摘要：2025年三季度寿险行业财报季落下帷幕，北京人寿保险股份有限公司交出了一份喜忧交织的成绩单。
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审核|李晓燕
2025年三季度寿险行业财报季落下帷幕，北京人寿保险股份有限公司交出了一份喜忧交织的成绩单。财报数据显示，公司前三季度实现保费收入69.7亿元，保费规模呈逐季攀升态势，净利润达3.9亿元，连续两年保持盈利态势，在行业利率波动的大背景下展现出较强的业务经营韧性。但与此同时，公司核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率出现双降，部分股东陷入债务困境，行业共性压力与个体发展挑战交织之下，北京人寿正通过多元举措推进资本补充，为长期发展筑牢根基。
作为2018年成立的新锐寿险机构，北京人寿注册资本28.6亿元，由九家跨领域股东共同发起，股权分布均衡且无控股股东，全体股东均完成实缴出资，这一股权结构为公司经营的独立性奠定了基础。2025年以来，公司迎来管理层正常人事更替，董事、首席合规官等岗位完成调整，北京人寿表示，个别人员变动属于企业经营常态，19名董事的董事会架构保障了公司日常经营的稳定推进，且河北分公司高管任职资格获监管核准，彰显了公司区域业务布局的稳步推进。
在业务端，北京人寿展现出清晰的发展路径，与北京农商行、邮储银行、民生银行等主流银行达成银保合作，聚焦银保渠道期缴业务发展，期缴保费占比超85%，成为保费增长的核心驱动力。前三季度公司营收84.78亿元，同比增长32.44%，保费收入同比增长25.54%，从一季度21.44亿元到三季度25.48亿元，逐季增长的保费数据印证了市场对公司产品与服务的认可，也体现出公司在渠道深耕与产品设计上的核心竞争力。投资端同样亮点突出，公司2025年前三季度总投资收益率达6.36%，位列行业第二，远超72家寿险公司3.7%的近三年平均总投资收益率中位数，展现出专业的投资管理能力。
此次偿付能力指标的下滑，成为市场关注的焦点。数据显示，公司核心偿付能力充足率从二季度106.38%降至三季度97.63%，综合偿付能力充足率降至179.47%，单季度下滑10.6个百分点。对此，北京人寿作出了客观解释，这一变化并非公司个体经营问题，而是受行业共性因素影响：一方面750天国债收益率持续下行引发行业性的负债增提，另一方面三季度国债收益率大幅波动导致固收类资产账面价值降低，多重因素之下，人身险行业综合偿付能力充足率从二季度197%降至三季度176%，北京人寿的指标变化与行业趋势基本一致，且其综合偿付能力充足率仍保持在较高水平，风险抵御能力处于合理区间。
值得关注的是，部分股东的债务问题引发市场对公司股权结构的关注，北京韩建集团、北京草桥实业总公司等股东因自身经营问题陷入债务纠纷，部分股权被冻结或出质，北京供销社也曾尝试转让股权。但股东层面的问题并未传导至公司经营层面，北京人寿明确表示，公司正积极运作引入外部战略投资者，同时依托行业成熟的资本补充工具，发行资本补充债补充资本金，这一举措与当前保险行业的资本补充趋势相契合，永续债、资本补充债等工具已成为险企提升偿付能力的重要手段，能够有效拓宽资本补充渠道，优化财务结构 。
在行业分化加速的背景下，北京人寿也面临着自身的发展挑战。三季度公司核心一级资本仅增长78万元，与净利润规模形成反差，现金流有所萎缩，现金及流动性管理工具占比有所下降，且分红与万能账户出现净现金流出，退保率小幅上升，给公司流动性管理带来一定压力。投资端虽总投资收益率亮眼，但综合投资收益率3.86%未能进入行业前十，近三年平均综合投资收益率处于行业中等水平，三季度投资收益率也出现阶段性下滑。此外，公司因个别投资资产风险分类不准确收到监管罚单，少量保险合同纠纷与客户投诉的出现，也提醒着公司需要进一步强化内控管理与客户服务。
面对行业环境与自身发展的双重考验，北京人寿已明确了2026年的核心发展目标，将在风险可控的前提下推动投资收益企稳提升，围绕三大维度制定了具体发展计划。在资产配置上，公司将强化债券市场配置机遇的把握，动态调整债券型资产配置策略；在投资策略上，顺应市场趋势稳步增加股票市场配置比例，在控制风险的前提下提升收益水平；在风险管理上，持续升级风险管理能力，有效控制利率敏感资产风险，从根源上提升偿付能力的稳定性。
从行业发展来看，2025年寿险行业正处于利率市场化调整与产品结构转型的关键期，偿付能力指标出现阶段性波动成为行业常态，而北京人寿在保持盈利与保费增长的基础上推进资本补充，展现出积极的发展态度。引入战略投资者将为公司带来资本与资源的双重赋能，发行资本补充债则能快速提升偿付能力指标，多元资本补充举措落地后，公司将进一步夯实发展基础。
成立八年以来，北京人寿在激烈的市场竞争中站稳脚跟，连续两年盈利的成绩印证了其经营策略的有效性。在行业共性压力下，短期的指标波动难以掩盖公司的发展韧性，而资本补充与经营优化的双轮驱动，或将成为北京人寿突破发展瓶颈的关键。随着各项资本补充举措的落地与投资策略的优化，这家新锐寿险机构有望在行业转型中把握机遇，实现盈利水平与资本实力的双向提升，为保险消费者提供更稳定的保障服务，在寿险市场的细分赛道中走出特色发展之路。
