摘要：基层医疗，是中国医疗体系最庞大、也最具潜力的蓝海市场。
出品|中访网
审核|李晓燕
基层医疗，是中国医疗体系最庞大、也最具潜力的蓝海市场。过去多年，行业玩家大多停留在传统药品配送、线下供货的粗放模式，而好医生云医疗走出了一条不一样的赛道：以数字化改造基层医疗，用全域渠道下沉市场。2026年4月，公司再度向港交所递交招股书，重启上市征程，这家深耕下沉市场多年的基层医疗服务商，再度站在资本市场的聚光灯下。
相较于头部药企聚焦城市三甲医院的竞争逻辑，好医生云医疗从成立之初就选择“反向深耕”。自2016年落地基层医疗赛道以来，企业始终紧扣医疗资源下沉、分级诊疗落地的行业大势，跳出单纯卖药的传统模式，搭建起药品直供、专病诊治、检验诊断三大协同业务，为乡镇诊所、社区卫生室等基层终端提供一站式医疗配套服务。
长期的深耕，让公司稳稳站稳行业头部位置。第三方机构数据显示，公司在基层医疗药品直供市场稳居行业第二，检验诊断解决方案更是位居行业首位，是国内为数不多同时打通药品供给+诊疗赋能+检验配套的基层医疗综合服务商。
在渠道布局上，好医生云医疗早已织就一张覆盖全国县域的医疗服务网络。截至2025年底，公司服务的基层终端超67万家，覆盖全国九成以上县级区域。遍布乡镇、县域的终端触点，让企业可以直面基层医疗的真实需求，也构筑起同行难以快速复刻的渠道壁垒。庞大的线下网络，也为企业营收的稳步增长托底，2023至2025年，公司营收持续攀升，三年营收稳步突破38亿元，保持两位数复合增速，在稳健经营中实现规模扩容。
和大众认知里的传统医药流通企业不同，数字化是好医生云医疗最鲜明的标签。很多同类企业依旧依赖人工对接、线下推销的老旧模式，而好医生云医疗早已完成线上数字化体系搭建。公司打造了完整的数字化服务矩阵，依托自研AI诊疗系统、海量医疗诊断标签，为基层医生提供标准化、专业化的辅助诊疗支持。
长期以来，基层医疗最大的短板就是诊疗能力不足、设备资源有限。好医生云医疗通过数字化工具补齐这一短板，把标准化诊疗能力下沉到乡镇诊所，累计完成数千万次精准检验辅助服务，真正解决了基层群众“看病远、看病难、诊断弱”的痛点。
为匹配数字化转型节奏，企业持续加码技术团队建设，研发人员规模稳步扩充，2025年研发投入实现大幅同比增长，重点聚焦AI诊疗迭代、基层医疗系统升级、新型医疗服务方案研发。凭借持续的技术沉淀，企业斩获高新技术企业、瞪羚企业等多项资质认可，数字化赋能的核心优势持续放大。
在经营模式上，公司打造了适配下沉市场的“线上平台+全域地推”特色模式。线上依托数字化采购平台，让基层终端实现一键采购、线上对接，大幅提升供货效率；线下搭建数千人的专业服务团队，深入县域乡镇，做终端维护、学术推广和落地服务。线上提效率、线下做深耕，双线联动的模式，让企业牢牢守住基层市场优势，市场渗透率持续走高。
规模快速扩张的同时，企业也面临所有下沉市场龙头都会遇到的成长型阵痛。基层药品流通行业竞争充分，行业普遍以价格竞争换市场规模，叠加渠道服务、终端维护需要持续投入人力成本，使得企业整体毛利率出现阶段性承压，利润空间被行业特性持续压缩。
同时，为维持全国终端覆盖、保障服务落地，企业前期市场投入较大，销售相关开支处于行业合理高位。不过从趋势来看，随着全国渠道网络成型、规模效应显现，企业营销费用率已逐年优化，单客服务成本持续下降，经营效率正在持续改善。
在企业治理层面，家族集中持股是民营企业发展过程中的常见特征，股权集中也能保障企业战略稳定、决策高效，适配医疗赛道长期深耕的发展节奏。与此同时，企业与关联合作方的业务往来，属于产业链协同的正常经营行为，且严格遵循市场化交易原则，随着后续资本化、规范化运营推进，企业治理体系将进一步完善。
资本市场层面，为匹配企业快速发展节奏，公司此前与投资机构设置了上市时间约定，也让本次港股冲刺具备更强的推进动力。较短的上市窗口期，既是压力，也是企业加速规范化、规模化发展的契机。
此次登陆港股若顺利完成，募集资金将重点用于全国市场深耕、数字化研发升级、产业链并购整合和日常经营补充。未来企业将持续加大技术研发投入，优化业务结构，进一步提升高附加值诊疗、检验服务的业务占比，摆脱传统流通业务的单一依赖，持续改善盈利结构。
放眼行业，国内基层医疗数字化改造仍处于黄金发展期，政策持续鼓励医疗资源下沉、基层医疗提质增效，万亿下沉市场仍有充足成长空间。依托成熟的全国渠道网络、领先的基层数字化体系、稳定的经营底盘，好医生云医疗凭借差异化赛道优势，在基层医疗数字化浪潮中持续领跑。
短期的经营压力属于行业规模化发展的必经阶段，随着数字化价值持续释放、业务结构不断优化、规模效应全面落地，企业有望实现从“规模增长”向“质量增长”的升级，成长为国内基层数智化医疗的标杆企业。
