摘要：妙可蓝多(600882):员工持股计划回购价格是不是太低了？
上市公司调研团互动平台注册用户“在路上”提问：近期，公司推出员工持股计划，拟设立资金总额不超过7920万元，参加本员工持股计划的对象范围为公司（含子公司）董事、监事、高级管理人员及核心骨干人员，初始设立时总人数不超过209人。本员工持股计划购买回购股份的价格为9.90元/股，约为当前市价的50%。 根据考核要求，公司2025年营业收入的目标值不低于56亿元，触发值不低于50.40亿元；净利润目标值不低于2.10亿元、触发值不低于1.89亿元。 而2024年公司已经实现营业收入48.44亿元，同比下降8.99%；净利润1.14亿元，同比增长89.16%。如此看来，公司考核要求设置门槛是否较低，回购价格是不是也太低了？
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AI财评
从财经视角看，该员工持股计划存在两大争议点：一是定价合理性，9.9元/股仅为市价50%，显著低于市场惯例（通常为市价70-90%），存在利益输送嫌疑，可能损害中小股东权益；二是业绩考核指标设置宽松，2025年营收目标56亿元仅较2024年增长15.6%（复合增速7.4%），净利润目标2.1亿元对应增速18.4%，显著低于行业平均增长预期，且触发值更低，难以体现激励效果。
深层反映公司管理层对业绩增长信心不足，或存在变相福利倾向。建议投资者关注两点：1）公司需说明低价授予的会计处理方式，若费用摊销将如何影响未来利润；2）对比同业激励方案，该计划解锁条件是否明显低于行业标杆。若公司无法给出合理解释，该方案可能引发市场对公司治理水平的质疑。
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