统一企业中期净利润增4成，全靠土地补偿款？

今年上半年，在消费逐步回暖的背景下，食品、饮料两大板块迎来显著复苏。近50家食品饮料上市企业营收利润双升，超6成处于盈利状态。

近日，统一企业中国（00220.HK）披露了2023年中期业绩。期内公司实现营业收入145.72亿元、归母净利润8.77亿元，同比分别增长4.5%和42.7%。

虽然上半年统一企业中国迎来一份“双升”的成绩单，但其两大主营业务却明显“偏科”——饮料业务增长喜人，而食品业务则明显衰退。

下半年，统一企业中国将继续布局速食产品，打入预制菜赛道，饮料业务也在加快布局礼盒场景。继方面食品后，统一能否找到新的业绩增长点，早日实现“500亿”新目标？新消费财研社深入观察。

剔除土地补偿款收益

实际核心净利润同比仅增1%

今年上半年，统一企业实现超4成的净利润增长，却和主业发展关系不大。

财报显示，今年上半年公司实现营收145.71亿元，较去年同期提升4.5%；归母净利润8.77亿元，增幅达到42.69%。

期内，统一企业中国的毛利由去年同期41.99亿元增加至45.33亿元，提升8%；毛利率由去年同期的30.1%上升1个百分点至31.1%，主要由于部分原物料价格回落及优化产品结构所致。

今年3月，公司全资附属企业合肥统一一宗16.71万平方米工业土地，被当地有关部门购回，获得补偿费用约5.83亿元，获得收益约3.42亿元。

据中金公司研报称，如果剔除上述土地处置收益后，公司实际核心净利润同比增长约为1%。

从两大主业发展情况来看，统一企业中国的食品与饮料业务呈现“冰火两重天”之势——饮料业务增长势头喜人，而食品业务则出现下滑。

具体来看，公司饮品业务2023年上半年营收92.58亿元，较去年同期增长12.3%。其中，茶饮料2023年上半年营收41.57亿元，较去年同期增长13.9%。2023年上半年果汁营收16.55亿元，较去年同期增长18.1%；奶茶营收31.8亿元，较去年同期增长7.1%，其中第二季度收益呈双位数成长。

与此相比，食品业务在2023年上半年收益录得49.02亿元，较去年同期下滑8.7%。同时，在总收益结构中，对比去年饮料业务呈现追赶之势，占总体营收比例上升4.3%，来到63.5%；食品行业则下跌约5%，占比为33.5%。

对于食品业务下滑，业内人士分析称，以方便面为主的方面食品占统一食品业务板块比例较大，随着今年以来消费回暖和餐饮行业复苏，人们对于方便面的需求已经没那么大了，因为无论是出去吃饭还是外卖都比较方便。

在市场推广方面，2023上半年开支33.883亿元,较去年同期增加约2.84亿元。对此，统一在财报中解释称，销售及市场推广开支增加主要是业务人员薪酬以及通路费用同比增加所致；回顾期内行政开支为人民币5.346亿元，较去年同期上升8.4%，主要系员工薪酬及差旅费增加所致。

今年初，统一企业中国董事长罗智先曾表示，公司要向“五年内营收达到500亿元”目标发起冲刺，“希望统一中控每年营收成长目标为8%-12%，未来营收能达到500亿元，预估五年内达标。”。而对于这一目标具体如何实现，统一方面表示“将是自然而然的事情”。

但事实上，统一企业中国的营收增长率正在逐年放缓，实现目标显然没有罗志先所说的那样“自然而然”。财报显示，统一企业中国上半年增长率4.53%较去年同期的7.17%已显出增速放缓之势，更不及前年同期的10.07%。

不仅如此，统一的营收总额虽然总体保持增长，但自2020年起，其归母净利润与毛利率均已连续三年下跌。

财报显示，2020-2023年，统一的归母净利润由16.26亿元逐年下跌至12.22亿元，下降幅度超20%。同时，其毛利率也由2020年的35.44%下降6.5个百分点至28.98%，时隔11年毛利率再度跌破30%，而上次毛利率低于30%还是在2011年。

针对净利润的下滑，统一在2022年财报中解释称，是受大宗原物料价格上涨及运价上涨等综合影响。统一还坦言，在原物料采购方面，面临了多年来最艰难的处境。

对此，有业内人士指出，统一业绩增收不增利的原因在于当前综合生产成本在不断上升，尤其是原材料、生产运输方面，这对于很多食品加工类企业都有着不小的影响。对于目前的统一来说，五年五百亿的目标也并非遥不可及，但仍需长久实干。

明星产品增长显疲态

布局新式方便食品成效几何

新消费财研社了解到，统一旗下品牌众多，产品线渗透各种消费场景。

其中，饮料与食品凭借一定的品牌积淀与内部不俗的销售业绩位列统一第一、二大业务。在过去的几年中，公司曾培养出一批年售10亿+的明星产品，如阿萨姆奶茶、海之言、汤达人、老坛酸菜等，并取得了优秀的业绩表现和极高的市场关注度。

