大众都在对鱼跃医疗口诛笔伐之时，乐心医疗号称已量产的智能可穿戴手环、手表产品具备血氧饱和监测功能，同时还具备心率监测、睡眠监测、呼吸训练以及支持多种运动模式等健康管理功能。在与众多消费巨头中“节节败退”的乐心手环，竟然踩中了“血氧检测仪”的风口。
2022年前三季度，乐心医疗营业收入8.40亿元，同比下降34%；净利润为892.76万元，同比大幅下降76%。2021年和2022年，乐心医疗股价连年下跌超过20%。在乐心医疗刚刚发出检测血氧公告之时，股票大涨。不过就在当天，乐心医疗抛出了一份实控人减持数量过半的公告。
乐心医疗实际控制人潘伟潮最近两个月在不断减持公司股份，减持了637.85万股，其持股比例从11月初的37.48%降到了目前的34.57%。潘伟潮似乎用实际行动，向大众展现了对乐心医疗的预期，乐心医疗的前景有待观察。
△来自天眼查
市场机遇瞬息而过，潘伟潮的操作，也似乎让乐心医疗错过了血样检测的风口。
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最大的问题在于战略不清晰
2016年11月17日，乐心医疗上市首日大涨58.41%，再之后16连涨，至2017年3月23日，股价累计上涨超过500%。短短6年后，曾经资本市场的宠儿，风光早就不再，甚至较发行价已经跌去三分之一。
当前乐心医疗的主要产品是智能手环、智能手表、智能电子秤、血压计等，特别是主打的智能可穿戴手环、手表产品具备血氧饱和度监测功能，同时还具备心率监测、睡眠监测、呼吸训练以及支持多种运动模式等健康管理功能。
虽然几乎所有产品都标注上了健康的标签，但是基本上十分贴近日常的消费产品。正因如此，乐心医疗产品的属性总是在医疗与消费之间来回摇摆。在京东、天猫等电商平台零售平台，乐心医疗都投入了大量资源和精力。此前，乐心医疗在接受采访时表示，特意强调其旗舰店已经上架众多产品，然而在天猫上运营了11年的店铺，仅仅获得了35万消费者的关注。此外，在京东平台上，乐心医疗的产品销量同样乏善可陈。不过，2020年和2021年，乐心医疗的销售费用分别达到了9254万和9775万，呈逐年增高之势。
△天猫旗舰店
作为一家健康公司，却如此迷恋零售，和创始人不无关系。根据天眼查显示，潘伟潮2002年7月至2012年10月历任创源电子总经理、执行董事、董事长。自2012年11月至今担任广东乐心医疗电子股份有限公司董事长、总经理。
2002年，潘伟潮以电子秤核心配件起家，为欧美知名品牌贴牌代工，积累了丰富的资源。再之后，不再满足代加工的潘伟潮，通过技术入局，创立乐心医疗。在智能手环刚刚兴起之时，乐心一度在国内市场销量仅次于小米，排在第二位。
2016年，彼时头顶光环的潘伟潮信誓旦旦表示，“创新是骨子里的东西”。在研发费用上，乐心医疗也是在逐年增加，从2017年到2021年分比为6612万元、5640万元、6867万元、9652万元和1.492亿元，乐心医疗的创新已经不再让人眼前一亮，核心产品还是之前的那些。
在零售行业，缺乏创新能力后，又何如与科技巨头竞争呢？尽管在2021年，乐心手环销量依然高居国内智能手环第三，可是市场占有率也仅仅7.9%，这一市场基本进入了小米和华为的双寡头时代，潘伟潮的零售梦是时候梦醒了。
另一方面，几乎在大部分场合，乐心医疗都强调自己是一家健康公司，并且已经将健康IoT、大数据与医疗深度融合。在其22周年庆暨上市6周年庆典活动上发布了“医疗级远程健康监测设备及服务提供商”的全新战略定位，并且期望获得新一轮的商业增长机会。
智能手表同样有众多细分赛道，比如儿童穿戴市场，小天才儿童手表在5年多时间已经卖出了2000万只。健康同样是刚需，比如此前乐心医疗公布其产品可以实现血氧检测，马上就引起了市场的热捧，在大健康的万亿市场有巨大的机遇。
健康与消费是两个不同的赛道，侧重点并不完全相同。如今的乐心医疗，在健康领域同样取得了不错的成绩，比如乐心医疗研发了中国首家获得CFDA认证的心电监护智能手表。与消费电子产品相比，若要打出健康牌，要从研发、品牌和运营上都做出切割。比如，乐心医疗真的要实现“医疗级远程健康监测设备及服务提供商”，需要的不仅仅是技术上能够实现各项身体指标的监控和反馈，同样需要后续的健康管理工作。
2021年，乐心医疗毛利率不到20%，是28家医疗设备上市公司中毛利率的倒数第一名，这或许也是战略摇摆的负面反馈。到底是消费市场，又或者进入健康赛道，乐心医疗应该做出抉择，战略模糊可能两头都不能顾全。
内容来源：深潜健识
