摘要：2026年作为“十五五”规划开局之年，地产与文旅两大支柱行业同步迎来格局重塑。
出品｜中访网
审核｜李晓燕
2026年作为“十五五”规划开局之年，地产与文旅两大支柱行业同步迎来格局重塑。房地产市场告别高速扩张时代，存量盘活、现金流安全、改善产品打造成为房企生存核心；文旅赛道热度持续走高，但行业竞争逻辑彻底转变，单纯比拼客流量的时代落幕，IP运营、沉浸式体验与经营效益成为新的胜负手。市场环境双重承压之下，央企华侨城A凭借独有的文旅+地产双主业布局，走出一条差异化穿越周期之路，交出一份压力与韧性并存的经营答卷。
行业流动性收紧是近几年房企共同面对的难题，不少企业深陷现金流承压困境，华侨城A同样主动调整经营节奏，通过处置低效存量资产加速去化回款，短期利润数据随之出现波动，但企业核心造血底盘并未动摇。2025年公司全年营收突破300亿元，最具含金量的经营性现金流表现格外亮眼，连续三年保持正向流入，当年净额达到125.01亿元，较2024年大幅提升71.39亿元。在地产行业普遍回款困难、资金链紧绷的大环境里，持续增长的正向经营性现金流，直观印证双主业协同带来的稳定创收能力，也是企业抵御市场波动最坚实的底气。
财务端，华侨城A始终坚守稳健管控思路，严控有息负债规模，抢抓市场融资利好持续优化债务结构。截至2025年末，企业有息负债合计1185亿元，中长期借款占比接近七成，债务期限结构均衡，叠加持续走低的平均融资成本，有效降低偿债集中兑付风险，为业务长期稳定运营筑牢资金安全垫。依托专业化、市场化改革思路，文旅、地产两大板块各司其职、双向赋能，让企业在行业深度调整期稳住发展基本盘。
文旅板块早已摆脱单纯依靠客流量拉动增长的旧模式，全面转向价值运营新阶段。国内旅游消费内需潜力持续释放，2025年华侨城旗下乐园、酒店、商业综合体全年接待游客近8000万人次，客流规模保持稳定。面对游客愈发多元、追求沉浸式体验的消费需求，公司从产品更新、IP打造、成本管控三个维度同步发力，激活文旅业务长期盈利潜力。
产品更新层面，各地主题乐园常态化迭代升级，深圳欢乐谷、襄阳奇趣童年完成改造焕新；酒店赛道创新推出融合艺术展览、文创市集的嘉途创意园酒店；商业项目加大特色首店引入力度，用差异化业态吸引消费客群。IP成为文旅业务核心抓手，北京欢乐谷发布的“城市IP娱乐主场”战略落地全国十多座城市二十余个乐园，重新定义主题公园城市属性，将乐园打造为承载城市文化、连接大众情感的休闲地标。自有福禄兽IP持续落地商场活动，搭配头部IP跨界合作，有效提升游客停留时长与复购意愿。
运营管理上，企业通过日夜场联动拉长游玩时长、统一集中采购压缩成本、强化园内二次消费转化等精细化手段实现降本增效。进入2026年，文旅市场热度延续，仅今年前五个月旗下文旅项目接待游客超3000万人次，依托节假日、旅游日打造特色主题活动，持续丰富消费场景，稳定贡献现金流。同时欢乐谷、嘉途酒店、文旅运营平台加速对外轻资产输出，2025年多个外部合作项目落地，证明文旅板块已具备独立对外扩张的市场化能力，不再是地产业务配套附属。
地产赛道则紧跟市场转型趋势，放弃规模扩张执念，聚焦存量盘活与改善型产品打造，以高品质住宅站稳市场。当下新房市场改善需求崛起，大户型改善房源成交占比持续走高，“好房子”成为行业转型主线，华侨城顺势调整投资与产品逻辑。投资层面恪守以销定投、现金流优先准则，择优布局核心城市优质地块，重庆沙坪坝核心地块项目极具代表性，结合本地人居习惯打造适配老城改善需求的四代住宅，精准匹配区域消费痛点。
产品打造上，各地新项目围绕安全、绿色、智慧、舒适标准优化设计，成都、武汉等城市项目落地架空层会所、主题生活街区等创新配套；针对存量老盘推行焕新改造，升级样板间、社区公区与归家动线，持续盘活存量资产。销售端保持平稳节奏，2025年全年签约销售金额177.3亿元，2026年前五月销售保持稳定输出。配套物业板块同步提速发展，服务规模与行业排名稳步提升，2025年跻身物业服务百强第28位，标准化智慧物业体系持续拓展外拓市场，挖掘社区增值服务潜力，完善地产全链条收益渠道。
为打通双主业发展壁垒，自2022年起华侨城A全面推进业务专业化拆分重组，完成六十余个存量项目管理架构调整，实现文旅、酒店、商业、物业分业独立运营，打破过去文旅依附地产的捆绑模式。各专业公司独立市场化运营，文旅板块自主输出品牌与管理服务，地产板块回归产品与现金流核心，双主业各自深耕赛道同时形成协同优势。
放眼“十五五”发展周期，华侨城A的发展路径清晰明确。文旅业务坚持文旅融合，持续更新存量乐园、扩张嘉途酒店品牌、布局轻资产景区项目，依靠IP与数字化运营提升长期价值；地产业务持续深耕核心城市，完善改善型“好房子”产品体系，同步壮大物业服务能力。
纵观行业当下，市场已经告别粗放扩张时代，短期规模增速不再是衡量企业实力的唯一标准，稳定现金流、扎实运营能力、长期品牌积淀才是穿越周期的核心竞争力。华侨城A在行业调整期主动瘦身、打磨主业，文旅提供稳定现金流，地产依托改善市场稳步修复，双轮驱动互相托底。短期经营承压只是转型阵痛，长期沉淀的运营体系、城市IP资源、核心城市土地储备，将成为企业后续发展的核心优势，在行业回归理性的新阶段，走出属于自身的稳健成长之路。
