文 / 七公
接棒卢敏放，担任蒙牛新总裁的高飞交出了自己任上的首份财报。
2024年上半年，蒙牛实现营收446.705亿元，同比减少12.6%；实现归母净利润24.45亿元，同比减少19.03%。
从数据来看，蒙牛的压力确实不小，但抽丝剥茧，某些细分领域亦不乏亮点。
一、基本盘怎么样？
“在今年经济的大环境下，行业终端的消费信心和消费意愿还有待恢复，造成消费不振的现状，同时叠加行业供需失衡现状，“针对2024年上半年的业绩表现，高飞非常坦率地分析了原因：
一方面，因为报告期内控制发货节奏，清理渠道库存以保持终端的健康库存，对销量造成了一定的影响；
另一方面，一些终端产品的折扣力度有所加大，给实际成交价格带来一定的折损。
其实，高飞提及的问题，并非只存在于蒙牛一家，而是整个乳制品赛道在周期调整中，普遍面临的挑战。
《节点财经》统计，最近19家上市乳企陆续披露了2024年上半年经营状况，有12家出现了营收、净利润双双“萎缩”的情况。
所谓“大河缺水小河干”，拆解蒙牛本期的财报，其多个业务管线下滑：液态奶、冰淇淋和奶粉和奶酪收入分别为362.615亿元、33.714亿元、16.353亿元和21.143亿元，同比降幅分别为12.9%、7.5%、13.6%和6.28%。
图源：蒙牛乳业财报
特别是液态奶管线，受供给端过剩和需求端疲软双重挤压，加之其对蒙牛营收的贡献较大，长期在80%左右，“牵一发动全身”，冲击性还是很大的。
其他三条业务管线的不给力，理由也有大差不大。
整体出货情势不容乐观的背景下，蒙牛采取了有效的降本控费措施。
2024年上半年，蒙牛的支出总额（包含销售及经销费用、行政费用、教育附加费及各项税费等）为148.65亿元，同比减少9.1%。其中，销售及经销费用同比减少8.8%，行政费用同比减少11.13%。
可尽管如此，还是没能挡住蒙牛归母净利润“退坡”的步伐。
蒙牛解释称是原料粉减值和联营公司“失血”所致。据《节点财经》了解，2024年上半年，蒙牛控股的两家原奶企业现代牧业和中国圣牧，前者录得净亏损2.07亿元，后者录得净亏损1.44亿元，狠狠给了蒙牛“当头一棒”。
二、有哪些进步和亮点？
系统翻阅蒙牛的这份“成绩单”，在多个细分领域呈现出进步和亮点。
1）得益于产品结构优化，精准对焦营养、功能、美味等消费者诉求，以及每日鲜酪、优益C等品牌表现优异，蒙牛的低温业务逆势上扬，且连续20年保持市场第一。
尼尔森数据显示，2023年我国低温品类销售额同比下滑10.3%，其中低温酸奶下滑9.0%，低温益生菌饮料下滑15.1%。
2）鲜奶业务同样逆势上扬，跑赢大盘。
产品侧，每日鲜语双蛋白牛乳新品上市，口碑与销量齐飞，以及子品牌“小鲜语”与年轻人“同频共振”，带动每日鲜语销售额大增，凸显大单品潜力。
图源：蒙牛官网
渠道侧，通过持续与天猫、京东深度合作，并建立行业首个自营抖音直播间，鲜奶品类夺得平台电商和生鲜电商份额魁首。
3）冰品业务在海外市场进展可喜。艾雪（冰激凌）根据当地（主要指东南亚）消费场景对品类进行创新、升级，并开展全产业链布局，销售额增势强劲，利润率大幅提升，牢牢把持了印尼头把交椅。
4）奶粉业务扭亏为盈。
高飞表示，由于公司在雅士利私有化之后，对其产品和品牌进行了精简，所以在报表端的收入仍有下降，但是利润端已经实现了盈利。
5）奶酪业务进一步巩固领导者地位。
蒙牛旗下妙可蓝多积极拓展消费场景，并全方位压缩研发费用、销售费用、管理费用，于2024年上半年实现营收19.23亿元，同比下降6.93%；归母净利润7677.83万元，同比上升168.77%。
根据凯度消费者指数家庭样组，在2024年上半年中国奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过35%，奶酪棒市场占有率超过40%，行业领先优势继续扩大。
另据 Euromonitor（欧睿信息咨询有限公司）统计，2024年上半年，妙可蓝多稳居中国奶酪零售品牌市场占有率第一。
值得注意的，报告期内妙可蓝多完成现金收购集团所持有的蒙牛奶酪100%股权，旨在集中资源、消除内耗，强化对外竞争力。
体现在最终的财务指标上，期内蒙牛的盈利能力有所强化，毛利率为40.26%，较年上同期上升1.86个百分点；经营利润率同比提升0.6个百分点至7%；净利率为5.69%，基本和上年同期持平，但高于2023年底的4.96%。
三、下半年怎么干？
一切过往，皆为序章。谈及下半年的展望，蒙牛管理层对其业绩增长预判依然比较谨慎：
“集团2023年下半年基数低，预计2024年下半年将与去年同期持平或略有增长，全年营收应为中单个位数下滑。”
不过，高飞也同时表示：“我们有信心全年保持经营利润率扩张的一个状态。”预估全年经营利润率增长0.3至0.5个百分点。
具体来看，蒙牛将在下半年采取以下主要措施：
1）携手产业链合作伙伴，优化行业生态。
自2022年起，乳制品市场供大于求，价格不断下探，奶价和成本出现了国家奶牛体系有记录以来的首次倒挂，蒙牛将携手产业链合作伙伴，共同探索建立一个更加合理的价格机制，以平衡市场供需。
2）数字化转型和精细化运营。
蒙牛将利用数字化转型和精细化运营管理，提高决策的精准度，确保市场需求与企业生产之间能够无缝对接，挖掘提质增效空间。
3）品类创新。
公司将在主营业务上投入超过70%的资源，以确保核心业务的稳健增长和市场领导地位。同时，公司还将预留至少20%的资源用于创新业务的发展，并额外投入10%的资源用于探索新的增长点，为未来的可持续发展打下坚实的基础。
4）打造扁平高效能组织。
蒙牛将致力于打造一个扁平化、高效能的组织结构，以提高决策效率和响应市场变化的能力。
5）回报股东。
蒙牛将严格控制资本支出，以确保每一分钱都能产生最大的效益。通过优化资本配置，致力于提升股东的回报，实现企业的长期价值增长。
8月28日晚间，蒙牛在发布2024年上半年财报的同时，宣布股份回购计划，计划于未来十二个月内根据市场情况进行最高达20亿港元的股份回购。于次日，蒙牛股价走势一改此前颓势，开盘后高开高走，全天收涨近10%。
总的来说，蒙牛的底盘还是稳的，但需要时间淌过眼下的困难。
*题图由 AI生成
