碧桂园（02007.HK）在10日晚间发布的盈利预警公告中指出，预计2023年上半年公司将会出现亏损，介于450亿元至550亿元人民币之间。这一消息引发了市场的高度关注。
据盈利预警公告分析，碧桂园上半年的预期亏损主要受到房地产行业销售下行的影响。行业环境的恶化导致了公司结转毛利率的下降，物业项目减值增加，同时外汇波动也给公司带来了预期净汇兑损失。
为了应对当前面临的挑战，碧桂园表示将与债权人保持沟通，采取各种债务管理措施，以保障本公司的长远发展，并为债权人保存价值、维护利益。而这一举措被视为该公司积极应对当前困难的重要步骤。
有行业人士表示，碧桂园已经在筹备债务重整，近期有望启动相关程序。这一消息表明，碧桂园正采取积极措施，通过债务重整来改善公司的财务状况，优化资本结构，以应对当前房地产市场面临的压力。
总负债1.43万亿元
作为中国最大的房地产开发商之一，碧桂园在过去几年中一直处于业绩下滑、债务压力增大的困境之中。受国内外多种因素影响，房地产市场面临严峻的挑战，销售下行、资金压力加大，使得碧桂园的财务状况日益恶化。
碧桂园的盈利预警公告显示，上半年的预期亏损主要受到房地产行业销售下行的影响。行业环境的恶化导致了公司结转毛利率的下降，物业项目减值增加，同时外汇波动也给公司带来了预期净汇兑损失。这些因素共同导致了公司上半年的亏损。
此外，碧桂园的债务压力也在不断增加。据公司披露，截至2022年底，碧桂园的总资产为1.74万亿元，总负债1.43万亿元，净资产约3095.73亿元，剔除预收账款的资产负债率降至69.4%，净负债率低至40%，现金短债比为1.6倍，所有到期债务均如期偿付，有息借款总额下降了466.2亿元。
面对困境，碧桂园也在积极寻求突破，公司近期表示，将加大对科技和创新的投入，以增强自身的竞争力。此外，公司还成立了由董事会主席杨惠妍任组长的专项工作小组，以更好地应对当前面临的挑战。然而，这些措施能否帮助碧桂园走出困境，仍需时间来验证。
业内专家表示，碧桂园面临的困境并非个案，而是整个房地产行业面临的挑战。在当前的市场环境下，房地产企业需要加快转型升级，寻求新的发展机遇。同时，政府也需要出台更加有力的政策措施，支持房地产市场的稳定发展。
两笔美债利息未付
近期市场消息，碧桂园未能支付应于8月7日支付的两笔美元债利息，备受关注。据了解，这两笔美元债分别是将于2026年2月6日到期、票息4.2%的5亿美元，以及2030年8月6日到期、票息4.8%的5亿美元。这两笔美元债的年中付息日都是每年8月6日，遇节假日可延期支付。
对于暂未支付美元债票息，碧桂园进行了确认，但表示美元债利息支付都有30天的宽限期，公司仍在积极优化资金安排，努力保障债权人的合法权益。碧桂园方面还表示，受近期销售额与再融资环境持续恶化，叠加各类资金监管的影响，公司账面可动用资金持续减少，出现了阶段性流动压力。
8月7日，碧桂园地产发布公告，已提前兑付8月10日到期的“20碧地02”未回售债券的本息，这笔债券发行余额13.6亿元，票面利率为4.19%。碧桂园近期明显遭遇流动性压力。自7月份以来公司股价、境内公司债价格均有大幅下跌。由此市场关于碧桂园的传闻也较多。
此外，市场还传闻称佛山市副市长带工作组进驻碧桂园。随后碧桂园对外回应称该消息并不属实。在销售和融资端，碧桂园确实遭遇了明显压力。今年前7月，碧桂园实现权益合同销售额约1408.3亿元，较去年同期仍有大幅下降。
在融资端，碧桂园近期也不顺利。8月初，资本市场也传出碧桂园将按每股1.3港元配售18亿元股股份的消息，并称配股融资所得的约23.4亿港元用于偿还债务。不过，碧桂园随后澄清道，并未就建议交易订立最终协议，且现阶段并不考虑建议交易。
从碧桂园今年整体到期债务规模来看，以境内公司债为主，境外美元债只有一笔。据DM查债通统计，碧桂园目前存续的境内债券共19只，今年内到期的有3笔。其中8月10日到期的13.6亿元已经兑付。剩下的两笔为9月2日到期的债券剩余39.04亿；11月20到期的债券价值为9.93亿元，这两笔债券余额对目前的碧桂园来说仍然有压力。
另外，截至目前碧桂园的海外存续债券共20只，总额约171亿美元，今年内到期的美元债券一笔，规模为4亿美元，到期日为2023年10月19日。在行业销售和融资端并无明显出现转机的大背景下，类似碧桂园这些行业头部民营房企目前仍需要依赖自身资源调配。
房地产行业面临严峻挑战
近年，房地产市场持续低迷，行业面临重大挑战。根据统计局公布的数据，2023年一季度全国商品房销售面积同比下降13.8%，销售额同比下降22.7%。这是自2008年全球金融危机以来，房地产市场首次出现如此大幅度的下滑。
分析人士认为，房地产市场下滑的原因是多方面的。首先受新冠疫情影响，国内外经济形势依然严峻，消费者对未来的收入预期和购房信心受到影响，购房需求减少。其次近年来房地产市场过度投资和过度开发导致市场供需结构失衡，一些地区和城市房价过高，房地产市场存在泡沫。
此外，一些房地产企业在盲目扩张和市场炒作中积累了高额的负债，使得企业的经营风险加大。在市场低迷的背景下，一些房地产企业开始采取措施自救。然而，这些措施只是缓解了企业的短期压力，对于整个行业的困境并没有根本性的解决。
一些专家学者呼吁加强房地产市场的监管，防止市场波动和风险积累。同时，也有人提出通过改革房地产税制、推动土地制度改革等措施来促进房地产行业的健康发展。
目前，房地产行业面临的市场环境和经营压力都非常严峻。在市场低迷的背景下，房地产企业需要加强自身管理，提高经营效率，同时也需要政策层面的支持和引导。
