文 / 潮汐君
最近几年，受LPR（贷款市场报价利率）持续下调，宏观政策支持实体经济、减费让利的影响，过去“躺赚”的银行也开始过“苦日子”了。
不过，整体里面也有出挑的个体，就像宁波银行，其业绩仍然“头铁”，保持着一贯稳健的上升势头。
财报显示，2023年前三季度，宁波银行实现营收472.4亿元，同比增长5.45%；实现归属净利润193.49亿元，同比增长12.55%。
业绩仍然“头铁”，利润双位数增长
资本市场的银行股里，宁波银行和招商银行属于“遥遥领先”的唯二，被众多基金拥趸，享受着明显高于行业均值的市净率，股价摆脱个位数。
探幽索隐，这固然离不开优异基本面的支撑。
对区域性银行而言，很大程度应了那句老话：靠山吃山，靠水吃水。其生存的土壤，比如企业的多寡，业态的多样性，产业链深度、长度、人口红利等，往往决定其创收创利的半径和成长“天花板”的高度。
东吴胜地，钱塘自古繁华。宁波银行深耕宁波，活动范围辐射长三角一带，天然占据优渥的地理位置，并享有扎实的区域经济基础，叠加城商行本身体量小，决策机制灵活，都为其快速发展注入能量。
截至今年9月末，宁波银行的资产总额26702.28 亿元，比年初增长 12.85%；各项贷款 12167.84 亿元，比年初增长16.33%；各项存款 15852.54 亿元，比年初增长 22.22%，其中，个人存款增长44.08%，增量贡献达到43%。
图源：宁波银行财报
尤其是存贷款规模双位数增长，这在有效信贷需求不足、市场利率低位运行、需求驱动不足等因素掣肘的大环境里，尤为不易。
据《潮汐榜》了解，对公端，宁波银行坚持“专业+科技”的定位，践行普惠金融理念，深入钻研客户全生命周期的经营逻辑，围绕结算、融资等资金流，迭代优化“五管二宝”、企业APP等产品，着力化解流程中各个环节的痛点、堵点。
对私端，宁波银行不断做大基础客群，发力财富管理、信用卡、消费信贷等业务生态，形成客户资金闭环管理，使得零售存款自足率（零售存款/零售贷款）达到了86%，同比拔高了约22个百分点。
得益于一系列多管齐下的举动，在刚刚过去的9个月里，宁波银行的成果展现可圈可点，体现出其穿越周期的韧性、弹性。
不过，本期净利润增速12.55%，相较上年同期增速20.16%，明显放缓，更甚至Q3降速至8.09%，而Q1和Q2分别为15.35%、14.44%。
于此同时，今年前三季度，宁波银行计提信用减值损失81.37亿元，相较上年同期的99.46亿元减少18.09亿元，降幅高达18.2%，也远超贷款不良率下降幅度。
由于信用减值损失直接作用于当期净利润，宁波银行此举难免有调节利润嫌疑。
再者，就关键指标净息差，数据显示，今年前三季度，宁波银行的净息差为1.89%，相较去年前三季度的1.99%，下滑10个基点，而同期全国性银行的净息差同比下降20-30个基点，虽然收窄压力得到一定抑制，但下行趋势并未彻底改观。
也因此，于报告期内，宁波银行营收增速只有5.45%，Q3更是录得-1.88%的反向波动。
资产质量AB面
作为国内首家挂牌上市的城商行，并位列央行、金融监管总局联合颁布的国内系统重要性银行名单中，宁波银行的实力自然不容小觑。
除了业绩，宁波银行的资产质量也很突出，自2004年公开财务以来，不良贷款率一直低于1%。
截至2023年9月末，宁波银行不良贷款余额92.70亿元，不良贷款率0.76%，同比再改善1个基点，也几乎和2022年末的0.75%持平。
横向比较，江苏银行不良贷款率0.91%、北京银行不良贷款率1.33%，南京银行不良贷款率0.9%，宁波银行显著优于同业。
进一步聚焦风险抵御能力，截至2023年9月末，宁波银行拨贷比3.66%，拨备覆盖率480.57%，对比2022年9月、2022年末拨备覆盖率分别为520.22%、504.9%，下降39.65%、24.33%，但仍处于行业中较高的水平。
图源：宁波银行财报
有必要指出的是，2019年9月，财政部发布《金融企业财务规则（征求意见稿）》，针对贷款损失准备计提方面提出的规定：“以银行业金融机构为例，监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配”。
换言之，宁波银行过高的拨备覆盖率为逆周期调节利润，平滑业绩曲线，留足了余地，但或也存在不合规的情况。
然而，在资产质量数据出众的另一面，宁波银行却频遭罚款，暴露出风控“城墙”的缺口。
今年初，因违规开展异地互联网贷款业务等“六宗罪”，包括违规开展异地互联网贷款业务、互联网贷款业务整改不到位、资信见证业务开展不审慎、资信见证业务整改不到位、贷款“三查”不尽职、新产品管理不严格等问题，宁波银行被罚款220万元，相关负责人也被处以警告。
2022年，宁波银行更是合计被处罚金额超1500万元。
此外，宁波银行旗下宁银消金，因提供个人不良信息未事先告知信息主体本人，10月底被罚款20万元；7月，宁银消金还被宁波市市场监督管理局列入经营异常名录，系未按规定公示2022年度报告，目前已移出。
种种因素使然，尽管宁波银行交出了一份不错的三季报，规模、质量、效益又迈上了一个新的台阶，也驱使券商集体给出“买入”或“增持”评级，可就预期股价上涨空间和估值，却背道而驰，比如浙商证券在中报时预测宁波银行的目标价为35.67元/股，但三季报后下调17.19%至29.54元/股。
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