《投资者网》韩宜珈
珀莱雅在求变之年，先变的是一波高管。
近日，珀莱雅的管理层再次发生变动。5月19日，珀莱雅发布公告称，公司于当日收到王莉的书面辞职报告，王莉因个人职业发展规划，申请辞去公司副总经理、董事会秘书、财务负责人职务。辞职后，王莉将不再担任公司任何职务。
公告显示，王莉原定任期到期日是2027年9月12日，这意味着王莉的任期还剩两年多。珀莱雅在公告中表示，目前管理层尚未对王莉辞职后的接任者进行安排，相关岗位职责暂由其他高管代行。
接连不断的高管“出走”，不禁让市场聚焦，珀莱雅下一步要往哪里走？
高管大洗牌
从履历上来看，王莉可以说是见证珀莱雅黄金时期的一员老将。
根据官方资料，王莉曾担任上海锐力体育有限公司财务经理，维格娜丝时装股份有限公司财务总监，卓尚服饰（杭州）有限公司财务总监等，2018年5月开始任珀莱雅财务负责人，至今已有7年时间。
王莉是珀莱雅上市后的首任财务负责人，她在公司的这7年，见证了珀莱雅从20亿营收向百亿营收冲刺的高速发展时期。然而如今，在珀莱雅坐上国货美妆第一的交椅之后，这位财务负责人也离开了珀莱雅。
根据珀莱雅披露的年报，2018年王莉加入珀莱雅的第一年，薪酬为27.62万元，2019年薪酬到了83.04万元，此后一直到2022年都维持在这个数字左右，2022年突破百万元。也是从2022年开始，珀莱雅的业绩也一路走高。2023年王莉的薪酬进一步突破200万元大关。2024年，王莉从珀莱雅获得的税前报酬总额为293.3万元。
离开前，2025年4月，王莉对珀莱雅进行了减持，减持总金额544.29万元。截至公告披露日，王莉作为公司2022年限制性股票激励计划激励对象，合计持有公司股份17.77万股。
值得注意的是，近几年，珀莱雅管理层变动频繁，2022年，珀莱雅首席研发官蒋丽离职；到了2024年更是进入了离职高峰期，先是1月份，市场营销总监叶伟离职；7月份，首席科学官魏晓岚也被曝离职；到了9月，珀莱雅的联合创始人、总经理方玉友卸任，由侯军呈之子侯亚孟接任总经理一职。
对珀莱雅来说，最头疼的是，离职的这些高管，许多加入了“对家”公司。前首席研发官蒋丽离开珀莱雅后加入了百雀羚，担任首席技术官。而珀莱雅旗下的大爆款早C晚A系列就是蒋丽团队操刀的，早C晚A概念的推出，让珀莱雅单月市占率达61%。研发环节可以说是美妆企业竞争力的核心，蒋丽离开后没几年，接班蒋丽的首席科学官魏晓岚也离职了，这不禁让市场对珀莱雅如今的研发能力提出了担忧。
除了蒋丽，首席营销官叶伟也在离开珀莱雅之后加入了上海家化。叶伟在珀莱雅期间，业绩一直保持两位数增长。同年，上海家化还引入了原欧莱雅中国高管陈旻担任美妆事业部总经理。此番人员流动，也体现了如今国货美妆圈“人才战”的激烈程度。
而珀莱雅管理层最大的变动，还是珀莱雅联合创始人、原董事兼总经理方玉友的离开，接班的则是“二代”侯亚孟，这也被外界认为，是珀莱雅正式进入“二代”时代的标志。
不得不提的是，在高管离职的同时，也伴随着高管频繁减持，除了王莉去年两次减持，前总经理方玉友在2022—2023年间，连续25次减持公司股票。其中不到半年间，方玉友就套现13.82亿。合计减持公司股份829.751万股，占公司目前总股本的2.9266%。
对如今的珀莱雅来说，人才流失到底是换血重塑，还是动摇根基，需要未来的业绩来解答。
“全球前十”的海外野心
2023年，珀莱雅营收超过上海家化，正式“交接班”，成为新的国货美妆头部品牌。到了2024年，珀莱雅营收首次突破百亿关卡，达到107.78亿元，同比增长21.04%；净利润为15.52亿元，同比增长30%。
但是坐上头把交椅之后，珀莱雅也走上了“守城”的道路。在高速发展的时期遗留的问题，也逐渐暴露出来。
首先是品牌矩阵的“偏科严重”。目前，珀莱雅旗下主要拥有珀莱雅、彩棠、off&Relax、悦芙缇、CORRECTORS等9个自有品牌，其中排名前两位的品牌分别是珀莱雅和彩棠，2024年两者营收占比分别为79.69%、11.07%。
其次，珀莱雅对线上渠道依赖严重。数据显示，其线上收入占比高达95.06%，2022到2023年，线上渠道营收增速皆保持在40%以上，而这一增速在2024年则大幅收窄至23.68%。线下百货专柜等高端化布局进展缓慢，线下收入占比从2022年的9.02%降至2024年的4.94%。
此外，重营销国货美妆的通病，珀莱雅的销售费用也一直居高不下。数据显示，珀莱雅销售费用为51.61亿元，占营业收入比例47.88%，销售费用同比增加11.89亿元，增长29.93%。
对珀莱雅来说，高处不胜寒，在营收和净利润增速连续多年直逼40%的情况下，2024年21.04%的增速已经是有了“走下坡路”的趋势。2025年第一季度，该公司营收23.59亿元，同比增长8.13%，净利润同比增长28.87%至3.9亿元。
更让珀莱雅“焦虑”的是，主打品牌的营收增幅皆日趋收窄。2024年，珀莱雅品牌、彩棠营收分别为85.81亿元、11.91亿元，同比增幅皆不到20%；而在2021年至2023年，珀莱雅品牌营收同比增幅分别为28.25%、37.46%、36.36%；彩棠营收同比增幅分别为103.48%、132.04%、75.06%。
为了缓解“增长焦虑”，珀莱雅在今年提出了新的“双十”战略，即未来10年珀莱雅要进入全球化妆品行业前十。
在5月19日举行的珀莱雅2024年度股东大会上，现任公司董事长侯军呈表示，公司考虑通过巴黎分公司进行并购，填补公司在婴童、香水、男士护肤等赛道的空白，并购后会将新品牌引入国内。具体会收购哪些品牌，珀莱雅表示，目前暂时还没有具体的细节。
近几年，国货美妆一个接一个“卷”到了国外，完美日记的母公司逸仙电商早在2020年、2021年收购了Galénic和伊芙珑Eve Lom；御泥坊的母公司水羊股份则于2022年收购伊菲丹，为水羊国际打开了高端市场。
收购成熟的品牌来扩大自身的品牌矩阵，已经是如今国货美妆的主旋律。收购国外高端品牌，能更快抢占高端市场，提升品牌溢价；收购具备成熟科技成果的品牌，能够补足技术短板，强化研发壁垒。
近年来，珀莱雅也通过品牌升级和矩阵化战略，持续拓展产品线。比如2019年收购的彩妆品牌彩棠，2021年收购的日本洗护品牌Off&Relax等。但是收购哪些品牌，收购来如何经营，都是这些企业需要深度规划的内容。（思维财经出品）■
