摘要：2025年，对深耕中国乳业百年的光明乳业而言，是极具转折意义的一年。
出品|中访网
审核|李晓燕
2025年，对深耕中国乳业百年的光明乳业而言，是极具转折意义的一年。这一年，公司终结连续16年盈利纪录，出现年度亏损；2026年一季度业绩再度承压，净利率跌至0.37%的低位。从曾经与伊利、蒙牛并肩的行业标杆，到如今营收增长乏力、市场份额受挤压，光明乳业的困境，是传统老牌乳企转型阵痛的缩影，更藏着民族乳业突围的深层密码。而这家扎根上海、承载几代人记忆的乳企，正以断臂止血、深耕核心、创新破局的姿态，踏上突围之路。
困境背后
光明乳业的业绩下滑，并非偶然，而是长期战略偏差、产业结构失衡与外部竞争挤压共同作用的结果。
海外投资的战略误判，成为拖累业绩的重要包袱。2010年，光明乳业斥资收购新西兰新莱特乳业65%股权，初衷是布局海外优质奶源，完善全球化供应链。但此后数年，全球原奶市场供需格局剧变，新莱特盲目扩张导致产能过剩，叠加国际奶价波动、运营成本高企，曾经的海外资产沦为“出血口”。2025年，新莱特业绩持续恶化，直接导致光明乳业四季度单季巨亏，全年盈利被彻底吞噬，海外布局的失控，成为压垮业绩的关键稻草。
本土市场的战略滞后，让光明错失行业增长红利。在2000年代国内乳业爆发期，伊利、蒙牛全力押注常温奶，凭借长保质期优势快速渗透全国市场，构建起覆盖城乡的渠道网络。而光明乳业固执坚守低温鲜奶赛道，坚信“新鲜”是永恒护城河，对常温奶市场投入不足，错失全国化扩张黄金期。如今，常温奶占据国内液态奶七成以上市场，双寡头市占率接近87%，光明常温产品存在感微弱，全国化布局严重滞后。
产业上下游的割裂，加剧盈利压力。光明自有牧业板块长期亏损，牧场规模有限，既无法对外输出原奶摊薄成本，又需承担高额养殖固定支出；下游加工与终端渠道协同不足，冷链物流成本高企，配送半径受限，单城仓储、配送、人力成本居高不下。同时，上海大本营市场持续承压，2025年上海区域营收同比下滑9.22%，而外地市场增长乏力，形成“大本营失守、外埠难突破”的尴尬局面。
此外，管理层频繁变动、产品创新杂乱、费用管控宽松等问题，进一步放大了经营风险。2015年后，光明乳业多次“换帅”，战略方向摇摆，政策难以持续落地；近年来密集推出三十余款新品，却缺乏核心主线，高端莫斯利安增长停滞，明星单品老化，未能形成第二增长曲线；叠加营销、管理费用高企，净利率持续走低，陷入“微利甚至亏损运营”的困境。
破局底气
困境之下，光明乳业并非无牌可打。百年发展历程中积累的品质口碑、技术底蕴、区域壁垒与品牌价值，成为其绝地反击的核心底气。
品质基因深植，低温赛道优势稳固。作为国内低温鲜奶的开创者，光明乳业深耕低温领域数十年，“新鲜”标签深入人心。旗下随心订送奶上门服务，覆盖上海及华东千万家庭，构建起高粘性用户群体；低温产品凭借优质奶源、先进工艺，在长三角地区拥有不可替代的品牌影响力，成为抵御竞品进攻的“护城河”。2025年，在行业需求疲软背景下，光明低温鲜奶在华东市场份额仍保持领先，彰显核心赛道韧性。
技术实力雄厚，全产业链布局成型。光明乳业是国内较早实现“从牧场到餐桌”全产业链布局的乳企，拥有自主育种、养殖、加工、物流、销售完整体系。2025年，公司种源技术取得历史性突破，培育出国内首头进入国际百强的本土种公牛，打破海外技术垄断，夯实奶源核心竞争力。同时，旗下领鲜物流是国内首批获五星级冷链资质的企业，数字化冷链监控系统，保障产品新鲜度，支撑低温产品全国化拓展。
品牌价值深厚，文化认同优势突出。作为上海本土老字号品牌，光明乳业承载着城市记忆与消费者情感，荣登“点赞2025我喜爱的中国品牌”百强榜单。近年来，公司深化文旅融合，将牧场、工厂、博物馆串联成旅游路线，打造沉浸式品牌体验；跨界文化艺术、体育健康领域，激活老字号活力，吸引年轻消费群体，品牌年轻化转型初见成效。
