摘要：近年来，在低利率环境延续与资管新规打破刚兑的共同作用下，机构资金与居民财富的配置逻辑正转向“稳健与收益平衡”。
近年来，在低利率环境延续与资管新规打破刚兑的共同作用下，机构资金与居民财富的配置逻辑正转向“稳健与收益平衡”。这一趋势推动“固收+”产品规模持续扩容。中金公司研究统计显示，截至2026年一季度末，全市场广义“固收+”基金存量规模达3.54万亿元，较去年同期增长74%，续创历史新高。
与此同时，自“9·24”行情以来，A股分化加剧，板块轮动加快，量化模型凭借全市场覆盖、纪律化执行与风险控制的系统性优势，正成为“固收+”策略升级的重要方向。据开源证券统计，截至今年4月26日，公募量化“固收+”基金数量达到70只，基金规模合计接近1600亿元，相关产品规模在不到一年内增长接近翻倍。
在此背景下，量化“固收+”富国裕丰回报混合型证券投资基金（A类：027566，C类：027567）目前正在发行，基金以债券资产为主构建收益基底，以不超过30%的仓位通过全市场量化选股等权益策略灵活增强收益，力求为投资者提供一条稳健与弹性兼顾的配置路径。
量化策略何以适配“固收+”？
所谓量化“固收+”，是指借助量化策略进行投资管理的“固收+”产品。量化策略与“固收+”的天然适配，主要源于其在收益端和风控端的双重优势。
在收益端，量化模型依靠“广度”博取超额收益。量化模型具备全市场扫描的能力，能够同时跨越股票、债券、可转债等多个资产类别，高效地捕捉不同市场间的轮动机会与错误定价，从而在严格控制风险的前提下，为组合增厚收益。
在风控端，量化模型依靠“纪律”守护稳健初心。量化策略的魅力在于其天然的纪律性，
其投资决策基于历史规律、统计显著性和模型信号进行系统化执行，有助于减少人为情绪和主观偏差对组合管理的干扰。同时，量化策略强调风险控制前置，在组合构建阶段即对行业偏离、风格因子暴露、个股集中度等风险指标进行主动约束，而非事后被动应对。
此外，近年来AI技术的飞速发展进一步提升了量化策略应对复杂市场环境的适应能力。与传统线性模型相比，深度学习、神经网络等AI算法更擅长刻画因子与资产价格之间的非线性关系，能够从海量数据中学习不同因子的组合效果，并跟踪因子表现的变化趋势。在实际应用中，AI技术可参与因子挖掘、因子打分、组合优化与动态调整等环节，帮助模型根据市场环境变化持续迭代，力争提升量化策略的识别效率与稳定性。
富国量化“固收+”的优势
富国基金在固收和量化领域都已持续深耕多年，根据Wind数据，截至2026年一季度末，富国基金旗下“固收+”基金规模达1912亿元，位居行业前三。
作为一只量化“固收+”基金，富国裕丰回报混合将灵活布局债券、可转债、股票等多元资产，其中对债券的投资比例不低于基金资产的70%，投资于股票、可转换债券和可交换债券占基金资产的比例为10%-30%，力争在市场行情变化中实现攻守兼备。
权益投资部分，本基金拟采用量化模型选股策略，以全市场选股为主要思路，通过基本面、量价等多维度因子，对市场机会进行系统化筛选。同时，产品还将借助深度学习等人工智能算法，对因子历史表现进行归纳学习，实现因子的动态非线性组合，及时捕捉市场的中短期投资机会，并基于因子得分驱动组合优化与动态配权，力争提升收益稳定性。
债券投资部分，本基金将通过多模型信号进行久期择时与利率交易管理。例如，深度学习择券模型可基于量价和曲线信息进行利率债配置；基本面量化择时模型则可结合宏观和商品市场信号，力争及时捕捉市场机会并控制组合波动。在信用配置方面，基金将采用高等级信用债骑乘策略，兼顾流动性和票息收益，力争构建相对稳健的底仓配置。
本基金拟由富国“量化固收双栖实力派”陈斯扬执掌，他拥有13年证券从业经历、8年基金管理年限，不仅深谙量化模型的构建与迭代，也长期深耕债券投资研究领域，在量化“固收+”管理实战方面积累了丰富经验。他自2018年起管理富国兴利增强、富国宝利增强、富国丰利增强债券型基金，是公募行业内最早一批将量化方法系统化应用于固收型基金的基金经理之一。
从陈斯扬在管产品的业绩看，多只增强债券型产品近一年表现亮眼。根据基金2026年一季报数据，富国兴利增强A、富国丰利增强A、富国宝利增强A、富国盛利增强A近一年净值增长率分别为13.47%、10.24%、7.66%、7.04%，同期业绩比较基准分别为1.36%、5.71%、1.36%、3.76%，超额收益显著。截至2026年3月31日，银河证券基金评价中心数据显示，富国兴利增强A、富国丰利增强A近一年同类排名分别为前7%（34/522）、前13%（65/522）。此外，截至2026年一季度末，陈斯扬在管偏债型基金规模为431.10亿元，侧面印证了其广泛的市场认可度。
量化“固收+”产品的运作，不仅考验基金经理对股债等多类资产的理解，也高度依赖投研平台长期积累的模型研发与迭代能力。富国基金量化投资团队成立于2009年，由公司副总经理李笑薇博士领军，汇聚40余名投研干将，核心人员保持了较高稳定性，为长期策略研发、模型验证和跨周期迭代提供了重要支撑。依托富国基金在固收与量化领域的长期积淀，富国裕丰回报混合将在债券打底、权益增强以及组合风控等方面充分发挥平台化投研优势，力争为投资者提供兼具稳健基础与增强弹性的量化“固收+”配置工具。
