作者：闵晓强
编辑：李 鑫
临近2024年收官，内地公募行业又到了年终排名和盘点时，尽管9.24行情让多数公募基金快速收复失地，但还是有部分前期挖坑太深和不在主题风口的基金依然业绩尴尬，例如本文的主角医药主题基金——路博迈中国医疗健康。
公开的数据显示，该基金成立于2023年的12月26日，目前还不满1年时间，但是截至12月10日最新的净值仅为0.8591元，同时在927只股票型基金中排在第904位。作为该基金的首发基金经理，李涛是上海交通大学遗传学专业理学博士毕业，曾在多家卖方机构担任行业研究员、行业分析师等职务，可谓经验丰富，但为何管理产品却失灵了呢？
重仓科创板和创业板标的惹祸？李涛重仓和调仓思路现谜之操作
由于成立时间的缘故，目前该基金仅仅发行了三份季度报告，不过从中也能看出他的思路所在：整体来看，他对于科创板和创业板中的生物医药类公司青睐有加，另外对港股中的生物医药类标的也有所布局。
先看时间点最近的基金三季报，其中前三大重仓股的占比都超过了9%，它们分别是三诺生物、固生堂、迪瑞医疗，但是三家公司年内都呈现下跌状态，特别是迪瑞医疗下跌已经超过了40%。此外，我们发现包括普门科技、祥生医疗和凯因科技三家科创板的医药公司，年内的跌幅也都超过了20%。
整体来看，只有如今已经在重组胶原蛋白领域深耕的巨子生物，年内到目前实现了超过40%的涨幅一枝独秀，但问题在于一方面它的占比仅仅约为6.15%，另一方面它是三季度才进入到十大重仓股行列中的，因此或许对组合的正向贡献较为有限。
相反看十大重仓中高居第二位的固生堂，我们发现其整齐划一地出现在三份季报的十大重仓股名单中。再对比二季报和三季报的十大重仓股，可以发现基金经理调整了三处标的，即为用迈瑞医疗、凯因科技和巨子生物替换了上一季的诺辉健康、康恩贝和卫光生物，不过这样的替换也难以判断成败，毕竟康恩贝截至最新收盘体现为年内正收益。
需要指出的是，在基金一季报时，排在第一的公司占比超过了10%，不过该股是已经退市了的赛生药业。在基金的三季报中，基金经理李涛表示：“我们认为医药行业需求稳定，很多细分领域具备出海的基础且潜力很大。政策框架比较稳定，医保压力会持续存在。我们对行业发展信心十足。”
“方向上，一方面，我们看好具备海外市场拓展能力或者潜力的公司；另一方面，我们也会挖掘国内市场中，产品需求旺盛且未来政策影响可控的公司。此外，我们始终关注新技术等在医疗方面的应用，医疗领域有大量未被解决的问题，新技术、新产品等在这些领域一旦成功，将拥有巨大的市场潜力。”他进一步强调。
老将魏晓雪两在管基金一正一负，路博迈机遇中国混合年内浮亏
如果说李涛是知名度欠缺的基金经理，那么公司的另一位主动权益基金经理魏晓雪则是声名显赫，她曾在老东家光大保德信创下过优异的任职成绩，特别是在光大新增长混合上实现了超过翻两倍的成绩。
不过，作为如今路博迈基金的扛旗人物，三季度末她的在管基金规模仅仅约为9.40亿元，平均单只基金不到5亿元，这也和她的业绩欠佳有关。天天基金网的数据显示，她如今管理一只偏股混基路博迈中国机遇混合和一只混合二级债基路博迈护航一年持有债券。
从前者来看，似乎更能发现基金经理现在的投资思路。她对于组合的配置采取了近乎平均的思路，第一大重仓固生堂比第十大重仓科博达领先不到1个百分点。以三季报第一大重仓固生堂为例，尽管魏晓雪已经连续持仓了多个季度，但是年初至今的跌幅已经超过了30%，成为在十只股票中表现最差的一只。
此外，组合中的洋河股份和科博达下跌也超过了15%，而且它们还是魏晓雪在三季度新进重仓的公司。在三季报总结中，魏晓雪表示:“ 从行业分布来看，三季度表现最好的行业是高杠杆方向的非银及地产。其中，非银和地产的单季度涨幅均超过40%。表现较弱的是以价值及红利为代表的公共事业、煤炭以及石油石化，其中石油石化单季度涨幅仅为2.5%左右。行业间的二级市场表现极致分化。本基金三季度的操作中，仓位维持中性的仓位，持仓结构偏向于均衡，增持了伴随财政政策发力的家电、汽车等补贴行业持仓，同时逐步增加了中国经济转型的大背景下，以高端制造升级、汽车及电动车的产业发展、AI技术浪潮带来的科技机会等成长属性较强的投资机会。本基金在个股选择上始终坚持综合评估企业的盈利能力、成长性和估值水平。”
因此，或许就是这种平均和均衡的思路让魏晓雪逐渐失去了棱角！