区域壁垒坚固，优势市场根基扎实。尽管全国化不足，但光明乳业深耕长三角多年，构建起密集的渠道网络、稳定的合作商资源与深厚的用户基础。在上海、江苏、浙江等核心市场，光明品牌认知度、渗透率远超其他区域乳企，低温产品、酸奶等品类占据市场主导地位，为业绩复苏提供稳定现金流支撑。
多维发力开启重生之路
面对困境，光明乳业没有退缩。2026年3月，公司发布2026-2030年五年战略规划，明确“成为中国最好的乳品企业”的发展定位，围绕产业升级、创新升级、服务升级三大主线，推出六大核心举措，全面开启突围之路。
断臂止血，优化资产结构。针对海外资产亏损问题，光明乳业果断出售新莱特北岛资产，快速止损，释放资金聚焦国内主业。同时，盘活低效资产，精简业务板块，淘汰落后产能，严控非核心投入，将资源集中于低温鲜奶、功能性乳品等优势赛道，提升资产运营效率。2026年一季度，公司期间费用率同比下降，降本增效初见成效。
深耕核心，筑牢区域壁垒。坚持“稳固上海、做强华东、辐射全国”的市场战略，持续深耕长三角核心市场，强化低温产品、送奶上门服务优势，巩固市场份额。同时，稳步拓展全国市场，收购青海小西牛乳业股权，补齐西北市场短板，依托当地奶源与渠道优势，渗透西北、华北市场。聚焦华中、华南重点城市，布局冷链工厂与仓储中心，缩小配送半径，降低物流成本，逐步打破区域局限。
创新驱动，打造核心单品。摒弃杂乱创新，聚焦健康化、功能化、高端化趋势，集中资源打造明星单品。推出5.0超鲜牛乳、如实高蛋白发酵乳、优加高钙有机系列等新品，满足年轻群体健康需求 ；发力银发经济、功能性乳品赛道，布局低GI酸奶、益生菌乳品等高毛利产品，改善盈利结构。同时，升级莫斯利安等传统明星产品，重塑品牌活力，形成“高端引领、大众支撑”的产品矩阵。
科技赋能，激活产业动能。强化科技创新引领，深耕乳业核心技术攻关，加速科研成果产业化 。升级牧场精益管理，以科技赋能牛只健康、生奶品质提升与绿色养殖，降低养殖成本。推进智能制造，建设智能工厂，引进先进生产设备，运用工业互联网技术实现生产全流程可视化，提升生产效率与产品品质稳定性。布局乳业产业链+科技+AI+ESG发展新模式，培育新质生产力。
渠道革新，拓展增长空间。紧跟消费变革趋势，构建全域渠道生态。巩固线下商超、便利店、社区团购等传统渠道优势，优化终端陈列与营销活动；发力即时零售、直播电商、私域流量等新兴渠道，提升消费者触达效率。深化B端合作，拓展咖啡、茶饮原料奶市场，依托优质奶源为连锁品牌提供定制化产品，开辟新的增长曲线。升级随心订服务，优化配送体系，拓展定制化产品，提升用户粘性。
管理提效，凝聚发展合力。稳定管理层团队，明确战略方向，保障政策持续落地。实施精益化管理，通过盘资产、盘产品、盘费用、盘人员，消除低效投入，提升运营效率。完善人才激励机制，吸引行业优秀人才，激发团队创新活力。强化全产业链协同，推动奶源、生产、物流、终端各环节精细化运营，实现降本增效。
光明乳业的突围之路，注定充满挑战。0.37%的净利率意味着公司几乎没有犯错空间，任何额外投入都可能侵蚀利润；伊利、蒙牛的规模壁垒难以短期突破，君乐宝等后起之秀持续追击，市场竞争日趋激烈。但挑战背后，同样蕴藏着巨大机遇。
从行业趋势看，中国乳业仍有广阔增长空间。数据显示，2024年中国人均乳品消费量仅为40.5公斤，不足世界平均水平的1/3，低温乳品、功能性乳品、奶酪等赛道潜力巨大。国家政策持续支持乳业高质量发展，培育低温乳品市场，提升居民奶类消费水平，为光明乳业深耕核心赛道提供政策红利。
从自身实力看，光明乳业具备突围的核心要素。百年品质口碑、深厚技术底蕴、稳固区域壁垒、清晰战略规划，共同构成复兴基石。随着海外资产止血、产品创新落地、渠道布局完善、管理效率提升，光明乳业有望逐步走出业绩低谷，重回增长轨道。
百年光明，因坚守而厚重，因创新而年轻。曾经，它以新鲜定义中国乳业标准；如今，在困境中淬炼重生的光明乳业，正以破釜沉舟的决心、守正创新的智慧，书写民族乳业的新传奇。前路漫漫，但未来可期，这家承载无数人记忆的百年乳企，终将在突围之路上，重绽光明光彩。
