思维圆桌派 | A股市场反复震荡磨底 权益投资时代理性看待宽幅波动

基金直播1.jpg《投资者网》汤巾

编辑  胡珊

当下,权益投资正在成为各类投资机构比拼核心竞争力的新战场。在房住不炒、银行理财净值化转型等政策影响下,投资者增加权益类资产配置已是大势所趋。

近三年来,随着A股市场结构性机会显现,权益投资发展步入“快车道”。除了投资股票,购买基金也成为普通投资者参与资本市场的主流方式。由此,权益类基金规模大幅上升,带动基金业整体规模实现跨越式增长。根据天相投顾的数据,今年8月末,公募基金总规模已接近27万亿元。

不过,今年A股市场震荡加剧,权益投资难度有所加大,公募基金的业绩也面临严峻考验。资本市场何时能结束调整企稳回升,基金净值回撤后该如何操作,还有哪些投资机会值得关注,投资机构有哪些最新的判断,这些都是投资者关心的问题。

9月28日(周三)下午14:00,由思维财经&投资者网主办的思维圆桌派“博弈权益投资,锚定长期赛道”,将在思维财经视频号进行线上直播,8位来自国内金融行业的投资和研究大咖,将激荡智慧、汇聚共识,开启一场干货满满的知识分享盛宴。

金融直播-嘉宾.jpg本次活动邀请的嘉宾包括:百嘉基金董事、副总经理王群航,平安基金研究总监张晓泉,长城证券产业金融研究院市场策略分析师王小琳,京东财富投研总监冯永昌,九江学院金融学副教授张宇,平安基金权益投资中心执行总经理何杰,宝盈基金权益投资部副总经理、基金经理朱建明,德邦基金FOF投资部总经理王栋栋。他们将与本次圆桌派的主持人投资者网副总编辑汤巾一起,探讨市场波动中的应对之策,挖掘长期投资机会,为投资者答疑解惑。

市场持续磨底待企稳

9月23日,上证指数跌破3100点,至此三季度已下跌9.13%。在今年美联储连续进行5次加息以及地缘冲突升级等多重因素影响下,A股持续震荡磨底并来到历史估值低位。

目前股市是否已经跌出了新的机会,何时能够企稳回升?

扫货ETF,其“越跌越买”的特性受到投资者的注意。数据显示,截至9月22日收盘,自9月13日高点以来,全市场676只股票ETF(统计股票ETF和跨境ETF)总份额增长285亿份,以区间成交均价测算,在近一周A股大跌期间净流入资金323亿元。

结构上看,上证50、沪深300、创业板等宽基ETF受到资金青睐,资金净买入排名靠前。行业ETF中,券商、医疗、芯片ETF净买入居前,而前期涨幅居前的中证1000则出现净流出态势。

从业内观点来看,近期股市调整投资者逆市买入股票ETF,体现出市场资金在短期调整中对于后市的长期看好。

资金面上,央行连续两个交易日启动14天逆回购操作。9月19日,央行在公开市场上于今年下半年首次重启14天期逆回购操作100亿元,中标利率为2.15%。次日,央行在公开市场上进行了260亿元逆回购操作,其中7天期逆回购操作20亿元,中标利率为2.0%;央行还重启了14天期逆回购操作240亿元,中标利率为2.15%。

在业内人士看来,当前临近月度税期高峰和三季末长假时点,因此央行此举意在维护季末流动性平稳。

兴业证券则认为,从多个指标来看,当前市场已进入底部区域。

第一,股权风险溢价上,万得全A、上证综指、创业板指股权风险溢价已分别升至2010年以来的74.1%、83.7%和95.6%分位,均已超过2016年股灾后,其中创业板已基本回到今年4月底时水平。

第二,估值层面,当前上证综指12.1倍的PE估值也已接近2020年3月以及今年4月底时水平,创业板指更已低于2020年3月。

第三,市场活跃度上,沪深两市成交额已连续5个交易日维持在6500亿元左右,已明显低于今年4月底时水平,两融余额也重新回落至1.6万亿元以下。

第四,资金面上,9月至今偏股基金仅新发301亿份,环比继续放缓。与此同时,私募等机构近期仓位也有所回落。

兴业证券表示,“从多项指标来看,市场悲观预期已很大程度反映在股价中。往后看,尽管在内外部不确定性扰动下,短期市场受制于风险偏好整体仍然偏弱势,但从空间上我们认为调整已比较充分,市场已是底部区域。”

基金业绩分化迎考验

今年 4 月,中国证监会召开机构投资者座谈会提出,养老金、银行保险机构和各类资管机构等机构投资者,要把提高投资管理能力特别是权益投资能力作为核心竞争力,积极拓展参与资本市场的广度和深度。同时呼吁进一步扩大权益投资比例,提升长期收益水平。

近几年,不少投资者通过购买基金增加权益资产配置。不过,在今年市场波动中权益类基金业绩分化加剧,大部分产品净值出现回撤。

据Wind统计,今年以来(截至9月23日),有可比数据的5650只主动权益类基金(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型,份额分开计算),平均收益率为-17%,其中只有218只产品净值上涨。 

对于基金公司来说,仍需要在市场变化中及时调整投资策略,降低产品回撤风险,增强权益投资硬实力;而对于投资者来说,也应理性看待市场波动,认真评估自己的风险承受能力。

其实,如果将时间拉长至7年甚至10年,多数权益类基金都获得了可观的正收益。因此,投资者还是需要保持定力,用时间来平滑波动。

临近今年第四季度,对于后续市场策略、投资机会、基金选择等相关核心问题,思维圆桌派的嘉宾们将带来哪些有价值的观点和投资建议?敬请关注9月28日(周三)下午14:00,由思维财经&投资者网主办的思维圆桌派“博弈权益投资 锚定长期赛道”。(思维财经出品)■