摘要：3月17日，李宁(02331.HK)交出2022年成绩单，财报显示，2022年李宁实现营收258.03亿，同比增长14.31%，增幅较上年超五成增速明显放缓。
3月17日，李宁(02331.HK)交出2022年成绩单，财报显示，2022年李宁实现营收258.03亿，同比增长14.31%，增幅较上年超五成增速明显放缓。净利润方面，李宁体育去年实现净利润40.64亿元，虽然实现同比增长1.3%，但较上年136％的增幅大幅放缓。
据悉，由于李宁体育去年的营收净利润均未能达到此前市场预期，今日开盘后李宁股价应声大跌，盘中一度重挫超11%，收盘价为9.91%，股价创去年11月以来新低。
去年营收同比增长14.31%
财报显示，2022年李宁实现营收258.03亿，同比增长14.31%，相较上年超五成增速明显放缓，同时较此前市场预估264.6亿元，少了6.57亿元。经营活动产生的现金净额为39.14亿元，上年同期为65.25亿元。
财报显示，去年李宁体育的毛利率和费用率均不太理想。期内，李宁加大了商品折扣力度，整体销售及经销开支同比上升19.2%，导致年度毛利率下降4.6个百分点至48.4%，其营业利润也同比下降4.85%至48.87亿元。
对于业绩变动，李宁在财报解释称，主要系消费者的消费能力有所减弱，店铺流水减少，电子商务渠道亦受到局部管控政策的影响，物流速度有所减缓，收入扩张有因此有所减缓。毛利率下降则是原材料及人力成本上涨，采购成本随之上升所致。
在今日举行的业绩说明会上，李宁集团联席CEO钱炜表示，去年的毛利率是基于去年疫情严重背景下的一个结果，李宁公司希望在2023年毛利率能有所改善。
去年新增门店数360家
虽然去年李宁体育业绩增幅有所下滑，但其去年新增门店数却大幅增长。财报显示，2022年李宁门店逆势扩张。其在中国的销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计6295个，本年净增加360个，其中零售业务净增加265个，批发业务净增加95个。国内的李宁YOUNG销售点数量较上一年末净增加70个，本年净增加106个。
对于去年李宁公司的门店拓展，钱炜指出，过去三年李宁公司在持续整合和关掉一些低效率的、不盈利的店。在去年针对一些低效店铺的整改、关闭已经开始逐步得到一定的控制，或者说达到了公司的预先指标，所以去年李宁公司在渠道的拓展符合三年前公司定下的整体的渠道策略。
对于未来几年的门店拓展，钱炜表示，在2025年之前李宁公司仍会聚焦于国内市场，希望在中国市场成为中国消费者的首选运动品牌。“在未来我们也希望能够有更好的环境、机会和渠道，去给国外的消费者带去我们的产品体验和运动体验，所以海外我们是有去的愿望的。但是我认为要做大概也是在2025年之后，在这之前我们还是聚焦国内市场”。
库存方面，财报显示，李宁去年全年存货为24.28亿元，同比上涨37%；渠道库存录得20%-30%中段增长，年内累计计提的存货拨备为1.2亿元，较2021年年底的0.93亿元有所增长，平均存货周转期从2021年底的54天上升为58天。
对于库存的变化，李宁方面解释称，因生意规模扩大，公司按计划进行提前布局，并表示库存周转及库龄结构保持在良好水平。
钱炜也指出，从整体上来说，李宁的库存无论从金额规模，还是库龄结构、库销比，在去年疫情的前提下都保持了非常良好的状态。“我们会建立整体的、立体的零售运营管理机制，整体来说，我们的库存状态是非常健康，库存是每天每周都要去追的一件事，我们会不断地以追求更为高效的库存效率去做更好的生意，作为运营非常核心的业务”。
据悉，去年以来，库存压力直接冲击了体育用品产业。阿迪达斯此前公布的 2022 年财报显示，公司年末的库存接近 60 亿欧元，其中包括约 4 亿欧元的 Yeezy 库存，总体同比增长了 49%。
去年下半年李宁净利同比下滑8.5%
值得注意的是，李宁Q4营收出现大幅下滑。财报指出，2022年Q4李宁整个平台同店销售出现了10%-20%的高段位下滑，其中直营渠道和批发渠道均下滑20%-30%，电子商务渠道也出现单位数下滑，该季度营收仅为66亿元，同比下降11%，环比下降22%。
截至2022年12月31日止第四季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台的零售流水按年录得10%-20%低段下降。其中，线下渠道（包括零售及批发）录得10%-20%高段下降，其中零售渠道录得10%-20%中段下降，和批发渠道录得20%-30%低段下降；电子商务虚拟店铺业务录得中位数增长。
财报中未解释Q4营收下滑原因，但或与去年Q4期间，因其新品疑似日本军服引发争议有关。
据网易财经统计，李宁去年下半年实现营收13.39亿元，同比增长8.23%，净利润为18.74亿元，同比下滑8.5%。
对于未来发展，李宁集团副总裁及首席财务官赵东升表示，对2023年的展望保持乐观态度，预期2023全年收入增长在10%-20%之间，预期全年净利润率保持在10%-20%之间的合理水平。
内容来源： 网易号外
作者：郑皓元 张翼婵
