复合调味品“更懂”国人胃口，需求猛增，市场重回高速增长轨道

随着消费市场全面回暖，国内餐饮板块呈现出蓬勃发展的态势。根据国家统计局公布的数据显示，我国餐饮板块4月收入高达15888亿元，同比增长19.8%。在劳动节假期期间，餐饮销售额指数已经全面超越2022年同期数据，甚至比疫情前期2019年的数据还要高25%。餐饮市场重新回归正轨，也带动了产业链各个板块齐头并进。在产业链上游，以庞大的消费群体为基础，餐饮行业的标准化、规模化、连锁化发展趋势越来越明显，在这样的趋势下，相关企业和品牌对于复合调味品的需求量急速猛增。研究机构评估认为，在餐饮市场的高增速下，复合调味品产业的高增速延续性也将得到充分保障。

复合调味品是餐饮消费升级的产物

所谓复合调味品，是在科学调味理论基础上，将各种基础调味品按一定比例进行调配制作，可以满足不同调味需要的调味品。除了使用不同原料之外，复合调味品还常用咸味剂、增鲜剂、水解动植物蛋白、香精与香辛料等辅助材料，因此，其呈味成分多、口感复杂，属于针对性很强的专用型调味料，常见的如鱼香肉丝调味料、酸辣汤调味料等。

和传统单一形式的调味品相比，复合调味品可以进一步满足中式餐饮的口味需求，让烹饪菜肴更为省时省力，复合调味品便捷化、口味稳定等特点，可以进一步满足年轻消费者对于餐品的口味需求。而对于广大餐饮企业特别是连锁餐饮企业而言，复合调味品的大量使用，既简化了菜肴制作流程，又充分保证了标准化口味。随着我国消费市场规模持续扩大，复合调味品行业已经成为食品工业的重要一环，不仅发展速度快、产量大，而且产业链不断延伸，涉及的品类多、销售面广。

和欧美发达国家相比，我国复合调味品行业起步较晚，目前依然处于早期起步阶段。从产业规模来看，自2015年开始，受到“多类菜系全国化”餐饮消费趋势的影响，国内复调市场规模开始快速扩容，消费群体也在不断扩大。经历了5年的高速发展期，国内已经初步形成了产业化市场规模，2019-2022年复合增长率达12.21%，2022年我国复合调味品市场规模已经高达1786亿元。虽然2020年开始的疫情对线下餐饮市场造成不小的冲击，也影响了复调市场的稳定发展，但目前C端消费正逐步复苏，复调行业也开始重回正轨。从市场竞争格局来看，由于复调行业细分赛道众多，涉及的品类繁杂，因此参与的企业范围很广，市场集中度较低，仅在细分领域出现了龙头企业。

目前，复合调味品行业的消费聚焦点依然在餐饮消费和食品加工两大板块，两大市场的占比分别高达45.1%和30.7%。相对来说，由于市场培育度尚且不成熟，家庭消费在复调产业中的占比仅有24.2%。随着外卖餐饮市场、预制菜市场等新兴消费市场不断壮大，复合调味品的场景需求不断延伸，产业规模也在稳步增长。

餐饮连锁化标准化推动复调产业高速发展

进入2023年以来，复调行业继续保持高歌猛进的态势，这和餐饮消费市场的全面回暖息息相关。因为2023年是消费修复起始之年，也是餐饮和调味品格局再聚焦的关键之年。从产业内部到外部市场，一系列利好因素都在推动复调产业高速发展。

从成本端来说，目前市场主流复合调味品企业的控本工作正在加速推进。数据显示，复调产品的成本端，原材料占比高达80%。在复调产业发展进入低谷期时，往往就是原材料、包材的价格高位期。尤其是其中关键的油脂类原料，近年来的上涨趋势十分明显。而自去年以来，各类原材料呈现出边际回落的趋势，再加上花椒、辣椒等主要原材料价格始终稳定，这就让复调产品的综合吨均成本持续下降。

从市场需求来看，消费修复趋势下，线下连锁餐饮的飞速发展势不可挡。数据显示，2022年全国餐饮门店约775万家，截至今年3月，这个数据已经增长至788万家。由于中式餐饮在我国餐饮行业中所占比重一直很大，这就为复调产业的发展带来了庞大的基础市场。再加上中餐经典菜系和口味较多，地域化特点鲜明，随着“一菜一味、千店千面”的市场格局已经形成，越来越多的中式餐饮连锁企业开始主打“中央厨房+门店”发展模式，这也让复合调味产品成为推进标准化作业的重要一环。

此外，外卖市场的蓬勃发展，也为复调产业带来了庞大的增量市场。数据显示，从2016年开始，五年时间我国外卖市场复合增长率高达37.3%。在消费占比中，中式餐饮始终占据主流，而随着年轻消费成为外卖消费主体，消费者对于餐品的细分化、多元化、精品化要求越来越高，在激烈的市场竞争环境下，各大商家不得不在提高烹饪效率和口味稳定性上加大投入，这也带动了标准化复合调味品需求的急速提升。

从长远来看，日韩与美国市场复合调味品的渗透率普遍在50%以上，而迄今为止，我国复调产品的市场渗透率仅有26%。民以食为天，在餐饮消费持续升级的背景下，复合调味品市场增长空间巨大，众多细分赛道都有望创造更大的市场价值。

细分赛道龙头企业持续领跑

自2015年以来，我国复合调味品市场经历了发展重塑，市场不断洗牌，竞争格局日益明朗。尤其是自2022年以来，多个细分赛道的龙头企业持续领跑，市场格局分化趋势越来越明显。

“火锅调味第一股”天味食品(603317.SH)自成立以来一直专注复合调味品的研产销。目前，火锅调料和中式菜品调料是企业的两大核心业务。作为中国调味品协会理事单位、农业产业化国家重点龙头企业，依托强大的自研优势，企业为国内连锁餐饮企业提供定制餐调产品，可以满足连锁餐饮客户对产品标准化、食品安全性及口味稳定性的需求。在复合调味品赛道，天味食品旗下的好人家川味复合调料是四大明星系列产品之一。企业近年来也开始在地方风味大单品赛道持续发力，开始加强鸡肉、猪肉、牛肉等肉类复合调味品的研发，预制菜、团餐和新零售市场正在成为企业的第二增长极。

千禾味业(603027.SH)是我国专业酿造高品质健康酱油、食醋、复合调味汁等调味品的企业。作为全国农产品加工业示范企业，千禾味业充分利用四川地区自然发酵场优势，精选东北非转基因黄豆、小麦等优质粮食为原料，实现调味品高端化、集群化、规模化发展。在品质化路线基础上，近年来千禾味业针对市场需求变化，开始不断探索在复合调味料品类的拓展。目前在天猫等线上渠道，企业发布了回锅肉、香辣干锅等多重口味的复合调味料产品。在调味品智能制造项目扩产方面，目前20万吨酱油、10万吨料酒生产线已于今年2月底完工转固定资产投入使用，这些都是复合调味料的上游产品，企业借此进一步夯实复合调味料产业布局，提升综合竞争力。