长阳科技：乘势固态电池东风，何时“膜力”四射？

近来，随着固态电池概念持续发酵，相关上市公司的市场关注度持续攀升。

11月20日，长阳科技发布公告称，近日，公司与中国科学院物理研究所（以下简称“中科院物理所”）签署了《技术开发合同》，双方就共同参与固态电池复合膜开发签订技术开发合同，合同履行期限为2024年11月15日至2026年12月30日。

太平洋发布研报称，此次长阳科技牵手中科院物理所，通过双方技术与资金互补的优势，有望深度参与固态电池技术路线的探索，并在最终实现固态电池商业化落地时拥有提前卡位的先发优势，前景十分广阔。同时，上调长阳科技评级，评级由“增持”调整为“买入”。

据同花顺iFind数据显示，长阳科技11月20日获融资买入2.47亿元，连续2日融资买入额增长率超50%。11月21日，长阳科技获融资买入1.46亿元，占当日买入金额的46.59%；多头加速建仓。

十年欲“膜”十剑

长阳科技是一家拥有原创技术、核心专利、核心产品研发制造能力的全球领先高分子功能膜高新技术企业。

2010年底，公司成立于浙江宁波，以反射膜作为切入点，寻求技术突破；2012年，公司第一代光学反射膜面世，成功打破国外巨头垄断，填补国内技术空白；2017年，公司反射膜出货量首次达到全球第一；2018年，开始向技术难度更高、市场空间更大的光学基膜领域进军；2019年11月，成功在科创板上市，先后在宁波、合肥、舟山建立了生产基地。

上市以来，长阳科技前瞻性地横向布局TPX离型膜、CPI柔性膜、TPU车衣膜、膜锂电隔膜等产品，实现产品多样化；并且结合公司“进口替代，世界领先，数一数二”的发展战略，提出了力争实现“十年十膜”的发展目标。

即未来10年做10张跟光学反射膜一样可以实现从“进口替代”到单项冠军的产品。因为只有做到世界第一，市场份额才足够高，定价权才足够强，利润空间才足够大，“护城河”才足够宽。

光学反射膜作为长阳的“王牌产品”，在国内被评为单项冠军产品，2017年—2023年连续7年市场占有率全球第一，2023年市占率更是高达60%以上。

特种功能薄膜行业属于典型的技术密集型行业，涉及技术领域众多。长阳科技一直将研发能力作为核心竞争力持续构建。

一方面，建立并壮大公司内部科研团队；同时，在产品开发过程中，与下游客户进行紧密配合，协同研发。这些做法都是公司产品不断迭代推陈出新的保障。

2020年以来，长阳科技研发费用率均达到4.5%以上。截至9月30日，长阳科技研发人员数量超过150人，占比总人数近14%。手握自主研发专利242项，累计申请并已受理的专利共411项。

公司核心团队成员大多数具有世界500强企业或外资企业的任职经历。创始人金亚东博士为享受国务院政府特殊津贴、国家重点人才计划、浙江省海外高层次人才引进计划专家。

目前，长阳科技已实现了多个产品的进口替代，包括反射膜、光学基膜、隔膜、无色透明聚酰亚胺薄膜（CPI薄膜）等。

近日，宁波市人民政府发布《关于表彰2024年宁波市人民政府质量奖和质量创新奖获奖组织的通报》，宁波长阳科技股份有限公司荣获“2024年宁波市人民政府质量创新奖”。据悉，“宁波市人民政府质量奖”是宁波市设立的政府质量奖励最高荣誉。

站上固态电池新风口

长阳科技重点开发新型显示、半导体、5G、新能源汽车及储能四大应用场景中，严重依赖进口且急需实现进口替代的关键性功能膜产品。锂离子电池隔膜项目是公司未来重要发力点和增长点，也是公司未来产能布局的重点方向。

目前，全球隔膜市场形成以中日韩三国为主的竞争格局，海外锂电隔膜企业多集中于日韩，主要有日本的旭化成、日本东丽、住友等，相较于中国企业，海外成本整体较高且产能扩张节奏较缓慢；国内隔膜以头部企业恩捷股份、星源材质、中材科技为代表，且国内企业产能扩张速度加快。

据国盛证券预测，2025年全球固态电池需求量为17.3GWh，到2030年全球固态电池需求量有望超过200GWh的市场规模，2025年至2030年年复合增长率达65.8%。业内普遍认为，固态电池会在2027年左右实现量产。

目前，固态电池量产面临的主要挑战包括提高能量密度、降低成本、确保长期循环稳定性以及解决大规模生产工艺中的安全问题。

长阳科技独家开发的具有超高孔隙率（≥85%）、超大孔径（85~100nm）、可压缩性高（≥50%）的隔膜产品可广泛用于不同技术路线上。总体上讲，该产品在改善固态和半固态电池的循环寿命，电池的容量、使用温度、安全性和循环性能较传统隔膜有突破性的提升。公司产品已取得该行业头部客户小批量订单，以及腰部客户的企业订单。

根据公告，此次长阳科技与中科院物理所的合作，在2024年11月15日至2026年12月30日的履行期限内，由长阳科技出资研究开发经费和报酬共计400.00万元，推进固态电池的产业化进程。

卫蓝新能源作为国内领先的固态电池企业，同时也是中国科学院物理研究所清洁能源实验室固态电池技术唯一产业化平台。具有40余年固态电池产业研究经验，在多个固态锂电技术领域实现“首次”突破。

此次长阳科技牵手中科院物理所，通过双方技术与资金互补的优势，有望深度参与固态电池技术路线的探索，并在最终实现固态电池商业化落地时拥有提前卡位的先发优势，前景十分广阔。

值得关注的是，近年来，由于新业务的加速布局，且多个项目尚处于产能爬升及建设期间，对公司的净利润产生非常大的影响。后续随着产能释放，业绩有望出现明显转机。近6个月二级市场表现看，长阳科技股价涨幅已超50%。