摘要：当下，世界面临百年未有之大变局，疫情黑天鹅下，对各国经济发展均带来了显著冲击。在行业格局重组的背景下，一次性医用手套生产商英科医疗科技股份有限公司（以下简称“英科医疗”）一下从岌岌无名逆袭成炙手可热的“手套茅”，股价、市值均水涨船高，一时风光无限。
当下，世界面临百年未有之大变局，疫情黑天鹅下，对各国经济发展均带来了显著冲击。在行业格局重组的背景下，一次性医用手套生产商英科医疗科技股份有限公司（以下简称“英科医疗”）一下从岌岌无名逆袭成炙手可热的“手套茅”，股价、市值均水涨船高，一时风光无限。
但在后疫情时代下，随着疫情防控常态化，医用防护手套市场需求降温，导致产能过剩，英科医疗的股价走势也“大起大落”。同时，前期激进的产能扩张也带来了不少问题，6月13日晚间，英科医疗宣布将终止旗下湖南的两项目。祸不单行，6月14日，英科医疗收到深交所关注函，被要求说明6月10日披露的限制性股票激励计划的科学合理性，以及是否存在刻意降低业绩考核指标向相关人员输送利益的情形。
产能过剩，放缓扩产能
6月13日，英科医疗宣布，公司拟终止临湘市年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目和城陵矶新港区北片区（临湘工业园）热电联产项目。
之所以终止这两个项目，要从英科医疗在疫情流行高峰时期激进扩张说起。彼时正处于疫情流行高峰，伴随着新冠疫情蔓延，导致全球对个人防护装备的需求出现前所未有的增长，对于医用防护手套的需求持续增长。加之居民卫生意识不断提高，为全国防疫防护用品、应急防护救援用品和大健康产业的发展带来机遇。同时，全球主要的手套生产商，马来西亚的Top Glove因为疫情停产了，蓝帆医疗因要转型做心脏支架，对于手套产能扩张也较为谨慎。
在此背景下，英科医疗开始激进扩张生产。2020年，英科医疗在建设安徽淮北生产基地的同时，还启动了安徽怀宁、湖南岳阳、江西九江、山东淄博、河南商丘等地的手套项目建设。据不完全统计，自2020年3月之后，在一年时间左右，英科医疗就对外披露了9个手套项目投资计划，预计总投资金额为264亿元。2022年1月15日，英科医疗回应投资者表示，截至2021年12月31日，公司一次性手套的年化总产能为750亿只，其中一次性丁腈手套年化产能为450亿只，一次性PVC手套年化产能为300亿只。
根据如今一次性手套市场供需状况来看，供过于求下，如此大规模的新增产能能否被市场消化已是个难题。英科医疗方面称，此次湖南项目终止的主要原因，是由于政府相关部门对公司所需的煤耗指标批复进度不及预期，无法满足公司继续扩产的生产需求。
对于供需关系，英科医疗方面则表示，“未来将行业内原有落后产能以及疫情中新建的临时性产能淘汰后，供需关系将逐步回到平衡状态。”
董事长违规减持被通报批评，高管接连减持
据了解，英科医疗于2017年7月在深圳证券交易所创业板上市，股票代码300677，业务涵盖医用耗材、康养器械、理疗护理等系列产品。
据中国经济网消息，英科医疗实际控制人刘方毅，自去年6月份发布减持公告之后至去年11月份期间，通过集合竞价及大宗交易方式累计减持股份超过1300万股。截至减持完成时，累计减持金额达到13.54亿元，减持均价100.76元/股。值得注意的是，公司其他高管也纷纷减持。总经理陈琼、副总经理于海生、董事会秘书李斌、财务总监冯杰等公司高管也在7月份进行了减持，减持均价为110.74元/股。
2022年4月29日，深圳证券交易所发布关于对刘方毅给予通报批评处分的决定，让刘方毅的减持行为再次被推向大众视野。
根据公告显示，公司实控人及众高管违规买卖股票，违反《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》等法律法规及本所业务规则买卖股票或者其他具有股权性质的证券。深交所表示，根据英科医疗2020年12月14日披露的《创业板向特定对象发行股票之新增股份变动报告及上市公告书》显示，控股股东、实际控制人刘方毅认购英科医疗向特定对象发行的股份1741.5534万股，发行后刘方毅持股比例由37.08%上升至40.10%。
