摘要：在资本市场并购重组的浪潮中，国联证券与民生证券的战略整合一直备受瞩目。
来源｜中访网
责编｜李晓燕
在资本市场并购重组的浪潮中，国联证券与民生证券的战略整合一直备受瞩目。10月30日，合并更名后的国联民生（601456）发布首份三季度业绩报告，以营业收入同比增长201.17%、净利润同比飙升345.30%的亮眼成绩，向市场交出了一份超预期的答卷。这份成绩单不仅印证了并购整合的显著成效，更标志着国内券商行业市场化重组的标杆案例进入价值释放新阶段。
业绩数据的跨越式增长，成为整合成效最直接的注脚。报告显示，2025年前三季度，国联民生实现营业收入60.38亿元，净利润17.63亿元，两项核心指标均位居上市券商前列。单看第三季度，公司依然保持强劲增长势头，营业收入20.27亿元、净利润6.36亿元，同比增幅分别达到120.55%和106.24%，展现出整合后业务发展的稳定性与持续性。
资产规模的爆发式扩张同样令人瞩目。截至2025年三季度末，国联民生总资产规模突破1893亿元，较2024年末的972.08亿元近乎翻倍，增幅高达94.76%；归属于上市公司股东的所有者权益达520.20亿元，同比增长179.91%，资本实力实现质的飞跃。盈利能力的同步提升更显整合质量，前三季度基本每股收益0.31元，同比增长121.43%，标志着公司从规模扩张向价值创造的高效转型。
核心业务的全面发力，构成了业绩增长的坚实支撑。作为券商传统优势板块，手续费及佣金净收入表现突出，前三季度达到29.15亿元，同比增长145.34%。其中，经纪业务成为最大亮点，手续费净收入15.65亿元，同比激增293.05%，这一数据背后是客户交易活跃度的显著提升，反映出合并后客户资源整合与服务升级的双重成效。投资银行业务同样多点开花，6.88亿元的手续费净收入同比增长160.77%，承销规模的持续扩大彰显了市场对其专业能力的认可。
自营投资业务的逆袭式增长成为业绩惊喜。前三季度，国联民生实现投资收益28.04亿元，较上年同期的-11.34亿元成功实现由负转正，这一转变不仅体现了公司对市场机遇的精准把握，更彰显了自营投资团队专业能力的显著提升。利息净收入的改善同样值得关注，1.04亿元的收入较上年同期的-1.29亿元大幅好转，得益于合并后业务规模扩大带来的利息收入增长，以及公司在成本控制方面的有效举措。
业绩的爆发式增长，离不开管理团队的高效融合与战略引领。今年8月，国联民生完成关键人事调整，形成了独具特色的“国资掌门人+业务型总裁”管理架构。原董事长葛小波辞任后继续担任执行董事、总裁，保障了业务发展的连续性；具有丰富地方金融管理经验的顾伟接任董事长并实现党委书记与董事长“一肩挑”，强化了国资对重大决策的把控。顾伟此前曾任无锡市地方金融监督管理局局长，主导“国联+民生”整合事项，其深厚的行业积淀与管理经验为整合进程提供了有力保障。
人才队伍的平稳过渡是整合成功的关键。在6月至8月期间，国联民生先后吸纳8名来自民生证券的高管加入核心管理团队，目前公司高管中近半数拥有民生证券背景，包括执行副总裁汪锦岭、熊雷鸣等业务骨干。这种多元融合的人事布局，既保留了原有团队的业务专业性与市场敏感度，又融入了国资背景下的合规管理与战略视野，为团队稳定、文化融合与协同效应释放奠定了坚实基础，得到了业内人士的高度认可。
业务层面的深度整合则在关键领域实现突破性进展，为协同效应持续释放提供了硬核支撑。投资银行业务整合率先落地，9月23日起，民生证券现有投行项目全部迁移并入国联民生承销保荐有限公司，完成了从股权交割到业务融合的实质性跨越。今年上半年，国联民生投行业务收入已达5.44亿元，同比增长214.94%；截至6月30日，以9单IPO受理量跻身行业前列，与头部券商共同构建起“两超四强”的市场新格局，彰显了整合后在投行业务领域的竞争实力。
信息系统的无缝对接成为行业标杆。10月份，国联民生成功完成民生证券经纪业务集中交易系统整体切换，192万民生证券经纪客户平稳接入国联民生UF 2.0交易系统。切换首日即顺利处理迁移客户交易64万笔，交易金额达94.76亿元，全程实现“零故障”。此次系统整合涵盖23套异构系统，涉及74家营业部、69个交易所席位和18家存管银行，不仅是公司技术实力的集中展现，更成为证券行业集中交易系统合并整体切换的成功范例，为客户体验提升与后续业务拓展筑牢了技术根基。
资产管理业务的整合也稳步推进。10月22日，国联民生宣布旗下国联证券资产管理有限公司正式承接原民生证券资产管理产品的全部权利和义务，完成了管理人主体的变更登记。这一举措实现了资管业务的无缝衔接，有效保障了投资者权益，同时为后续整合资管资源、打造特色资管品牌奠定了基础。
站在新的发展起点，国联民生正围绕“大投行+大投资+大投研+大财富+大资管”五大业务版图，持续深化“区域深耕+产业绑定”的差异化发展战略。作为由无锡国资推动的市场化并购典范，公司通过高效的管理融合、业务整合与技术升级，不仅实现了规模与效益的双重提升，更构建起可持续的核心竞争力。
业内分析认为，国联民生的成功整合为券商行业市场化重组提供了宝贵经验。在行业集中度持续提升的背景下，通过并购重组实现资源优化配置、提升综合服务能力已成为券商发展的重要趋势。随着整合进程的不断深入，国联民生在资本实力、业务布局、人才储备等方面的优势将进一步凸显，向着一流投资银行的目标稳步迈进，也为资本市场高质量发展注入新的活力。
未来，随着金融市场改革的持续深化和行业生态的不断演进，国联民生有望持续释放整合红利，在服务实体经济、满足居民财富管理需求等方面发挥更大作用，书写券商行业并购整合与高质量发展的新篇章。
