摘要：在存款利率持续走低、居民理财资金持续搬家的大环境里，固收+凭借债券打底、权益增厚的底层逻辑，成为普通投资者资产配置里的核心“缓冲垫”。
出品｜中访网
审核｜李晓燕
在存款利率持续走低、居民理财资金持续搬家的大环境里，固收+凭借债券打底、权益增厚的底层逻辑，成为普通投资者资产配置里的核心“缓冲垫”。截至2026年上半年末，全市场固收+整体规模站上3.23万亿元关口，半年增幅达到21%，庞大资金涌入的同时，行业内部业绩分层现象愈发突出。纯债产品平均收益仅有1.73%，二级债基、偏债混合依靠权益资产加持，平均收益抬升至2.74%、3.35%，能否精准捕捉股市结构性机会、守住净值回撤底线，成为区分各家管理人实力的核心标尺。在这场行业竞速赛中，老牌固收大厂富国基金交出了一份均衡答卷：13只固收+产品收益跑赢沪深300同期7.55%的涨幅，产品覆盖从超低波动到弹性增强的全部区间，在收益弹性与风控底线之间找到了平衡支点。
不少投资者选购固收产品时常陷入两种误区：一味追求高收益，买入波动剧烈的激进型产品，市场回调阶段承受大幅回撤；或是只看重本金安全，死守纯债品类，最终收益难以跑平通胀。富国“固收家”矩阵搭建的初衷，便是匹配不同人群的理财需求，把产品按照风险等级精细化划分，让保守型、平衡型、进取型投资者都能找到适配标的。此次创下全市场数量领先的13只超额收益产品，背后是不同投研人员基于自身能力圈打造的差异化投资策略，没有同质化押注单一赛道，形成了百花齐放的业绩格局。
在一众绩优管理人中，张育浩依托多年宏观研判功底，擅长自上而下把握大类资产轮动节奏，旗下多只持有期产品斩获亮眼回报。其中富国悦享回报12个月持有产品上半年收益突破12%，对比基准收益形成巨大超额收益，多只同期管理基金收益普遍维持在9%至10%区间。吕春杰拥有券商、保险、基金多机构从业履历，对宏观周期与信用市场变化感知敏锐，管理的收益增强产品稳稳贴合市场节奏，收获7.58%的正向回报。张明凯深耕信用债研究，搭配熟悉转债市场的祝桢哲，二者合作管理的12个月持有产品上半年收益率高达21.70%，最为难得的是，产品在博取高收益的过程中将最大回撤控制在3.13%以内，展现出极强的收益风控平衡能力。
除传统固收背景基金经理之外，富国打通权益、量化、多元资产多条投研线，跨部门协作给固收+策略赋予更多可能性。权益出身的于渤将回撤控制置于组合管理首位，两只偏债产品收益分别达到15.75%、14.80%，回撤牢牢锁定在7%以内；首席经济学家袁宜操盘的三七股债配比产品，依托基本面研究优势，上半年收益突破10%；行业较早布局量化固收的陈斯扬，通过模型迭代优化债券交易与权益配比，对应产品收益率稳定在9%上方。多元资产团队则聚焦FOF类固收产品，依托基金优选与大类配置能力，多款持有型FOF最大回撤不足2.5%，其中富国盈和稳健6个月持有产品回撤低至0.45%，给极致稳健需求的资金提供了优质选择。
如果说超额收益是固收+产品的进攻长矛，严苛的回撤管控就是守护持有人资产的坚固盾牌。对于银行理财资金、养老资金等大额低风险资金而言，净值平稳性远比阶段性高收益更加重要。富国固收体系中一大批稳健向产品，在跑赢中债综合财富指数这条纯债收益基准线之外，近一年最大回撤全部控制在3%红线以内。黄纪亮、武磊等资深固收负责人管理的纯债打底产品，收益平稳抬升，净值曲线走势顺滑；陈斯扬管理的三只量化增强债基，收益区间落在3.29%至4.43%，依靠量化纪律性操作规避人为择时失误；养老向FOF产品凭借多元分散配置，进一步熨平净值波动，适配长期养老资金的保值诉求。一攻一守的两套产品梯队，完整补齐了普通投资者从现金管理、稳健增值到适度博取超额收益的全部配置需求。
亮眼的阶段性业绩，来源于富国长年沉淀的系统化固收投研体系，并非短期市场行情催生的偶然成果。海通、国泰两大权威机构的统计数据显示，截至今年年中，富国纯债基金三年、五年、七年长期收益率稳居行业前四分之一梯队，全品类固收基金中长期业绩稳定处于行业前三分之一梯队，穿越多轮债市震荡、股市涨跌周期，业绩稳定性经过长时间市场验证。
团队层面搭建起老中青三代人才梯队，从业十年以上的资深管理人员把控整体投资框架与风险底线，中生代基金经理深耕信用、转债、量化细分领域，新鲜力量持续补充研究端能力。组织架构上实行专业分工协同机制，固收团队负责底层债券组合构建，权益团队提供个股基本面支撑，量化团队优化交易模型，多元资产部门统筹FOF大类配置，跨部门联合管理模式打破投研壁垒，让固收+策略不再局限于单一的债底加少量股票的简单模式。数据显示，陈斯扬个人量化固收管理规模已突破431亿元，侧面印证市场对于富国量化固收路线的认可。
当下资本市场结构性行情延续，债市票息空间持续收窄，固收+赛道的竞争早已告别规模比拼，转向投研实力、风控能力、产品精细化运营的综合较量。资金涌入固收赛道是居民资产配置变迁的大势，而投资者对于产品体验的要求正在持续升级，既要行情向好时实现收益增厚，也要市场波动阶段守住净值底线。富国固收家依托全覆盖的产品图谱、成熟的投研协同体系、长短周期兼顾的业绩表现，精准贴合现阶段市场资金的真实配置诉求。放眼后市，面对复杂多变的宏观与资本市场环境，富国固收团队将持续打磨各类固收+策略，以稳健的管理能力，为不同风险偏好的投资者打造长期可持续的资产配置解决方案。（免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。）
