07/01
2025

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上半年20家白酒企业合计盈利近957亿!贵州茅台“遥遥领先”

摘要:2024年上半年,A股20家白酒企业共实现营收2420.73亿元,同比增长13.11%;合计实现归属于上市公司股东的净利润956.82亿元,同比增长14.31%。

中报季收官,20家上市白酒企业交出上半年业绩答卷。

iFinD数据显示,2024年上半年,A股20家白酒企业共实现营收2420.73亿元,同比增长13.11%;合计实现归属于上市公司股东的净利润956.82亿元,同比增长14.31%。

在行业调整期内,面对价格承压、需求减弱等不利因素,白酒行业整体仍保持稳定增长,行业集中度得到进一步提升。此外,部分酒企的业绩出现下滑,库存高企等现象依然存在。



今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒营收增速居前

整体来看,2024年上半年,白酒行业实现稳定增长,20家A股上市酒企实现营业收入2420.73亿元,同比增长13.11%;合计实现归母净利润956.82亿元,同比增长14.31%。

在营收方面,贵州茅台、五粮液、洋河股份上半年营收规模位居前三,分别实现营收819.31亿元、506.48亿元、228.76亿元;皇台酒业、岩石股份上半年营收规模相对较小,均不足2亿元。

营收增速方面,今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒上半年营收增长较快,均同比增长超过20%;顺鑫农业、舍得酒业等6家企业上半年营收同比下滑。


贵州茅台、五粮液盈利“遥遥领先”

盈利方面,贵州茅台、五粮液上半年实现归母净利润分别为416.96亿元、190.57亿元,位居前两位,并且明显领先于其他酒企。山西汾酒、泸州老窖、洋河股份分别位列第3至5位。此外,岩石股份、皇台酒业上半年出现亏损。


利润增速方面,顺鑫农业、金种子酒、老白干酒上半年归母净利润同比增长较快。其中,顺鑫农业上半年实现归母净利润4.23亿元,同比大幅增长621.87%。


拉长周期来看,泸州老窖、山西汾酒、今世缘等10家企业的营收和归母净利润均逐年增长,展现出较强的稳定性。



顺鑫农业、水井坊等上半年经营现金净流出

现金流方面,A股20家白酒企业2024年上半年合计产生经营性净现金流728.71亿元。贵州茅台、五粮液、泸州老窖等企业上半年经营性现金流量金额排名居前,而顺鑫农业、水井坊、酒鬼酒等企业上半年经营活动产生的现金流量净额为负。

公开资料显示,顺鑫农业已形成以白酒和猪肉为主的两大产业,白酒产业的主要产品包括“牛栏山”“宁诚”等。该公司上半年经营活动产生的现金流量净额约为-10.18亿元。

水井坊今年上半年经营活动产生的现金流量净额约为-2.94亿元,上年同期为0.13亿元。对于变动原因,水井坊在2024年半年报中表示,主要是2023年第四季度营业收入和利润金额较2022年第四季度同期增加较多,相应的次年第一季度缴纳的上一季度的税费金额同比增加。

五粮液、皇台酒业合同负债增幅居前

合同负债方面,截至2024年上半年末,20家白酒企业合同负债金额合计为385.52亿元,同比增长6.48%。

五粮液、皇台酒业、贵州茅台上半年合同负债金额同比增幅排名居前,均同比增长超过30%。其中,五粮液2024年上半年末合同负债金额约为81.58亿元,上年同期为36.49亿元,同比增长123.55%。此外,顺鑫农业、舍得酒业、口子窖、岩石股份等企业上半年合同负债金额同比下降均超过50%。



需要说明的是,白酒企业在与客户签订合同并收到订单但未向客户交付产品之前,将已从客户收取的合同对价金额确认为合同负债。在一定程度上,合同负债能够体现出一家企业未来的收入潜力。

伊力特、古井贡酒上半年存货增长较多

存货方面,截至2024年上半年末,20家白酒企业存货金额合计为1506.81亿元,同比增长10.74%。

从具体企业来看,伊力特、古井贡酒等企业上半年末存货增长较多,均同比增长超过20%。顺鑫农业上半年末存货同比下降,公司表示,存货变动主要是由于白酒销售导致存货减少。



AI财评
2024年上半年,A股白酒行业整体表现稳健,营收和净利润分别增长13.11%和14.31%,显示出行业在调整期内的韧性。贵州茅台和五粮液继续领跑,营收和净利润均位居前列,行业集中度进一步提升。然而,部分酒企如顺鑫农业和舍得酒业面临营收下滑和库存压力,反映出市场竞争加剧和需求分化的挑战。现金流方面,顺鑫农业和水井坊出现净流出,可能与其业务结构调整和市场策略调整有关。合同负债的增长,尤其是五粮液和皇台酒业的显著提升,预示着未来收入的潜在增长。总体来看,白酒行业在高端市场依然保持强劲,但中低端市场的竞争和库存管理将成为未来关注的重点。