酒讯子煜/文
在啤酒高端化浪潮中，巨头争位之后的新势力们正加速内卷。近日，包括彭博在内的多家国内外媒体报道称，山东泰山啤酒股份有限公司（以下简称“泰山啤酒”）正考虑赴港上市，预期募资2亿至3亿美元，最早或在今年6月递交招股书。对此，酒讯尝试联系泰山啤酒方面，截止发稿，对方暂未回复。
通过原浆啤酒，泰山啤酒厮杀出一条发展道路，然而啤酒头部品牌们无论在市场规模还是资本估值上都让人难以望其项背，与资本们狭路相逢，上岸港股就真的能让泰山啤酒走出“窄巷”吗？
图片来源：泰山啤酒官网
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借力资本
泰山啤酒赴港IPO的消息一经传出即引发业内热议，毕竟近年来，除了海伦司、柏星龙分别在香港和北京主板挂牌上市外，一直没有酒类生产企业圆“上市梦”。
事实上，泰山啤酒的资本之路早已开始。2019年初，泰山啤酒引入具有国资背景的泰安市泰鹰财建股权投资基金合伙企业（以下简称“泰鹰投资”），公司注册资本从3.13亿元增至3.47亿元。交易完成后，广东虎彩持股90%，泰鹰投资持股10%。2021年3月，泰山啤酒首次面向民间资本开放股权融资，获得CMC资本超6亿元人民币独家投资。7月，泰山啤酒公开表示完成新一轮融资，获得来自中信系投资平台信金资本投资。
在资本持续关注下，2021年6月，代表泰安国资的泰安市泰鹰财建股权投资基金合伙企业退出股东序列。自此，一度为泰安啤酒厂实控人的泰安市政府，和泰山啤酒已不再有股权关系，这也意味着泰山啤酒已无地方国资的背景。
与此同时，泰山啤酒上市消息也不绝于耳。在2023年泰安市《政府工作报告》重点工作分工方案中，提出要重点培育泰山啤酒等一批现代食品上市后备企业。2022年11月，泰山啤酒正式更名为山东泰山啤酒股份有限公司。2021年9月，中泰证券泰安分公司与泰安市拟上市企业签订上市合作协议，泰山啤酒参加签约。
此外，公司官网显示，泰山啤酒成立于2000年，不过，从公司沿袭来看，该啤酒企业最早可以追溯到上世纪70年代，前身是成立于1979年的地方国有企业泰安市啤酒厂。
对于泰山啤酒或将上市消息，啤酒营销专家方刚表示期待，他认为，泰山啤酒在巨头“围剿”中通过渠道创新找到了精酿突破点，如若上市，那么啤酒行业总算有个新消费品牌融资上岸。这是对啤酒行业新生力量的一种鼓励。
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图片来源：摄图网
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扩张之道
虽然体量小，但想法大。在“千城万店”、当日产、当日达以及原浆啤酒短保质期的战略及要求下，泰山啤酒图求上市或是一种必然。
据悉，2023年泰山原浆啤酒华南市场战略动员会上企业提到，广东区域门店数有望在2023年年底前突破700家，助力泰山原浆啤酒“千城万店”战略，与“让消费者喝上新鲜啤酒” 的使命愿景早日实现。
酒讯走访北京部分商超发现，多家超市放置了泰山啤酒产品柜，柜内产品生产期基本在当日前一到两天。据了解，泰山啤酒主打短保质期新鲜原浆啤酒，大单品为“7天原浆”，瓶身包装注明数字“7”。在泰山原浆啤酒小程序上，9度450ml黄7价格为11元/瓶；10度720ml的红7价格为17元/瓶。
尽管不少消费者受“新鲜”“性价比高”吸引选购泰山啤酒，但在社交媒体上，部分用户提到近年泰山啤酒味道相较之前变得寡淡，口感不如从前。
据山东泰山啤酒有限公司官方微信显示,截至2023年1月18日,泰山啤酒在全国28个省市落地了3200家专营店。酒讯查询发现，在北京昌平东小口地区五公里内，就有7家泰山原浆啤酒的门店，而燕京啤酒和青岛啤酒的门店分别为4家和2家。在如此高覆盖率的布局下，有加盟商表示越来越难完成销售任务。
业内人士认为，泰山啤酒以生产鲜啤为主，物流配送速度对该类短保质期的啤酒销售影响很大。泰山啤酒目前年产值数亿，仅在泰安有一座工厂，亟需开设新厂、完善物流，才能有效占领市场。工厂建设、“千城万店”布局等规划都需要大量的人力、物力和财力，因此泰山啤酒可能需要更多的资本介入。
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图片来源：泰山原浆啤酒小程序
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双重夹击
从原浆啤酒找对路子的泰山啤酒很难一劳永逸，并面临着市场和资本的双重夹击。在市场体量上，啤酒巨头们持续扩张，鲜啤业务也陆续上马，在资本市场上，即使成功登陆上岸，未来走向依旧不得而知。
泰山啤酒董事长陈成稳在去年年初透露，2021年，公司原浆啤酒销量为13万吨，同比增长30%，连续五年实现双位数增长，在国内同类产品销量中占比60%，销售收入为6.48亿元。
尽管在鲜啤这条赛道上已经出圈，但和啤酒头部企业相比，泰山啤酒还是相对弱小。从销量来看，2021年，华润雪花啤酒年销量超过1000万千升，青岛啤酒年销量超过400万千升。从营收上看，2021年，华润啤酒实现营收333.87亿元，青岛啤酒销售收入为 197.96 亿元。
不止如此，近年来华润啤酒、重庆啤酒等酒企也纷纷加码原浆啤酒。燕京啤酒推出燕京原浆白啤和燕京9号原浆，并在全国设立燕京社区酒號门店；青岛啤酒近年着力推出青岛啤酒原浆，同样为7天保质期；重庆啤酒推出“湘浆壹号”，称采用智能恒温啤酒桶，可将保质期拉长到30天。
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图片来源：燕京9號主账号
除了市场“分蛋糕”，资本市场也是暗流涌动。截至3月3日收盘，港股酒企前三甲华润啤酒、百位亚太、海伦司分别以60.850港元/股、23.750港元/股、15.400港元/股收盘。剩下的王朝酒业、怡园酒业、通天酒业的股票价格还不到0.5港元/股。
一位私募从业人员表示，港股的估值一般都不会很高，而且啤酒行业是一个工业化、规模化的产业体系，泰山啤酒目前体量比较小，近年又有口味打折、虚假宣传等负面消息，即便真的上市，也不一定会因资本赋能而实现扩张。
目前港股啤酒企业华润啤酒、百威亚太和青岛啤酒均是啤酒行业巨头，泰山啤酒如若上市，将和这些头部企业正面相逢。无论能否圆梦港股，泰山啤酒这头独角兽都亟待成长为更大的企业，不能只有一时的“新鲜”。
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