摘要：2026年以来，长城证券股价在低位区间震荡，年内跌幅超10%，引发市场对公司发展的诸多猜测。
出品|中访网
审核|李晓燕
2026年以来，长城证券股价在低位区间震荡，年内跌幅超10%，引发市场对公司发展的诸多猜测。近期，大股东首次减持、多家外资机构减仓的消息，更是将这家央企背景的券商推至舆论焦点。在5月22日的业绩说明会上，长城证券管理层直面市场关切，清晰传递经营稳健、发展可期的核心信号。拨开短期市场波动的迷雾，长城证券凭借扎实的业绩增长、清晰的产业定位和持续的股东回报，正展现出特色化券商的强劲发展韧性。
正常资金规划，非基本面信号
市场关注的减持动作，本质是股东层面的正常资金安排，与公司经营基本面无关。4月30日，长城证券第二大股东深圳新江南公告，计划于5月27日至8月26日减持不超过1.09亿股，占总股本2.7%，减持原因系自身业务发展及资金需求。
作为招商局集团旗下投资公司，深圳新江南是长城证券的发起人原始股东，此次为首次减持，减持股份来源为IPO前股份和非公开发行股份。值得注意的是，即便完成此次减持，深圳新江南仍将持有公司约12.36%的股份，依旧是第二大股东，长期持股信心未变。
而北向资金的短期调仓，更多是外资基于全球资产配置的阶段性操作，并非对长城证券价值的否定。截至2026年3月末，10家沪深股通机构中8家减仓、2家小幅加仓，涵盖汇丰、高盛、摩根大通等国际机构。此类调仓行为在券商板块并不罕见，受汇率波动、行业周期、持仓成本等多重因素影响，不能简单等同于看空公司未来。
面对投资者“是否存在未披露风险、是否有增发计划”的尖锐提问，长城证券董事会秘书兼财务总监阮惠仙明确回应：公司经营一切正常，无应披露未披露信息，不存在增发扩股计划。这一表态，直接打消了市场对公司基本面的疑虑。
高增长夯实根基，分红诚意回馈股东
褪去市场情绪的干扰，长城证券的经营业绩展现出强劲的增长势头，2025年更是迎来业绩爆发期，多项核心指标创近年新高。
2025年全年，长城证券实现营业总收入51.95亿元，同比增长29.24%；归母净利润23.52亿元，同比大增48.86%，加权平均净资产收益率达7.58%，盈利能力显著提升。截至2025年末，公司总资产1349.89亿元，较上年末增长9.52%，资产规模稳步扩张，抗风险能力持续增强。
进入2026年一季度，在证券行业整体增速放缓的背景下，长城证券依旧保持正增长，实现营收12.77亿元，同比微增0.02%；归母净利润6.21亿元，同比增长2.56%，业绩韧性凸显。从业务结构来看，2025年公司利息净收入同比大增264.3%，财富管理、投行、资管业务收入分别增长28.7%、25.1%、40.2%，各业务线协同发力，盈利结构持续优化。
在股东回报方面，长城证券始终秉持稳定分红政策，用真金白银回馈投资者。2025年度利润分配预案显示，公司拟每10股派息1.20元，合计派发4.84亿元；叠加中期分红，全年预计派息7.91亿元，占归母净利润的33.63% 。持续稳定的高比例分红，不仅体现公司充足的现金流实力，更彰显管理层对长期发展的信心，以及对投资者权益的切实维护。
央企禀赋筑优势，特色化路径明确定位
作为央企控股的产业券商，长城证券最大的核心竞争力，在于其“懂产业、融实体、可运用”的天然禀赋，以及清晰的“产业券商+一流投行”战略定位。
公司控股股东为中国华能，实际控制人是国务院国资委，第二大股东为招商局集团旗下企业，深厚的央企背景为其提供了丰富的产业资源和客户资源。依托股东在电力、能源领域的龙头地位，长城证券聚焦能源赛道，将投行、研究、资管、财富管理等专业能力，深度嵌入能源央国企的市值管理、资产优化与绿色转型需求中。
目前，长城证券已构建产融协同2.0体系，通过“1+N”服务机制，为华能集团、国家电投、中核集团等能源央企提供全生命周期金融服务。2025年，公司助力华能水电定增落地，参与中国铀业IPO战略配售，发行多笔绿色金融债券，在能源金融领域形成不可替代的专业优势。
面对行业同质化竞争加剧的格局，长城证券避开与头部券商的正面竞争，深耕能源细分赛道，打造差异化核心优势。董事长王军表示，公司致力于将资源禀赋转化为专业价值，真正成为实体经济信赖的长期伙伴，发挥国民经济助推器作用。这种“聚焦主业、深耕产业”的发展路径，契合监管引导券商特色化发展的方向，也为公司长期增长打开广阔空间。
理性看待短期波动，长期价值值得期待
不可否认，长城证券当前也面临一定挑战，如一年内到期有息负债余额较高，短期偿债压力需持续关注；2026年一季度业绩增速放缓，与行业周期波动密切相关。但这些均是行业共性问题，公司通过优化债务结构、提升经营效率，逐步化解潜在压力。
短期股价波动、股东正常减持，从来不是判断一家公司价值的核心标准。对长城证券而言，稳健的经营基本面、高增长的业绩表现、持续的分红回报、独特的产业优势，共同构成了其核心价值底座。
当前，证券行业正处于转型关键期，监管鼓励券商走特色化、差异化发展道路，长城证券的产业券商定位，精准契合行业发展趋势。未来，随着能源金融需求持续释放、产融协同不断深化，公司有望进一步放大特色优势，实现高质量发展。
对投资者而言，无需被短期市场情绪裹挟，理性看待减持风波，聚焦公司长期价值。长城证券这家深耕能源产业的央企券商，正以稳健的经营、清晰的战略，在资本市场书写属于自己的成长故事，长期价值值得期待。