同时，根据英科医疗于2021年7月30日披露的《关于控股股东减持计划数量过半的进展公告》、2021年11月15日披露的《关于控股股东持股比例变动超过1%的公告》，刘方毅于2021年7月9日至7月30日合计减持英科医疗股份1096.52万股、减持金额合计12.19亿元，于2021年11月12日减持英科医疗股份247.09万股、减持金额1.35亿元。刘方毅累计减持股份1343.60万股，减持金额合计13.54亿元。
如此大规模的减持，在A股上市公司中，并不多见。
而英科医疗实际控制人刘方毅的上述行为违反了深圳证券交易所《创业板股票上市规则（2020年12月修订）》第1.4条的规定，因此被予以通报批评的处分，同时记入上市公司诚信档案，并向社会公开。
业绩大幅下滑，股价“大起大落”
在股价方面，英科医疗的表现可谓是“跌跌不休”。自20201年6月1日，英科医疗发布公告称，其实际控股人刘方毅因个人资金需求，计划在2021年6月24日－12月24日的6个月内，以集中竞价交易、大宗交易方式直接减持本公司股份不超过2175.55万股，即不超过公司总股本的6%。至此，英科医疗的股民们怒了，英科医疗的股价一路下跌。
曾有过辉煌时刻的英科医疗，在疫情黑天鹅影响下，由于一次性手套的需求量急剧增长，英科医疗也水涨船高，股价从2020年1月23日的10.24元/股，最高时涨至196.07元/股，涨幅接近20倍，总市值突破千亿元大关。但截至6月22日，英科医疗的股价收盘价为23.68/股，总市值为156.2亿元，当前股价较历史最高点跌超80%。部分业内人士表示，股价如此表现是由于受疫情影响下，该市场存在一定的非理性追高现象，股价脱离基本面出现大幅溢价，而在疫情稳定后，市场情绪也发生转变，二级市场回归常态与理性。
在业绩方面，英科医疗的业绩表现可以说是“大起大落”。疫情冲击下，行业重新洗牌，英科医疗迎来了业绩爆发式增长。年报显示，2020年，英科医疗实现营业收入138.37亿元，同比增长564.29%，净利润70.07亿元，同比增长3829.56%，其中一次性手套销售量同比增长50.27%。
同时，在2021年，英科医疗一次性手套销量依旧持续增长，总销量达到404.51亿只，增速为63.35%，超过2020年。但值得注意的是，在“扩张”战略下，其产品的库存量也与日俱增，同比增长82.29%。
今年以来，疯狂增速开始放缓。据年报显示，2021年英科医疗实现营业收入162.4亿元，同比增长17.37%；净利润74.3亿元，同比增长6.04%，增长速度大幅放缓。今年一季度，英科医疗营业收入和净利润分别为22.88亿元、0.83亿元，同比减少66.03%、97.77%，降幅进一步扩大。值得注意的是，英科医疗的业绩表现已经连续三季度下滑。2021年第三季度和第四季度，英科医疗分别实现营业收入29.72亿元、25.93亿元，同比减少33.88%、46.98%；净利润10.64亿元、4.88亿元，同比减少56.61%、81.49%。
在行业正经历激烈竞争和洗牌期时，英科医疗任重而道远。
刻意降低考核指标输送利益？英科医疗收关注函
6月10日，英科医疗发布2022年限制性股票激励计划，拟向803名激励对象授予限制性股票497.6万股，占公司总股本的0.9054%。限制性股票的授予价格为14.3元/股。
其中，根据草案显示，激励计划的解除限售考核年度为2022-2025年四个会计年度，每个会计年度满足相应营业收入考核指标或者净利润考核指标即可解锁25%，其中营业收入考核指标为2022-2025年营业收入分别不低于68亿元、78.2亿元、88.4亿元、102亿元，净利润考核指标为2022-2025年扣除非经常损益后归属于上市公司股东的净利润分别不低于6亿元、6.9亿元、10.2亿元、13.2亿元。
而经过对此，深交所注意到这些指标与英科医疗实际业绩存在出入，要求英科医疗说明情况。具体表现为：结合近两年收入、毛利率、成本费用、净利润情况等，说明此次股权激励计划考核指标设置的具体依据，是否科学合理、符合公司的实际情况，是否有利于促进公司竞争力的提升。
同时，深交所要求英科医疗说明，此次股权激励考核指标设置的考量因素是否与“2020年向特定对象”发行股票披露内容存在明显差异、原因及合理性，并说明此次股权激励计划考核指标是否科学合理，是否能发挥激励作用。（来源|大华观察）
