摘要：在消费金融市场竞争日趋激烈的2025年上半年，分众传媒参股的上海数禾科技有限公司交出了一份超预期的中期答卷。
来源|中访网
责编|李晓燕
在消费金融市场竞争日趋激烈的2025年上半年，分众传媒参股的上海数禾科技有限公司交出了一份超预期的中期答卷。作为分众持股54.97%的联营企业，数禾科技虽未被纳入合并报表，但其营收、利润的“双跳涨”表现，不仅成为自身发展的重要里程碑，更持续为分众传媒的投资收益注入强劲动力，勾勒出消费金融领域头部玩家的稳健扩张路径。
资产结构优化
2025年中期，数禾科技总资产规模实现跨越式突破，达到163.74亿元，较年初的130.45亿元增加33.29亿元，增幅超25%。这一增长并非依赖非流动资产的扩张，而是由流动资产的大幅提升主导——报告期末流动资产规模达147.89亿元，较年初的114.6亿元增长近30%，非流动资产则保持稳定。从业务属性来看，流动资产的激增与数禾科技核心的助贷业务紧密相关，意味着公司在上半年加大了优质信贷资产的投放力度，业务规模有序扩张的同时，资产流动性也得到了有效保障。
在负债端，数禾科技的债务结构呈现“短期集中”特征，期末短期负债为113.27亿元，较期初的86.24亿元增加27.03亿元。尽管短期负债有所上升，但公司凭借充裕的流动资产构建了坚实的“安全垫”。147.89亿元的流动资产对113.27亿元短期负债的覆盖比例超过1.3倍，两者差额达34.62亿元，这一数据充分表明数禾科技短期偿债能力强劲，资金链运行安全，无需担忧短期债务兑付压力。
更值得关注的是，数禾科技的股东权益从年初的44.21亿元提升至50.47亿元，6.26亿元的增长完全来自净利润积累。这一细节打破了部分企业依赖外部融资扩张的传统模式，证明数禾科技已形成“盈利支撑发展”的良性循环，抗风险能力与内生增长动力均处于行业较好水平。
利润增速跑赢营收
2025年上半年，数禾科技的盈利表现堪称“亮眼”。报告期内，公司实现营业收入70.03亿元，较上年同期的41.90亿元增长67%；净利润更是达到6.31亿元，同比增幅高达87%，利润增速显著高于营收增速，展现出极强的盈利韧性与成本控制能力。
对于助贷行业而言，盈利空间的大小取决于“三率两本”——流量获取效率、坏账率、产品定价利率，以及资金融资成本、日常运营成本。数禾科技能实现利润增速远超营收，核心原因在于对成本端的精细化管控。一方面，公司可能通过优化流量合作渠道、提升用户精准匹配度，降低了单位客户的获客成本；另一方面，依托成熟的风控模型，坏账率或维持在低位，减少了不良资产对利润的侵蚀。同时，在资金端，公司或通过多元化融资渠道降低了融资成本，叠加内部运营效率的提升，最终推动净利润实现“加速度”增长。
从行业对比来看，2025年上半年消费金融市场整体面临流量成本上升、监管趋严等挑战，多数企业营收增速维持在30%-50%区间，净利润增速普遍低于营收增速。数禾科技87%的净利润增幅，不仅跑赢行业平均水平，更凸显出其在业务模式、成本控制、风险管控等方面的核心竞争力。
分众传媒受益显著
对数禾科技的投资，早已成为分众传媒利润体系中的重要支柱。2025年中期，数禾科技为分众传媒带来的投资收益达到3.47亿元，较上年同期的1.85亿元增长90%，接近翻倍。这一收益贡献，不仅对冲了分众传媒在广告主业可能面临的市场波动风险，更提升了其整体盈利的稳定性。
从投资价值来看，分众传媒持有数禾科技的账面投资价值从28.68亿元升至32.35亿元，增值部分主要来自数禾股东权益的增长，达3.67亿元。同时，数禾科技4.65亿元的原有商誉未发生减值，进一步验证了这一投资的安全性与优质性。在分众传媒的对外投资版图中，数禾科技已成为“最成功的项目”之一，其持续增长的业绩为分众传媒的长期投资回报提供了坚实保障。
除了数禾科技的亮眼表现，分众传媒在金融领域的布局还在进一步提速。近期，其旗下重庆市分众小额贷款有限公司完成重大调整，注册资本从3.355亿元增至8亿元，增幅达138%，法定代表人也变更为赵尽染。作为分众传媒在消费金融领域的另一重要载体，分众小贷主营“还呗”“还享花”等知名信贷产品，此次大幅增资，既是对现有业务规模的扩容，也为其拓展新的信贷场景、提升市场竞争力奠定了资金基础，显示出分众传媒加码金融业务的战略决心。