但如今不得不承认的是，统一有些明星产品已在市场中渐渐显出“疲态”。

拿汤达人举例，作为曾经的“高汤面市场第一品牌”，虽然其2022年销售规模仍有40亿元，但增速水平却已明显下滑，结束了连续五年的双位数增长，陷入“近双位数增长”的局面。再加上康师傅、白象等劲敌的围追堵截，汤达人想要坐稳高端汤面市场的头把交椅谈何容易？

群雄环伺的行业竞争也带给统一不小的压力。

过去很长一段时间内，方面玩家都是速食赛道最重要的参与者。但随着技术成熟、口味创新，以及消费者个性化、多样化选择的增加，新兴速食品开始活跃在市场中，吸引了大批年轻消费者和资本的注意力。

据不完全统计，在过去的两年中，有多个主打速食的新品牌陆续获得融资。2021年8月，微波速食品牌叮叮袋获千万级人民币融资，投资方为青山资本；2021年12月，轻烹饪米饭品牌饭乎获得近亿元投资，投资方为海纳亚洲创投基金、联想之星；2022年8月，速食品牌莫小仙也宣布完成近亿元B+轮融资。

对此，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，方便面行业的整体竞争格局将会越来越激烈，统一目前不仅仅要面对康师傅和今麦郎的头部竞争，很多新生代企业也对其市场和产品产生挤压，所以统一处于腹背受敌的节点，从整体来看，统一还是要加强两大板块的创新升级及叠加的速度以及质量。

为了寻找新的业务增长点，在激烈竞争中取胜，统一也在加快新业务布局。其旗下自热米饭产品“开小灶”试图通过明星流量拉动第二增长曲线。受“粉丝经济”推动，开小灶在消费者市场获得了一定的知名度。点进各大电商平台的店铺可知，购买者大多为明星代言人的粉丝群体。目前该款产产品已上市四年之久，抛开明星效应后，产品自身能否被消费者认可还有待市场的检验。

另外，在今年下半年，统一还将涉足预制菜行业，推出“开小灶”冷冻预制菜相关产品。

关于新品是否能拉动统一整体增长，朱丹蓬表示，统一当前的品牌效应存在着很多不确定因素。统一本身已经进入发展天花板，方便面行业也相对接触到增长天花板，在这种双天花板的效应之下，新品对于统一整体的业绩利润贡献或许并不大，难以起到真正的加持作用。

消费者投诉不断

食品安全风波危机犹存

对于统一而言，食品安全依然是一个绕不开的话题。一旦发生严重的食安问题，其影响之长远，并不是企业一纸道歉公告能够挽回的。

众所周知，统一旗下方便面核心产品——老坛酸菜方便面，曾因食品安全问题遭到了致命打击，时至今日给公司食品板块带来的影响还未能完全消散。

2022年3月15日晚，插旗菜业、湖南锦瑞食品等4家企业的“土坑酸菜”在央视“315”晚会上被曝光，工人们穿着拖鞋，或光着脚在腌制的酸菜上踩踏；抽过的烟蒂扔入酸菜中共同发酵等场面被曝光。而该公司为一大批知名食品企业供应酸菜料包，其中就包括方便面品牌巨头统一。

一时间，各大电商平台迅速下架“老坛酸菜”相关产品，相关食品企业纷纷发表声明，统一成为众矢之的。

事件曝光后，二级市场反应也十分迅速，翌日统一的股票大盘狂跌超过6%，统一市值一天蒸发将近十亿。针对该问题，统一共进行了四次回应，从“承认食品问题，已停止合作”到“涉事企业最近五年内已不再是统一供应商”，可惜市场对此回应并不买账。

除了官方声明，事发后，为挽回消费者，统一曾邀请千名消费者、媒体等参观工厂，联合业内几家老坛酸菜生产企业申请立项，制定《老坛酸菜生产品质安全控制与管理技术规范》的团体标准。

此事发生后，消费者对于统一食品的品控和质量问题更加关注，企业也本应对食安把控提出更高要求，但新消费财研社从黑猫投诉平台看到，统一方便面“面饼变质”“出现异物”“有虫子有霉点”等问题依然不绝于耳。

此前的“老坛酸菜事件”，不仅让统一陷入严重的信任危机，也给其业绩带来沉重打击。财报显示，统一去年上半年包括方便面业务在内的食品板块亏损额达到1.58亿元。比2021年同期7048万元亏损额扩大了一倍以上。同时，财报中还提到了统一旗下多款方便面的收益，但对于备受关注的老坛酸菜面，则未披露其收益情况。

内容来源： 新消费财研社