烟草下半场:电子烟纳入强监管,资本为何狂欢不止?

近日,国务院为加强电子烟等新型烟草制品监管,决定对《烟草专卖法实施条例》(以下简称《条例》)做出修改,增加第六十五条:“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”

当晚,电子烟行业委员会公开表示,坚决拥护和贯彻执行电子烟监管政策。希望新的电子烟国家强制性标准也能够早日出台并发布实施,有效规范电子烟生产经营活动,解决电子烟存在的产品质量安全风险等问题,切实保障消费者合法权益。

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概念股闻风而动,行业龙头关注提升

近年来,因不亚于卷烟的口感,电子烟逐渐受到市场追捧。同时,又因准入门槛较低利润空间大,一些头部企业也纷纷跨界布局电子烟市场,行业发展进入快车道。然而,电子烟行业看似一片“欣欣向荣”,实际上却是处于无序生长的状态,行业乱象频发。

而此次电子烟被监管身份的确认,其意义在于确定了电子烟是什么,以及电子烟监管的归口,可以视作国家对这个行业进行广泛、细致监管的前站。

据业内人士分析称,中国未来不仅要制定电子烟国标,很可能还要制定包括生产标准、销售渠道在内的更完善的监管细则出台。

在上述监管消息出台后,电子烟生产商皆蠢蠢欲动。今年11月以来,A股电子烟概念股平均涨幅24.2%,远超同期指数。其中,鹏辉能源、国光电器、科瑞技术、科森科技、电连技术等个股涨幅较大。

在港股方面,电子烟概念股持续走高,中国波顿涨超10%,华宝国际超8%,中烟香港涨近4%,思摩尔国际涨近3%。

事实上,电子烟行业已经历了三年无监管爆发期。在此期间,缺乏监管的确给一些品牌带来很大便利,比如某些品牌在一年之内开了2000多家线下加盟店,如此密集的爆发在任何一个行业都是很难见到。

因此,股市投资者对此也表现出极高的热情。据悉,最近一个月以来电子烟话题热度很高,在互动易上的相关问答激增至117条。而今年前三季度关于该话题的问答仅有516条,月均57条。

而投资者关注的问题多集中在上市公司“电子烟业务进展情况”、“公司现有订单”以及“新客户开发”等方面,其中科瑞技术、盈趣科技等公司热度较高。

对此,科瑞技术表示,公司与传统烟草行业客户合作开发加热不完全燃烧烟草的高速自动化装备设备,目前部分样机已发往客户。

盈趣科技则表示,公司是IQOS最新一代加热不燃烧设备的供货商,目前主要为客户提供电子烟精密塑胶部件,同时也在努力争取客户的其他合作机会。

电子烟纳入强监管,券商却看好行业发展

实际上,随着国家对电子烟行业监管持续细化,各大券商也开始着重研究该行业未来的发展前景。

其中,天风证券研究称,电子烟监管逐步落地,利好政策会令具有合规优势龙头企业获利。而随着相关行业监管进一步实施,电子烟等新型烟草产品纳入专卖法管理,无异于确认了电子烟等新型烟草在国内可合法合规生产、销售的地位。

对电子烟添加剂、尼古丁含量等关键数据形成量化标准,代表着国内雾化电子烟具体管理办法和国标正在加速推进,后续产业链各环节或参考传统卷烟许可证管理,提升行业准入门槛。

中信证券研报指出,电子烟行业即将步入“有法可依”的合法监管时代。修改后的《条例》使雾化品类“完全禁止”风险解除,而且中烟垄断经营批发环节的中性情形,以及中烟仅主导监管征税、民企参与各环节经营的乐观情形为大概率监管方向,但后续在中烟主导下,相关法规细节有望陆续出台,建议维持新型烟草行业“强于大市”评级。

目前,从世界其它国家来看,英国公共卫生部在2015年就明确电子烟相比传统卷烟可减害95%。自那以后,辅以明确、成熟的管理体系,英国每年有5-7万人能借助电子烟戒烟。

另外,此前一直对电子烟持争议态度的美国FDA,也在近期首次准许了几款电子烟产品通过审核并上市售卖。这份来自FDA的“通行证”也代表着电子烟的减害效果已得权威认可。

总的来说,《条例》修改通过,不仅释放了行业价值被认可的信号,更符合当前全球电子烟发展的大趋势。

国标开启征求意见,电子烟危害不容忽视

然而,中国对于电子烟的国标制定或许将颠覆此前研究认定。11月30日,据全国标准信息平台显示,电子烟国标状态变更为“征求意见”,征求意见稿提出“雾化物中的烟碱浓度不应高于20mg/g,烟碱总量不应高于200mg,烟碱释放量不应高于0.2 mg/puff。

在这一标准下,电子烟或许对健康的危害会降低一些。但作为一种模仿卷烟的电子产品,电子烟同样含有尼古丁、甲醛等有害化合物。

目前,全世界已有多个国家和地区将电子烟纳入管控范围。然而,在我国电子烟一直被不良商家宣传为“戒烟神器”,大肆推销电子烟。而一些戒烟者或青少年往往不知内情,普遍认为吸食电子烟,可以起到戒烟作用,对身体健康也没有任何危害,于是便把电子烟当作卷烟的替代品,肆无忌惮地在各种公共场合吸食电子烟,造成了公共卫生和健康的安全隐患。

由于缺乏相应的法律法规及制作标准,目前市场上在售的电子烟产品“鱼龙混杂”,在原材料选择、添加剂使用、工艺设计、质量控制等方面随意性较强,部分产品甚至存在烟油泄露、劣质电池、不安全成分添加等质量安全隐患。

除了质量安全问题突出之外,近年来电子烟使用还有低龄化趋势。在有明令禁止的情况下,仍有少数商家顶风作案,偷偷向未成年人出售电子烟,有的甚至出售“山寨、通配”等劣质产品,严重危害青少年的身心健康。

如今,正式将电子烟纳入监管,对其生产到销售全流程进行规范化管理,上述乱象将有望得到遏制。行业要步入正轨,还有一些实际问题需要得到解决,比如要让电子烟更好地参照卷烟进行“准入”,重点是如何把监管落到实处。此外,涉及国家标准、销售许可等问题,也需要尽快制定明确规范。