2021年，由于新冠疫情对宏观经济环境的冲击以及对消费氛围和消费习惯的影响，白酒行业全年呈现前高后低的态势，上半年在一定程度上释放了去年疫情抑制的消费需求，与去年同期相比情况较好，但下半年行业动销进入持续消费不足的情况。
然而，国窖1573、五粮液、飞天茅台等高端白酒的消费相对稳定，并不存在周期性，也经受住了“疫情”的考验，因此，高端白酒企业继续保持了稳健快速发展势头。
数据显示，2021年，泸州老窖实现营业收入约为206.42亿元，与去年166.53亿元相比，增幅在24%左右；归属于上市公司股东的净利润接近79.56亿元，相较于2020年60.06亿元，增幅在33%以内。圆满地完成了泸州老窖董事会于2021年年初提出的“实现营业收入同比增长不低于15%”的目标。
同时，2021年，泸州老窖经营活动产生的现金流量净额高达76.99亿元，与去年49.16亿元相比，增幅在56.6%左右。
对此，泸州老窖方面表示，2021年，公司全面达成了销售规模扩张、品牌文化赋能、产能保障升级、数智创新发展、管理效能提升等多项任务目标，取得了“十四五”开局首战胜利。
值得关注的是，2021年，泸州老窖利润增速显著高于收入增速，一方面在于产品结构优化带动毛利率同比提升2.7个百分点；另一方面在于部分市场进入成熟区，费用水平进入趋势回落阶段，公司全年销售费用率同比下降1.12个百分点。
据悉，2021年，泸州老窖坚定聚焦“双品牌、三品系、大单品”，品牌矩阵日臻完善。“瓶储年份酒”首开行业真实年份酒先河，中国品味在全国核心城市快速布局，国窖1573稳居中国三大高端白酒阵营，泸州老窖1952、黑盖等战略新品隆重上市，“双品牌”战略取得突破性进展。
中泰证券在研报中认为，随着以国窖1573为核心的高端酒站稳千元价格带市场，动销量使业绩不断提升，未来在千元以上价格带将逐步提升批价及渠道利润水平。
公告显示，2021年，泸州老窖旗下中高档酒贡献营业收入约为183.97亿元，同比增幅在29.22%以上，毛利率升至90.34%左右。
由于中高档酒在泸州老窖中的收入占比从2020年85.49%升至2021年89.12%左右，所以2021 年泸州老窖的毛利率提升2.7 个百分点至85.7%，主要就是因为中高档酒占比提升推动了产品结构优化。
国海证券在研报中预计，国窖1573系列继续保持高增，低度国窖1573受益于次高端红利实现高弹性增长；以特曲、窖龄、特曲60为代表的中档酒实现恢复性增长，特曲初步实现挺价目标，2022年将进入规模增量阶段，特曲60版销售口径接近20亿元，二者贡献主要增量。
2021年，泸州老窖坚定贯彻“精准营销拓市场”的发展要求，全面推进全国化市场布局和基地市场建设，“东进南图”战略取得重大突破，海外市场、电商渠道、创新版块不断破局，销售费用大幅降低，利润空间持续扩张，客户规模不断扩大。
在此基础上，泸州老窖顺利推进各项品牌营销、核心消费者圈层培育活动，活动频次和VIP注册数量同比大幅增长、品牌影响力大幅提升。泸州老窖品牌年轻、时尚、健康元素不断凸显，品牌底蕴更加丰富。
正如泸州老窖方面所言，经过多年努力奋斗，公司已成功转型成为“全面以消费者为中心”的新型酒类头部企业。
进入2022年第一季度，泸州老窖实现营业收入接近63.12亿元，与去年50.04亿元相比，增长26%左右；归属于上市公司股东的净利润约为28.76亿元，相较于2020年21.67亿元，增幅在33%左右。
据悉，2022年一季度，国窖1573动销良好，经销商打款积极性较高，渠道库存维持在1个月左右的良性水平。同时，泸州老窖推出的新品国窖1952在春节前大约完成了40%左右的全年回款。因此，2022年，泸州老窖顺利实现了开门红，并为全年业绩增长奠定了坚实基础。
而根据泸州老窖董事会审议通过的《2022年生产经营大纲》，泸州老窖将紧紧围绕“提质量、强文化、快突破”的发展主题，力争实现营业收入同比增长不低于15%。从2022年第一季度业绩来看，泸州老窖依然有望超额完成全年目标。
在业内人士看来，泸州老窖的品牌本就具备较强壁垒，且销售团队经验丰富，在白酒行业内的竞争优势明显，年内在低库存背景下，为疫情后行业恢复做好准备，经营节奏收放有度，业绩增长可期。
东莞证券则在研报中表示，随着产品结构不断优化以及管理逐步精细化，预计泸州老窖的产品势能将进一步释放，叠加限制性股票激励计划的顺利开展，泸州老窖的业绩有望进一步增厚。
