摘要：在无风险收益下行的背景下，纯债票息变薄、理财收益下降，而二级债基通过战术配置权益资产增厚收益，成为满足稳健低波诉求的主要承接品种之一。
在无风险收益下行的背景下，纯债票息变薄、理财收益下降，而二级债基通过战术配置权益资产增厚收益，成为满足稳健低波诉求的主要承接品种之一。中金公司数据显示，截至2026Q1，“固收+”合计规模达到3.12万亿元，同比增幅达82%。其中，二级债基规模升至1.98万亿元，同比涨幅达158%。
为了更好地满足稳健型客户的配置需求，不少头部基金公司近期陆续布局二级债基。据悉，7月1日起，广发基金在招商银行、广发基金直销等多渠道推出广发招成债券型证券投资基金（基金代码：A类027954/C类027955，以下简称“广发招成债券”），该基金以“债券打底、权益增强”的二级债基策略，为追求稳健增值的投资者提供了多资产稳健增值的解决方案。
契合稳健增值需求，二级债基近一年规模涨超万亿
过去一年间，低利率环境延续。中金公司统计显示，“固收+”基金凭借“债券打底+权益增强”的策略特征，承接着保险资金、企业年金、银行理财等机构投资者的业绩增厚诉求，以及居民财富的存款迁移需求。其中，二级债基相比去年同期规模上涨1.2万亿元，同比涨幅达158%。
从策略上来看，将大部分资金投资于债券，小部分资金投资于股票等权益资产的资产配置结构，可以帮助组合在较好控制基金净值波动的同时获取具有一定弹性的收益。一方面，利用股债资产的低相关性，优化整体风险收益比。另一方面，债券部分主打稳健防守，权益部分负责弹性增强，形成互补配置，力求实现基金资产的持续稳健增值。
从实际业绩情况来看，相比去年以来不断走低的国有大行一年期定存利率，以及处于1%附近的货币基金7日年化收益，二级债基展现出较好的投资性价比。银河证券基金研究中心数据显示，截至2026年5月31日，普通债券型基金(二级)(A类)过去一年的年化净值增长率平均值为7.50%，最大回撤平均值为2.63%。
大厂护航 打造“稳中求进”底仓产品
作为二级债基，广发招成债券的投向体现了多元配置、稳中求进的管理理念。招募说明书显示，广发招成债券可投资于债券、股票（含港股）、转债、基金等。配置结构上，债券资产的比例不低于基金资产的80%；权益类资产、可转换债券与可交换债券的比例合计为基金资产的5%-20%，其中投资于境内股票资产（含A股ETF）的比例不低于基金资产的5%、投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。
其中，权益类资产包括股票（含存托凭证）、股票型基金、混合型基金（混合型基金指基金合同中明确约定股票（含存托凭证）投资占基金资产的比例为60%以上或者最近4个季度披露的股票（含存托凭证）投资占基金资产的比例不低于60%的混合型基金）。此外，广发招成债券虽然可以投资基金，但投资比例不得超过基金资产净值的10%。
广发招成债券的拟任基金经理是姚晶，拥有7.7年证券从业经验、3.5年投资经验，历经银行、券商、基金等多领域锤炼，交易经验丰富。从过往操作来看，他的投资风格注重对基本面、政策面和市场情绪的紧密跟踪，在债券市场捕捉波段交易机会，并积极挖掘细分领域的利差价值。
此外，广发招成债券的基金管理人广发基金，已在固收领域深耕多年。根据国泰海通证券发布的数据，截至3月31日，广发基金固收类基金过去七年绝对收益在固收类大型基金公司中排名5/17，过去十年超额收益同样位列5/17，业绩表现位居行业前列。
面对低利率现状，对于可接受一定波动、追求更高收益的稳健投资者，不妨关注一下广发招成债券（基金代码：A类027954/C类027955）。
备注1：公司固收类基金超额收益数据来源于国泰海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，绝对收益数据来源于国泰海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，数据截至2026年3月31日。固收类大型基金公司分类按照海通证券规模排行榜近一年主动固收的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动固收规模占比达到全市场主动固收规模50%的基金公司划分为大型基金公司。基金管理公司超额收益是指基金公司管理的主动型基金超额收益（基金净值增长率减去业绩比较标准后的收益）按照期间管理资产规模加权计算的平均超额收益。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。广发基金固收类基金超额收益及全市场、固收类大型公司排名情况：近3年：0.90%、86/139、13/17；近5年：3.37%、75/127、12/17；近7年：12.51、49/111、10/17；近10年：34.52%、16/77、5/17。广发基金固收类基金绝对收益及全市场、固收类大型公司排名情况：近3年：10.05%、45/139、12/17；近5年：17.78%、40/127、9/17；近7年：30.33%、24/111、5/17；近10年：49.77%、23/77、7/17，过往业绩及排名情况不预示未来，基金投资需谨慎
备注2：广发招成债券费率结构
注：A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取认/申购费，基金费率详见基金招募说明书
风险提示：本基金投资于证券市场，投资者在投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。本基金投资若境外市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险以及境外市场的风险。本基金由广发基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征。本基金是债券型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金有风险，投资须谨慎。
