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硬闯
2021年末，金照明公司又一次“硬闯”深交所主板。
这不是金照明第一次递表IPO，回溯到2020年7月，金照明拟在深交所创业板上市，然而在2021年4月又主动撤销申请。
招股书显示，金照明是一家集规划、设计、实施及运维于一体的城市照明综合服务提供商，主营业务包括照明统筹设计及建设、照明产品及信息平台定制与销售和照明设计。未来发展方向主要为“照明+文化艺术”和“照明+智慧科技”两方面。
受疫情等影响，金照明业绩惨遭重创。招股书显示，2020年金照明的营业收入近乎腰斩，2019年金照明实现的营业收入为6.95亿元，而2020年仅为3.63亿元。
其中，2020年1-6月收入为4834.63万元，亏损537.25万元。2020年7-12月公司主营业务收入为3.14亿元，同比2019年7-12月5.27亿元下降40.53%。
整体来看，金照明2018-2020年实现的归属净利润分别为8100.93万元、8645.78万元、5323.45万元，2020年下降明显。
另外招股书显示，金照明的主营业务毛利率为40.64%、38.40%、31.26%，均低于同行业同期的平均毛利率45.48%、44.73%、42.95%。
在这种情况下，金照明公司急需回血，因此又重提IPO，希望通过融资又能让企业荣光焕发，但是回血治标不治本，更重要的是企业的造血能力。
金照明公司为何在2020年之后遭遇寒冬，营收几近腰斩呢？
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寒冬背后
纵观世界形势，2020年金照明遇到凌厉寒冬，可能与疫情有一定的关系。
金照明的业务主要在城市照明，相较于对外贸易受到的影响较小。疫情更多会影响的是金照明公司的应收账款。
首先，应收账款问题。
根据招股书披露的财务数据来看，2018年末、2019年末及2020年末，金照明应收账款账面价值分别为2.15亿元、3.9亿元和2.07亿元，占流动资产的比例分别为48.9%、47.64%和24.02%，应收账款在公司资产结构中占比仍然较高。
截至2021年6月末，公司75.45%的应收账款余额账龄集中在2年以内，虽然公司的主要客户分布在经济较为发达的城市，具有良好的信誉和支付能力，资金回收的保障性较高，但随着公司经营规模的扩大，应收账款可能进一步增加，如果公司采取的收款措施不力或上述客户财务状况发生不利变化，将会使公司面 临信用减值损失的风险。
其次，政府发新规。
2019 年 12 月，中央“不忘初心、牢记使命”主题教育领导小组印发《关于 整治“景观亮化工程”过度化等“政绩工程”、“面子工程”问题的通知》（以 下简称“《通知》”），要求把整治“景观亮化工程”过度化等“政绩工程”、 “面子工程”问题纳入主题教育专项整治内容，深化学习教育，树立正确政绩观， 抓好自查评估，认真整改规范，加强督促指导，落实整治责任，加强督促指导， 《通知》给整个行业带来了短期不利影响。
该通知并不是一剂救命的良药，无疑对金照明业务的开展产生影响。
再来观察金照明的研发投入。
根据招股书显示，2018年-2021年上半年，金照明研发项目分别为15个、25个、20个和17个，研发预算分别为1815万元、2826万元、2533万元和2465万元，实际研发投入分别为1553.14万元、2444.94万元、1595.48万元和684.50万元。
这个研发投入并不高，也低于竞品公司。
研发投入不高，市场竞争力不强，金照明如何留住客户？
金照明公司对前五大客户的依赖较大，公司营收主要来自这五大客户。2018 年度、2019 年度、2020 年度和2021 年 1-6 月，公司前五名客户收入金额合计分别为 28,462.93 万元、58,449.98万元、23,266.08 万元和 10,473.38 万元，占当期营业收入的比例分别为 60.57%、84.12%、64.11%和 72.24%。
但由于城市照明项目通常不具备连续性，需要不断开拓新客户、承接新项目以保证公司经营业绩的持续、稳定地增长，若金照明公司市场开发策略不符合市场变化或不符合客户需求，则存在不能持续稳定的开拓新客户、不能持续获得大额订单的可能，从而面临经营业绩波动风险。
也就是说，金照明公司的业务具有不可持续性，若不能开发新的项目需求，没有稳定的客户，金照明公司的发展将面临不确定性。
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启发
深圳市金照明科技股份有限公司成立于1999年，到目前为止也有20个年头了，在2020年之前，金照明公司还是在不断盈利。
金照明坚持对城市照明的规划、设计、建设和运营的四位一体方式，先后打造了全国多个城市重点夜景建设项目及标志性建筑照明项目，包括2017厦门金砖峰会重点片区项目、 “青岛上合峰会重点片区亮化工程项目”、 “腾讯滨海总部项目”、“华为南方总部”、“中建钢构深圳总部”、“凤凰传媒总部”、“创维集团总部”、“沃尔玛亚洲总部”等。每年多个精品项目获得国家级照明奖。
打开金照明公司的网址，首页的一句话十分吸睛，“一座城市，一个梦想，点亮城市生命之光”。
但当下首要的问题是，金照明能否照亮自己？
